Puntos de inversión
Eventos clave de esta semana: 1) LPR a 5 años cayó de nuevo, el estímulo inmobiliario aumentó. El 20 de mayo, el tipo de interés LPR a un a ño se mantuvo sin cambios en el 3,70%, el tipo de interés LPR a cinco años se redujo en 15 BP a 4,45%, esta reducción es superior a 5 BP el 20 de enero, después de la primera reducción del tipo de interés de préstamo mínimo de vivienda comercial común se puede reducir al 4,25%. Después de que el Banco Central redujera el primer conjunto de tipos de interés generales de los préstamos para vivienda a LPR – 20bp el 15 de mayo, la fuerte reducción de LPR a cinco años refleja un mayor estímulo de la política. La perturbación de la situación epidémica a corto plazo es evidente, y la demanda de bienes raíces sigue siendo débil en abril. Según la Oficina Nacional de Estadística, de enero a abril, la inversión en activos fijos (excluyendo a los agricultores) / inversión en infraestructura (excluyendo la electricidad), yoy + 6,8% / + 6,5% (valor anterior + 9,3% / + 8,5%). La tasa de crecimiento de la inversión es débil en su conjunto, la inversión en gestión del agua aumenta rápidamente año tras año, y el crecimiento de la inversión en transporte es limitado. La demand a de bienes raíces sigue siendo débil, el inicio de la construcción, la disminución final de la construcción continúa expandiéndose (sólo abril yoy – 44,2% / – 38,7%), el mercado de la tierra sigue disminuyendo. Los datos sobre inversiones y bienes raíces se debilitan y la lógica del crecimiento constante se fortalece aún más. Shandong Cement Association posted a paper to Delay Summer Peak, Zhejiang proposed to the Cement Industry, such as Electricity Price. La Asociación de cemento de la provincia de Shandong notificó que, para hacer un buen trabajo en la primera mitad de la operación de producción, suspendió la aplicación de la producción de picos escalonados de verano. Zhejiang Development and Reform Commission intends to price 0172 Yuan / kWh for Cement, Glass and Other High Energy – saving Enterprises, the implementation period is from July 1 to December 31, 22.
Punto de vista de esta semana: desde abril, la recesión inmobiliaria, la epidemia repetidamente bajo la presión del crecimiento económico, los datos sociales y financieros por debajo de las expectativas, la infraestructura de la economía de apoyo a la base todavía tiene que ser fortalecida, la oferta y la demanda de bienes raíces en ambos extremos de la mejora conjunta de las expectativas de fortalecimiento, la reducción de 5 años de LPR es un código adicional de la política de relajación inmobiliaria, esperamos que el nuevo punto de inflexión de las ventas de bienes raíces gradualmente asintótico, la base de la cadena inmobiliaria se consolida aún más. En la actualidad, sugerimos que nos centremos en los materiales de construcción & varias líneas principales de la inversión en nuevos materiales. En primer lugar, la prosperidad y el rendimiento de la industria de fibra de carbono, arena de cuarzo y fibra de vidrio; En segundo lugar, la mejora marginal de la política inmobiliaria, centrándose en la distribución de la marca de materiales de construcción; En tercer lugar, la línea principal de crecimiento constante selecciona el cemento y el agente reductor de agua; En cuarto lugar, la parte inferior del ciclo de la industria del vidrio fotovoltaico, con el apoyo de los costos, la industria no tiene básicamente ningún riesgo a la baja; Vidrio flotado a la espera de un aumento constante de la demanda. En el campo de los nuevos materiales, la demanda de nuevas fuentes de energía, como la limitación de la oferta en el extranjero, el viento, la luz y el hidrógeno aguas abajo de la fibra de carbono, etc., ha estallado, y el líder de China ha “molido una espada en diez a ños”; Los líderes nacionales han terminado de ponerse al día con la expansión de la capacidad y la disminución de los costos en el futuro. Además, creemos que la continuidad de la prosperidad en el campo de los filamentos pequeños y medianos es mayor, y el patrón de oferta y demanda de filamentos primarios es mejor que la fibra de carbono. La Arena de cuarzo de alta pureza / vidrio de placa de cubierta electrónica se enfrenta a la oportunidad industrial de un aumento de la demanda y una resonancia de sustitución doméstica, mientras que utg se enfrenta a la explosión de la demanda. El ciclo de fibra de vidrio se debilita, se espera que continúe la prosperidad del Roving (la energía eólica, el automóvil, las exportaciones, etc. para proporcionar un fuerte apoyo a la demanda), la parte inferior del precio de la tela electrónica está ahora, se espera que continúe el calentamiento, el margen de seguridad actual es alto. Diseño de materiales de construcción de marca en ese momento. Desde el segundo semestre de 21 años, la demanda se ha debilitado + la presión financiera + el alto costo de los materiales de construcción de la marca bajo la valoración y el rendimiento de la doble muerte. Los fundamentos de la propiedad no han mejorado significativamente, la política sigue relajando las expectativas, la cadena inmobiliaria se enfrentó al riesgo de crédito y a la demanda del mercado antes de que se restablecieran las expectativas pesimistas, la placa en su conjunto se recuperó del mercado. De acuerdo con la historia, el Fondo de la política inmobiliaria general corresponde al Fondo de la