Puntos de inversión
La victoria de la lucha contra la epidemia de Shanghái está a la vista. El 15 de mayo, en la Conferencia de prensa sobre la prevención y el control de la epidemia de Shanghai, se señaló que el 16 de mayo se iniciaría la reanudación gradual de las actividades comerciales. Según los datos del equipo macro de China y Tailandia, en la última semana de mayo (14 – 20 días), los nuevos casos confirmados y asintomáticos en Shanghai disminuyeron continuamente, los nuevos casos confirmados en un solo día disminuyeron de 216 a 95, y los nuevos casos asintomáticos en un solo día disminuyeron de 1933 a 824. En la última semana, el índice de congestión de Shanghái disminuyó entre un 17% y un 21% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, disminuyendo día a día, mientras que se redujo significativamente en comparación con el – 29% en abril, con una recuperación marginal de los viajes. En la tendencia general de los nuevos casos confirmados y la disminución asintomática, se espera que la prevención y el control de la epidemia tengan éxito, y se espera que las políticas de seguimiento, como la estabilización de la economía, la protección del empleo y la promoción de las ventas sigan aplicándose para promover la recuperación económica y el aumento del consumo. La mayoría de las principales empresas de productos básicos de masas tienen una valoración razonable o ligeramente baja, y el consumo de alimentos y bebidas sigue siendo rígido a mediano y largo plazo. Algunas empresas relacionadas con la cadena de la industria alimentaria, como la cerveza, el condimento básico, el grifo polifónico y los alimentos ultracongelados, han regresado a un nivel razonablemente bajo en 2022. Mientras que los restaurantes y los productos halogenados 2022h1 con mayor grado de correlación se enfrentan a una mayor presión de gestión, lo que resulta en una mayor presión sobre los beneficios anuales, pero el nivel de valoración correspondiente a 2023 ha sido ligeramente inferior al nivel razonable. Con el seguimiento de la recuperación general del consumo de Shanghai, se espera que la demanda de las placas anteriores se recupere fuertemente. Después de más de dos años de reorganización de la situación epidémica, un gran número de pequeñas y medianas empresas se retiraron de los alimentos y las bebidas, y se espera que la cuota de mercado de los líderes de la Subdivisión aumente rápidamente después de la recuperación de la situación epidémica y se fortalezca aún más la competitividad básica. Durante la repetición de la situación epidémica, observamos que la industria de catering, los productos halógenos, los condimentos compuestos y otras industrias de segmentación aparecen un fenómeno claro, el líder en la situación epidémica a través de diversas medidas internas y externas para garantizar la estabilidad de la industria principal, en la fase de recuperación de la cuota de mercado de la industria se espera lograr un aumento significativo. Nos adherimos a la lógica de “el fuerte es fuerte” bajo el pensamiento final, y sugerimos que la proporción de distribución positiva se acelere y la competitividad básica se fortalezca continuamente.
