Seguimiento: LPR a 5 años a 15 BP. El 20 de mayo, el Banco Central autorizó al Centro Nacional de préstamos interbancarios a publicar la última oferta de LPR: LPR a un año es del 3,7%, LPR a más de 5 años es del 4,45%, una reducción de 15 BP. Creemos que:
Liberar la fuerte señal de impulsar la propiedad y mantener una economía estable, la tasa de interés de los préstamos hipotecarios todavía tiene un espacio a la baja. El LPR a cinco a ños afectó principalmente a los préstamos hipotecarios de los residentes, después de que el Banco Central redujera el primer conjunto de tipos de interés a un mínimo de 20 BP, liberando una fuerte señal para mantener un entorno estable de crédito inmobiliario. En marzo de 2022, la tasa de interés de los nuevos préstamos hipotecarios era del 5,49% (por encima de la tasa general de préstamos de 51 BP), que seguía siendo elevada en comparación con la historia. Se espera que las tasas de interés hipotecarias de seguimiento sigan siendo bajas.
Influencia en los bancos: mejorar la calidad de los activos y ejercer cierta presión sobre los diferenciales de interés.
Por una parte, la reducción de los tipos de interés de los préstamos puede ayudar a aliviar la carga de la deuda de los residentes y, al mismo tiempo, aumentar en cierta medida las ventas de bienes raíces (todavía necesita mejorar la situación epidémica, estabilizar la economía, mejorar la expectativa de ingresos de los residentes), mejorar La gestión de las empresas inmobiliarias, mitigar los riesgos de los activos relacionados con la vivienda de los bancos y mejorar la calidad de los activos.
Por otra parte, a medida que se reevaluan los préstamos hipotecarios existentes y se reducen las tasas de interés de los nuevos préstamos, el rendimiento de los préstamos personales de vivienda de los bancos disminuye y los diferenciales de interés disminuyen, lo que se prevé que se refleje principalmente en el primer semestre del año próximo, y los bancos (grandes bancos de propiedad estatal y China Merchants Bank) que representan una proporción relativamente grande del negocio hipotecario se ven más afectados. Sin embargo, teniendo en cuenta que este año, el Banco Central ha puesto en marcha la reforma del mecanismo de fijación de precios de los depósitos orientada al mercado, la intención de reducir el costo de la deuda bancaria es clara y el efecto es previsible.
Rendimiento de la placa: la semana pasada el sector bancario aumentó 0,81 por ciento, perdiendo 1,42 PCT en el índice Shanghai – Shenzhen 300 (el índice Shanghai – Shenzhen 300 aumentó 2,23 por ciento). En cuanto a las acciones individuales, las ganancias de China Merchants Bank Co.Ltd(600036) (7,56%), 00001 (2,81%), Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807) (2,73%), China Minsheng Banking Corp.Ltd(600016) (1,89%), Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) (1,21%); Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) (- 5,93%), Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) (- 5,93%), Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) (- 5,33%), Jiangsu Suzhou Rural Commercial Bank Co.Ltd(603323) (- 3,62%), Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) (- 2,75%) disminuyeron considerablemente.
Seguimiento del mercado: la semana pasada el Banco Central devolvió 10.000 millones de dólares en operaciones de mercado abierto, shibor001, shibor007 en comparación con la semana pasada + 1 BP, – 1 BP, dr001, dr007 en comparación con la semana pasada, respectivamente + 1 BP, + 3 BP; 1, 3, 6 meses de tipo de interés de emisión de certificados de depósito interbancario en comparación con la semana pasada, respectivamente – 1 BP, – 138bp, – 12 BP, liquidez estable y abundante.
Sugerencias de inversión: seguir valorando el buen crecimiento de los bancos regionales de alta calidad en 2022. Se espera que los bancos pequeños y medianos continúen su rápida expansión y logren un rápido crecimiento de los ingresos netos por concepto de intereses en un entorno crediticio favorable y en la demanda de crédito. Mientras tanto, la estrategia de transformación promueve la optimización de la estructura de ingresos y el aumento del nivel de beneficios. La proporción de préstamos relacionados con la vivienda es relativamente pequeña, y el control de riesgos prudente ha dado lugar a una calidad relativamente estable de los activos. Se recomienda encarecidamente a las empresas urbanas y agrícolas de alta calidad de la región de Jiangsu y Zhejiang, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) .
Sugerencia de riesgo: el estancamiento de la economía conduce al deterioro de la calidad de los activos; La continua propagación de la epidemia afecta gravemente al funcionamiento normal; Cambios no previstos en la política reguladora, etc.
