La inyección de activos de las empresas estatales y el ritmo de la División se aceleran, se espera que el valor de la revaluación. Esta semana, la SASAC convocó la “profundización de la reforma de las empresas estatales que cotizan en bolsa para luchar por la reforma de las empresas estatales de tres años de acción ejemplar” para “aumentar la inyección de activos de alta calidad en las empresas que cotizan en bolsa, la necesidad también puede enumerarse por separado. La inyección de activos en las empresas que cotizan en bolsa es beneficiosa para racionalizar la estructura empresarial de los activos de propiedad estatal, resolver los problemas de la competencia entre pares, concentrar los recursos ventajosos del Grupo en las empresas que cotizan en bolsa, ampliar la escala de las empresas que cotizan en bolsa y mejorar la competitividad básica del mercado; La lista separada es beneficiosa para que los activos estatales se centren en las principales empresas, revaloricen el valor de las acciones, amplíen los canales de financiación, alivien la presión financiera y dispersen los riesgos de gestión. El plan de acción trienal para la reforma de las empresas estatales, iniciado en 2020, ha entrado en el año de conclusión, y se espera que el ritmo de la inyección de activos y la División se acelere para promover la optimización de la estructura empresarial de las empresas estatales que cotizan en bolsa y la revaluación del valor de las acciones. Hemos peinado completamente la placa de construcción de la inyección de activos estatales y la División de los posibles beneficiarios.
En cuanto a la inyección de activos:
Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) : está destinado a ser reemplazado por 6 institutos de diseño. En el reciente anuncio se prevé la enajenación de todos los activos y pasivos de la empresa y la colocación de todas las acciones de seis empresas de propiedad de China Communications Construction Company Limited(601800) \ \ \ Las seis empresas objetivo se dedican principalmente a la investigación de ingeniería, la consultoría de diseño y la supervisión de la inspección, centrándose principalmente en el transporte y los dos principales ámbitos municipales, y la industria ocupa el primer lugar. Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) \ Esta transacción no sólo ayudará al Grupo de materiales de construcción de China a resolver el problema de la competencia entre el Grupo de materiales de construcción de China y el Grupo de materiales de construcción de China, como el cemento, el clínker y el hormigón comercial, sino que también ayudará a mejorar la Fuerza General de la placa de diseño del Grupo de materiales de construcción de China. Además, todavía hay empresas de diseño de alta calidad en el transporte de agua, la ingeniería de navegación, el ferrocarril, la administración municipal, etc. en el Grupo de comunicaciones de China, y hay una posibilidad de inyección continua en el futuro.
Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) : el mantenimiento de carreteras y puentes y otros activos del antiguo Grupo de transporte Qilu pueden inyectarse en el potencial. En 2020, el antiguo accionista mayoritario de la empresa Shandong Hi-Speed Company Limited(600350) \ Según el sitio web oficial del Grupo, a finales del tercer trimestre de 2021, el nuevo grupo de gestión de Operaciones Shandong Hi-Speed Company Limited(600350) Qilu Traffic also Owns Road and Bridge Maintenance Business, according to the operation Market occupation of the Highway Province, its Maintenance Business Scale is expected to be greater than Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) (2021 Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Maintenance Business income of 3.160 million Yuan), and the listed companies have competitive Relationship with The same Industry, therefore therefore there is a INJ
Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) : Se espera que el proyecto de transporte y los activos de la central hidroeléctrica del Grupo shudao sigan inyectándose. El a ño pasado, el accionista mayoritario de la empresa, Sichuan Rail Investment Group, se propone fusionarse con Sichuan jiaotou Group para establecer un nuevo grupo de inversión shudao, que promueve activamente la solución de los problemas de competencia entre sus pares después de su creación. En el sector de la construcción de proyectos de transporte, la empresa anunció en octubre pasado que emitiría acciones y pagaría en efectivo para comprar el Grupo de construcción de carreteras y puentes de shudao (95% de las acciones), la construcción de carreteras altas (100% de las acciones) y la forestación de carreteras altas (97% de las acciones). Las tres empresas lograron ingresos de 180 / 7,9 / 500 millones de yuan en 2021, respectivamente, y un beneficio neto de 11 / 0,2 / 0,4 millones de yuan. En el sector de la energía y la energía, el Grupo shudao controla directamente la energía eléctrica ferroviaria, la inversión de kangba en la inversión ferroviaria y la participación en la energía hidroeléctrica de xiaojinhe, la energía hidroeléctrica de Zhongyuan y la electricidad de venta de la inversión ferroviaria, un total de cinco empresas se dedican principalmente al negocio de La energía hidroeléctrica. Los proyectos hidroeléctricos invertidos se inyectan gradualmente en las empresas que cotizan en bolsa cuando se construyen y ponen en funcionamiento y su rendimiento de los activos netos alcanza el rendimiento de los activos netos de las empresas que cotizan en bolsa el año pasado.
Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) : el potencial de construcción de viviendas del Grupo. En 2017, a través de la absorción y fusión, la empresa inyectó empresas como la construcción y el desarrollo inmobiliario del Grupo de accionistas mayoritarios. En la actualidad, el accionista mayoritario de la empresa Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) \ \ \
Sinosteel Engineering & Technology Co.Ltd(000928) : el potencial de inyección de activos de ingeniería del Grupo Baowu. La empresa anunció que el verdadero controlador del Grupo zhonggang fue depositado en fideicomiso por el Grupo Baowu. Si el Grupo Baowu se convierte en el verdadero controlador de la empresa, entonces los activos de ingeniería del Grupo Baowu tienen una relación competitiva con Sinosteel Engineering & Technology Co.Ltd(000928) \ Los principales activos de ingeniería del Grupo Baowu son Baosteel Engineering and Technology Group Co., Ltd. Su predecesor es Baosteel Equipment Department, después de absorber el Instituto de diseño metalúrgico de Shanghái, el Instituto de diseño de Baosteel, y la integración de los activos relacionados con los servicios de ingeniería interna del Grupo, en 2020, el Instituto de diseño de masteel trusteed, en 2021, el Instituto de diseño de kunsteel trusteed. El capital registrado del proyecto Baosteel es de 2.830 millones de yuan, y el capital social es de 1.280 millones de yuan. According to Industrial and Commercial Registration Information, Mr. Lu Pengcheng, Chairman of Sinosteel Engineering & Technology Co.Ltd(000928)
Norinco International Cooperation Ltd(000065) : Northern Industrial Company ‘s civil Products Business in the potential. El control real de la empresa es la empresa industrial del Norte, en 2016 a través de la compra de vehículos del Norte del Grupo, logística del Norte y otros activos comerciales civiles, involucrando el comercio de equipos, agencias de carga y otros campos de negocio, se convirtió en la Plataforma de integración de productos civiles del Grupo. La industria del Norte es una de las principales empresas del Grupo de la industria de armas, con ingresos de más de 230000 millones de yuan en 2021. El negocio se puede dividir en ocho módulos: petróleo, minerales, ingeniería internacional, productos explosivos, fabricación avanzada, industria emergente, inversión y operación. Entre ellos Norinco International Cooperation Ltd(000065) \
China Camc Engineering Co.Ltd(002051) : potencial de inyección de activos de ingeniería del Grupo Guoji. Guoji Group, el accionista mayoritario de la empresa, estableció el “Grupo de ingeniería de maquinaria estatal” en diciembre pasado mediante la integración de empresas afiliadas a China Machinery Equipment Engineering Co., Ltd. China Camc Engineering Co.Ltd(002051) \ Teniendo en cuenta que Wang Bo, Presidente del Grupo de ingeniería de maquinaria estatal, también es Presidente del Grupo de ingeniería de maquinaria estatal, esperamos que las dos empresas tengan un cierto potencial de integración en el futuro.
Lista separada:
China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) : sus filiales profesionales tienen la posibilidad de cotizar en bolsa. En la Plataforma de Relaciones con los inversores, la empresa ha estado prestando atención activa a las políticas relacionadas con la División y la inclusión en la lista, estudiará la viabilidad de la División y la inclusión en la lista, el crecimiento futuro, ayudará a la empresa a liberar más vigor en el mercado de capitales. En los últimos años, la empresa ha aplicado activamente la estrategia de especialización, ha creado la instalación, la estructura de acero, la decoración, la construcción de puertos, el desarrollo urbano integrado y otras empresas profesionales. La escala de ingresos de estas empresas es considerable, la rentabilidad es estable, el negocio es relativamente independiente, a través de la planificación de la integración en el futuro tiene las condiciones de la lista separada. Por ejemplo, China Construction Engineering (Steel Structure Business) en 2021, los ingresos de explotación de 22.100 millones de yuan, los beneficios de explotación de 830 millones de yuan, 9 años consecutivos de la industria nacional de la construcción de estructuras de acero ocupó el primer lugar. China Construction Technology lidera la fuerza técnica en el campo de la construcción de ensamblaje, y ha invertido en 35 bases industriales modernas de ensamblaje en áreas clave de China con China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) International.
China Railway Group Limited(601390) : la División en 2021 China Railway High-Speed Electrification Equipment Corporation Limited(688285) \ Science En octubre de 2021, la empresa separó con éxito su empresa de fabricación de equipos de transporte ferroviario China Railway High-Speed Electrification Equipment Corporation Limited(688285) China Railway High-Speed Electrification Equipment Corporation Limited(688285) China Railway High-Speed Electrification Equipment Corporation Limited(688285) \ A través del análisis de la lista de las principales filiales de China Railway Group Limited(601390) \
China Communications Construction Company Limited(601800) : las filiales de diseño de la División se enumeran, el diseño de seguimiento, el dragado y otros activos tienen el potencial de la División. El anuncio de la empresa tiene por objeto dividir y cotizar tres empresas de diseño del Instituto de regulación pública, el primer instituto público y el segundo instituto público a través de la inyección de Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) \ Además de las tres filiales de diseño que se inyectarán, la empresa tiene otras siete filiales de diseño principales, con un beneficio total de unos 2.170 millones de yuan, lo que representa el 12% de los beneficios de la empresa matriz, y tiene el potencial de seguir cotizando en bolsa. Además, la filial de dragado de cccc también tiene el potencial de separación. En 2021, la filial de dragado obtuvo 45.100 millones de yuan en ingresos y 1.920 millones de yuan en beneficios netos, lo que representa el 11% de los beneficios de la empresa matriz.