Punto de vista del licor: la política de relajación y la mejora de las ventas móviles de doble lógica, prestando atención al mercado de recaudación de fondos del barco dragón. Channel end: this week entered the pre – Dragon Boat Collection Preparation period, after the Epidemic Impact in March – April, May has began to warm. Después de dos años de experiencia en la epidemia, podemos ver que la respuesta de los fabricantes a la epidemia también es más madura y específica, los distribuidores de la zona afectada por la epidemia, los puntos de venta de los costos, la política de recaudación de fondos para ayudar a fortalecer el mantenimiento del orden; En el caso de las zonas no epidémicas, se hace hincapié en las ventas y la recaudación de fondos, se fortalecen las reuniones de evaluación y las visitas de los clientes y se reduce el impacto de la epidemia en el rendimiento general. Canal de seguimiento de retroalimentación, en la actualidad el inventario de vino de gama alta es bajo, aunque algunos niveles de inventario de gama alta son ligeramente más altos, pero en un nivel razonable, la presión de capital de los distribuidores no es grande. La mayoría de los fabricantes han comenzado a lanzar la política de promoción de ventas antes del barco dragón, las regiones menos afectadas por la epidemia han tomado la iniciativa en la reposición y recaudación de fondos, el impulso actual es bueno. Demand end: investigamos los mercados de Shanxi, Jiangsu, Henan, Hubei, Anhui, etc., todos los cuales informan que el escenario de consumo se ha recuperado gradualmente desde mayo, y la relación entre las ventas móviles y la cadena de ventas se ha calentado obviamente, por ejemplo, Jiangsu ha reanudado la comida de la iglesia más allá de Suzhou, Anhui desde el 1 de mayo se ha reanudado una pequeña reunión, etc. el precio al por mayor de Maotai ha disminuido continuamente después de dos semanas de aumento, lo que también demuestra que la demanda se ha calentado y la confianza de los distribuidores ha aumentado. Nuestro punto de vista: bajo el objetivo macroscópico de crecimiento constante, la política de reducción de la precisión, la reducción de la LPR y así sucesivamente se lanzan continuamente, la LPR por encima del período de cinco años del viernes alcanzó la mayor caída en la historia, reflejando la política monetaria para aumentar aún más los esfuerzos para apoyar El crecimiento constante, superando las expectativas del mercado de capitales, el aumento de la placa de licor es considerable. Creemos que el licor tiene la doble lógica de la lucha contra la inflación y la mejora de la relación entre el consumo y el consumo, as í como la catálisis de que la recaudación de fondos del Dragon Boat puede exceder las expectativas. Desde finales del año pasado, la placa de licor ha vuelto a llamar más y el nivel de valoración actual es razonablemente bajo, por lo que se sugiere que se intensifique la asignación. Se recomienda un objetivo fuerte: Maotai / Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) / Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) / Old Cave / yanghe; El objetivo flexible de la demanda hacia el bien es: 0 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) / Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) \
Seguimiento de la semana del licor: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) \ : mayo de recaudación de El precio de la Caja / botella a granel aumentó 140 / 85 yuan a 3010 / 2755 Yuan, principalmente debido a la escasez de oferta en mayo y a la restauración de la demanda. I Maotai oficialmente en línea, añadir 100 ml 53 grados de vuelo, 500 ml 43 grados de vuelo, 53 grados 500 ml de Príncipe de oro, 53 grados 500 ml de bienvenida púrpura, principalmente en línea para comprar y vender; Los productos anteriores siguen siendo objeto de un sorteo previo. Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : cuando el control de En la actualidad, la evaluación tiene una gran flexibilidad de reparación, por lo que se recomienda prestar atención a la mejora de la relación entre el escenario de la demanda y el precio al por mayor. Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) \ : el progreso de la entrega
Cerveza: la hora oscura ha pasado y la demanda se ha recuperado después de la epidemia. Según la Oficina Nacional de Estadística, la producción de cerveza en abril de 2022 fue de 2.587000 litros, un aumento interanual de – 18,3%. La tasa de crecimiento de enero a febrero y marzo fue de 3,6% y – 10,3%, respectivamente. En abril, el canal de bebidas instant áneas fue dañado por la fuerte influencia repetida de la epidemia, y la disminución de la producción industrial se amplió. La producción industrial en enero – abril de 2022 fue de 10.747000 litros, un aumento interanual de – 6,2%. En abril de 2022, los ingresos de la industria alimentaria aumentaron un 22,7% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, mientras que disminuyeron un 16,4% en comparación con el tercer trimestre. De enero a abril de 2022, los ingresos de la industria alimentaria aumentaron un – 5,1% año tras año. According to the latest Channel feedback, Tsingtao Brewery Company Limited(600600) \ Con la victoria gradual de la lucha contra la epidemia, el momento más difícil para la industria cervecera ha terminado. En junio, la industria cervecera entró en la temporada alta de consumo, se espera que la demanda a corto plazo se recupere después de la apertura, la temporada alta para lograr un aumento de la cantidad y los precios. Las recomendaciones a corto plazo se centran en los dividendos de la reparación de la demanda después de la epidemia de la placa de cerveza, y a mediano y largo plazo siguen siendo optimistas sobre la alta gama de beneficios para promover la liberación elástica.
Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) : tomar la iniciativa para hacer frente a la situación epidémica, la reforma de Aunque la situación epidémica se extendió a algunos mercados provinciales de marzo a abril, el tiempo de influencia fue de 10 a 15 días, y el inventario de distribuidores de retroalimentación del Canal fue de aproximadamente 1,5 meses, en un nivel razonable. La empresa ha prestado apoyo específico a los puntos de venta importantes afectados por la epidemia, como el mantenimiento de clientes de gama alta, la aceptación de facturas, la verificación de costos y la aceleración del progreso, reduciendo la presión de los distribuidores y promoviendo al mismo tiempo el volumen de Negocios de los fondos; Hacer hincapié en la comercialización de las pequeñas zonas epidémicas. Desde finales del año pasado, el sistema y el mecanismo se han reformado continuamente, la Organización se ha hundido, el personal se ha ajustado, la División de servicios generales se ha aplanado y equipado con departamentos funcionales para lograr la descentralización de las funciones y el funcionamiento refinado.
Los distribuidores de canales siguen optimizando para ayudar a los distribuidores a crecer, mejorar el control de los distribuidores clave en el mercado regional y la capacidad de negociación. En la actualidad, Anhui, Zhejiang y otras regiones tradicionales fuertes han comenzado a recuperarse, el mercado de Henan en su conjunto también es mejor. El nuevo producto promueve la operación digital: el nuevo Cielo Azul y el mar azul introducen / introducirán el sistema digital, fortalecen el control de la empresa sobre el canal y el consumidor, mejoran el beneficio del canal y la vitalidad después de la actualización, hacen una contribución sólida al disco básico de la empresa.
Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) : alta calidad de crecimiento, fuerte resistencia a las epidemias. Retroalimentación de la investigación del Canal, Hubei Market planned completion of this year better than Other Brands relatively Small Impact of Epidemic, dealers and terminal feedback good year – on – year Sales and low stock, out of the independent Market Market. En cuanto a la estructura del producto, Hubei Qinghua y bofen siguen siendo fuertes, bofen sigue aumentando, la base de los consumidores es sólida, el precio medio de Panamá, el efecto de atracción de la aldea de Xinghua comenzó a mostrar este año. El costo de bofen ha sido básicamente cancelado, gradualmente inclinado a la aldea de Xinghua y Panamá; Gestión de canales: bofen y Qinghua agentes separados, para evitar que los distribuidores regionales formen un monopolio, y todos se introducen en Panamá o Xinghua Village, formando una cobertura completa de gama alta y baja y la competencia benigna de los distribuidores, promoviendo la promoción del mercado. También realizamos una investigación en profundidad sobre los mercados de Shanxi, el norte de China y Hunan. El vino fenjiu recaudó dinero y se vendió vigorosamente en enero, y el inventario de cada área bajo el sistema de cuotas fue muy bajo. El efecto de la situación epidémica de retroalimentación del Canal en bofen es pequeño, y la demanda terminal de bofen sigue siendo fuerte, lo que también da a fenjiu la característica única de resistir el impacto de la enfermedad en la empresa de vino de cabeza. 22q1 la tasa de crecimiento de la recaudación de fondos de ventas es obviamente mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos, y se espera que el crecimiento posterior continúe. El mercado está preocupado por el impacto de la epidemia en la inversión secundaria de gama alta, creemos que fenjiu en la provincia de base sólida, la tendencia de mejora de la estructura del producto es clara; Las regiones clave fuera de la provincia han completado básicamente la distribución de las inversiones, el crecimiento natural de las ventas móviles representa una proporción relativamente alta, se espera que las tareas anuales se completen de alta calidad.