valoración de los materiales de construcción de la marca, el Fondo de la política actual / Fondo de valoración aparece en 21q4, esperamos que el fondo básico aparezca en 22h1. La relación costo – rendimiento de la asignación de cemento es alta, la fuerza de la construcción de capital y el calentamiento marginal de la propiedad se espera que apoyen la demanda de cemento para mantener una plataforma de alto nivel, pero la lógica básica del cemento en 22 a ños en el lado de la oferta para una mayor coordinación y Optimización, este año el alcance y la fuerza del pico escalonado es generalmente más fuerte que el año pasado, el precio superpuesto en el eje alto para mantener la resistencia a los beneficios. El agente reductor de agua ve la construcción de infraestructura tirando + aumento de la tasa bruta de interés + materiales funcionales abriendo el espacio de crecimiento. La parte inferior del precio del vidrio fotovoltaico sigue siendo elástica hacia arriba, el precio sigue aumentando esta semana, las empresas líderes son optimistas sobre la expansión de la tendencia inversa y la competitividad de costos, centrándose en recomendar la expansión del vidrio tradicional al campo del vidrio fotovoltaico para traer la elasticidad de beneficios y el crecimiento a largo plazo; Los precios del vidrio flotado se consolidaron a un nivel bajo, seguido de una recuperación gradual de la demanda, las expectativas de precios se estabilizaron.
New Material field: 1) Carbon Fiber Boom continues: this week week end Carbon Fiber Market average Price is 18.6 million Yuan / ton (Round – to – round, Year – on + 3.0), Big Wire bundle average Price is 145000 Yuan / ton (Round – to – round, Year – on + 1.3), Small Wire bundle average Price is 225000 Yuan / ton (Round – to – round, Year – on + 4.5); Las existencias de la planta de fibra de carbono durante el fin de semana fueron de 11 toneladas (mes tras mes, año tras año – 3). Los precios de las materias primas acrilonitrilo disminuyeron, el precio de la seda cruda se mantuvo estable. Creemos que la lógica de inversión de la industria civil de fibra de carbono no es sólo en el aumento de la demanda (viento, luz, hidrógeno, etc.), sino también en “el tiempo, la tierra, las personas y” el líder aprovecha la oportunidad para lograr la recuperación, ampliar aún más la escala y la ventaja de costos, lograr la “sustitución nacional” y la oportunidad histórica de superar. Bajo la barrera de la alta tecnología, la artesanía y el capital, el que obtiene “seda cruda” obtiene el mundo. A medio y largo plazo, en referencia a la fibra de vidrio, la penetración de la industria aumenta o depende del “precio” por “demanda”. Sugerimos que nos centremos en zhongfu shenying, el líder de fibra de carbono (la empresa es el líder de calidad en la industria de fibra de carbono, con ventajas obvias en tecnología, escala y costo, productos, talentos y accionistas, y esperamos que el aumento de las ventas y la disminución de costos en la vía rápida con La llegada de la OPI y la puesta en marcha de la línea de 10.000 toneladas en la base de Xining promoverá continuamente la sustitución nacional de fibra de carbono), mientras tanto, sugerimos que nos centremos en Jilin Carbon Valley, el líder de fibra de carbono, Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) \ , Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) \ , Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) , acciones de Fabricante de equipos de fibra de carbono Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) ; Fabricantes de materiales compuestos aguas abajo Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) , Kbc Corporation Ltd(688598) , Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) , hongfa New Materials, etc. En cuanto a la industria del vidrio de cuarzo, se beneficia del aumento de la capacidad instalada fotovoltaica / conversión de la Célula fotovoltaica P a la Célula fotovoltaica N, la demanda de arena de cuarzo de alta pureza aumenta rápidamente, y el patrón de suministro de “dos países en el extranjero + uno en China” hace que la industria sea más controlable, por lo que se espera que la oferta y la demanda mantengan un equilibrio estrecho; La demand a de semiconductores y materiales de cuarzo para la industria militar está en auge, las barreras de certificación son altas, las principales empresas se espera que aumenten continuamente la cuota de mercado, se recomienda principalmente Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) Y Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) . Vidrio de cubierta electrónica: las empresas chinas logran avances tecnológicos y pasan la autenticación aguas abajo, en la permeabilidad de los teléfonos móviles domésticos y la garantía de la seguridad de la cadena de suministro, la sustitución nacional se acelera, se recomienda prestar atención a la tecnología de cubierta electrónica para lograr avances iterativos y completar la validación de los Fabricantes de teléfonos móviles aguas abajo del vidrio Sur a. Utg: la tendencia de la penetración acelerada y la sustitución del IPC de los teléfonos móviles de pantalla plegable es obvia, y la demanda está a punto de estallar; Tomar la iniciativa en la realización de avances tecnológicos y beneficios para las empresas de producción en masa, se recomienda prestar atención a la realización de la producción en masa y los envíos de utg.