China Railway Construction Corporation Limited(601186) : la filial de equipos de la industria pesada de China Railway se ha separado y cotizado en bolsa, y la empresa de investigación y diseño de seguimiento tiene el potencial de cotizar en bolsa. El 22 de junio de 2021, la empresa separó con éxito su filial de fabricación de equipos profesionales China Railway Construction Heavy Industry Corporation Limited(688425) China Railway Construction Heavy Industry Corporation Limited(688425) \ 35 En la actualidad, el valor de mercado de China Railway Construction Heavy Industry Corporation Limited(688425) es de 21.400 millones de yuan, lo que representa el 18,8% del valor de mercado de China Railway Construction Corporation Limited(601186) ; Pe (ttm) es 12 veces mayor que 4,5 veces de China Railway Construction Corporation Limited(601186) A través del análisis de la lista de las principales filiales de China Railway Construction Corporation Limited(601186) \ \
Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) : la informatización inteligente, el ahorro de energía, la protección del medio ambiente y otros servicios de MCC Sadi tienen el potencial de ser separados y cotizados. Bajo la dirección de la consultoría de alto nivel, China Metallurgical Sadi Group, una subsidiaria de la empresa, se centra en el desarrollo de la tecnología de ingeniería siderúrgica, la informatización inteligente, la construcción urbana y la conservación de la energía y la protección del medio ambiente, de los cuales la inteligencia, la conservación de la energía y la protección del medio ambiente son relativamente independientes de otras industrias principales y tienen el potencial de separar y cotizar por separado. En 2021, China Metallurgical Saidi Group obtuvo un beneficio neto de 424 millones de yuan.
China Energy Engineering Corporation Limited(601868) : el negocio de demolición y voladura civil está programado para ser listado, y el negocio de cemento y nueva energía tiene el potencial de ser listado por separado. El anuncio de la empresa tiene por objeto dividir la filial civil de epli que cotiza en bolsa. Se espera que EPL se convierta en una filial de la empresa cotizada Hunan Nanling Industry Explosive Material Co.Ltd(002096) . EPL se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo, la producción, la venta, el Servicio de voladura y el Servicio de minería de explosivos civiles, y mantiene un alto grado de independencia empresarial con otras partes de la empresa. En la actualidad, epli es una de las mayores empresas especializadas que participan en la producción de explosivos mixtos in situ y la construcción de voladuras en China, con una capacidad autorizada de 386500 toneladas de explosivos industriales, una capacidad autorizada de 106 millones de detonadores industriales, una proporción del 60% de explosivos mixtos in situ y la cuarta industria de la capacidad autorizada de explosivos industriales. Además, el negocio de China Energy Engineering Corporation Limited(601868)
Shanghai Construction Group Co.Ltd(600170) : su filial de materiales de construcción tiene el potencial de separación y listado. La empresa anunció anteriormente la suspensión de su filial de materiales de construcción Shanghai Construction Group Co.Ltd(600170) Building Materials Technology Group Co., Esta filial se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo, la producción y las ventas de hormigón premezclado, componentes prefabricados y materiales de construcción de piedra. Es la tercera empresa de producción y venta de hormigón premezclado en China y la Sexta empresa de producción y venta en el mundo. También es una de las principales empresas de producción y venta de componentes prefabricados en Shanghai. En 2021, la filial obtuvo un beneficio neto de 575 millones de yuan, lo que representa el 15% del beneficio neto de la empresa matriz. Se espera que las condiciones de seguimiento maduren, todavía tienen el potencial de seguir promoviendo la separación de la lista.
Sugerencias de inversión: Sasac hace hincapié en “aumentar la intensidad de la inyección de activos de alta calidad en las empresas que cotizan en bolsa y, si es necesario, hacer una lista separada”. El plan de Acción de tres a ños de reforma de las empresas estatales iniciado en 2020 ha entrado en el año de cierre, Se espera que el ritmo de la inyección de activos y la División se acelere, lo que promueve la optimización obvia de la estructura empresarial de las empresas que cotizan en bolsa de propiedad estatal y la reevaluación del valor de las acciones. Recomendaciones o preocupaciones clave: 1) inyección de activos, Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) (pe10x), Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) (pe5.6x), Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) (pe7.0x), Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) (pe9x), Norinco International Cooperation Ltd(000065) (pe9x), etc.; En el aspecto de la lista separada, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (pe4.4x), China Railway Group Limited(601390) (pe5.6x), China Communications Construction Company Limited(601800) (pe7.8x), China Railway Construction Corporation Limited(601186) (pe4.1x), etc.
Consejos de riesgo: la política de reforma de las empresas estatales no promueve el riesgo esperado, el progreso de la inyección de activos no es el riesgo esperado, el progreso de la separación del mercado no es el riesgo esperado, etc.