0 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) : Desde abril, el inventario ha continuado, excepto en las zonas afectadas por la epidemia, otros distribuidores regionales tienden a un nivel normal de inventario, terminales de ventas a la demanda, inventario benigno. Las políticas de la empresa, como la compra de regalos, la exhibición, etc., promueven la venta de terminales móviles, mantienen el orden del mercado continuamente, y los distribuidores están dispuestos a devolver el dinero después de la introducción del nuevo sistema de precios. La proporción de canales de circulación de productos básicos de gran tamaño, como la transmisión provincial y externa y el embalaje transparente, ha aumentado considerablemente, lo que refleja que el cultivo de los consumidores ha entrado gradualmente en el período de cosecha, y el embalaje rojo de los productos internos se adapta a una variedad de escenarios de consumo, con una tasa de crecimiento más rápida.
Sanquan Food Co.Ltd(002216) : el crecimiento de los ingresos de Q2 se aceleró y los resultados fueron sólidos. De acuerdo con la retroalimentación de la investigación del Canal, los ingresos se aceleraron en abril, y se espera que el Q2 nacional alcance un mejor crecimiento. Sanquan Factory delivery end is Smooth, Epidemic catalysts the demand of Rice noodles, there is a short Supply status. La optimización del Rendimiento es obvia, la reforma de los canales y los productos continúa, especialmente la reforma de los canales contribuye significativamente a la mejora del nivel de beneficios, la reforma de la distribución directa se ha completado en un 90%: 1) los canales deficitarios son básicamente cortados o revendidos; Los canales directos reservados controlan estrictamente los gastos de inversión y requieren beneficios. Esperamos que la tasa neta de Q2 se mantenga en el 10%.
Ligao Foods Co.Ltd(300973) : la demanda Según la retroalimentación del Canal, la cocción congelada aumentó en abril en comparación con el mes anterior. Desde el punto de vista de los canales, la lógica del crecimiento de los canales de panadería sigue siendo la misma, la tasa de crecimiento se mantiene en un nivel benigno, y desde el punto de vista histórico, la recuperación de la demanda después de la recuperación del cierre de la epidemia es significativa. Shangchao Improvement considered the main cause of South China Epidemic Improvement of Key customers Operation Restoration, May will Launch new products. Por lo tanto, en general, la lógica del crecimiento a largo plazo de la pista de horneado congelado sigue siendo la misma. Se prevé que los ingresos generales, incluidas las materias primas para hornear, disminuirán ligeramente en abril, pero se reducirán en comparación con marzo. Creemos que el lado de la demanda ha mejorado gradualmente y que el crecimiento a largo plazo sigue siendo el mismo.
May recommended combinations: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) . Se recomienda que Maotai, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) \ En cuanto a los alimentos, se recomienda que se preste especial atención a la distribución del sabor de la comida y a la flexibilidad de los beneficios. Durante el mes, las ganancias y pérdidas fueron de Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) (1,22%), Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) (3,52%), Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) (- 3,47%), Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) (4,18%), Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) (1,71%), Juewei Food Co.Ltd(603517) \ (3,72%) y el rendimiento de la cartera fue del 1,81%. El índice compuesto de Shanghai aumentó un 2,02% en el mismo per íodo, lo que representa una disminución del 0,21% en la cartera.
Estrategia de inversión: flores de primavera, diseño positivo. Después de un ajuste a principios de a ño hasta ahora, creemos que el peor momento ha pasado, la valoración actual de las principales empresas es más razonable o ligeramente inferior, y la demanda de alimentos es más rígida, sugerimos un diseño positivo. Los principales impulsores del licor hengqiang Maotai, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) \ \ \ \ \ Food Key recommendations Erie, mostaza, qiaqiao, Tsingtao Brewery Company Limited(600600) China Resources Beer, Heavy Beer,
Consejos de riesgo: riesgo de propagación de brotes epidémicos en todo el mundo y en China, riesgo de salida de capital extranjero, existencias de vino de soja, política