Fibra de vidrio: el ciclo de la industria se debilita, la prosperidad del Roving se espera que continúe, el precio del hilo electrónico se ha reducido. El precio medio de 2.400 Tex de hilo de bobinado directo esta semana es de 5.917 Yuan / tonelada (CNR – 67, año tras año – 267); El precio medio de los hilados electrónicos g75 es de 9.000 Yuan / tonelada (sin cambios, año tras año – 7750); La cotización de la corriente principal de la tela electrónica es de 3,6 – 3,8 Yuan / metro (sin cambios).
Esperamos que la capacidad adicional de Roving / hilados electrónicos en 22 años sea de aproximadamente 54,5 / 101000 toneladas, respectivamente, y que el tiempo de producción de la línea de producción sea más disperso. Esperamos que la capacidad adicional marginal de 22q1 – 22q4 sea de 1,7 / 3,8 / 4,4 / 13.000 toneladas, respectivamente, con un impacto relativamente suave. Se espera que la oferta y la demanda mundiales de Roving se equilibren estrechamente durante 22 años, y que el auge de los precios continúe con las existencias bajas. El costo de la energía de fibra de vidrio representa alrededor del 20%, el consumo de energía sigue siendo alto, bajo el doble control del consumo de energía, la industria aumenta la dificultad de aumentar la capacidad de producción, y el ritmo de aterrizaje aumenta la incertidumbre. Creemos que la nueva capacidad de producción seguirá siendo la principal empresa, el patrón de la industria se espera que siga optimizando. El líder tiene la capacidad competitiva básica de costo, tecnología, etc. y la mejora continua de la estructura del producto cubrirá en cierta medida el ciclo. El líder de la industria de fibra de vidrio se fortalece obviamente no sólo desde el punto de vista de la cuota de mercado, sino también desde el punto de vista de la disminución continua del costo. Esperamos que el beneficio del líder de la parte inferior de la próxima ronda aumente significativamente en comparación con la historia. Recomendamos el líder de fibra de vidrio continuamente.
Materiales de construcción de la marca: bajo la presión de la industria, los materiales de construcción de la marca han pasado el momento más difícil, el líder se enfrenta a una ligera carga + expansión de la tendencia inversa. 21q4 since, “Real Estate Policy Bottom + Generalized Real Estate Market (Guarantee housing)” + Credit Risk Landing + Raw Materials Price Stabilized down, Brand Building Materials expected Bottom Establishment. Desde el punto de vista de la reanudación de 14 y 18 años, el Fondo de las expectativas inmobiliarias corresponde al Fondo de la valoración de los materiales de construcción de la marca. Las principales empresas en el período de presión de la industria para mejorar la competitividad y destacar el crecimiento (expansión de categorías y expansión de aplicaciones), 21 años de deterioro del crédito de las principales empresas han aterrizado, 22 años de rendimiento esperado y resonancia de reparación de valoración. Las principales empresas de materiales de construcción de marca tienen ventajas en la marca / canal / costo / capital, etc. no importa desde el punto de vista de la competitividad o el crecimiento, tienen la capacidad de cruzar el ciclo, y tomar la iniciativa en el proceso de construcción de la base para tomar la posición de liderazgo y tomar La iniciativa en la construcción de la posición de liderazgo, la distribución positiva de los líderes, recomendamos Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Shenzhen Auto Electric Power Plant Co.Ltd(002227) 1 Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) 8 Saturday Co.Ltd(002291) 2 \ , Skshu Paint Co.Ltd(603737) , Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) , Se recomienda prestar atención a la plasticidad de la Unión China, Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) , D&O Home Collection Co.Ltd(002798) .
El aumento constante de la temperatura esperada, la configuración de la placa de cemento de la relación costo – rendimiento sobresale. Creemos que la demanda de 22 a ños, aunque una pequeña disminución de un solo dígito, pero se espera que se mantenga en un período de plataforma de más de 2.000 millones de toneladas, la contracción de la demanda se espera que aumente la voluntad de las empresas de coordinar la oferta, las principales empresas de propiedad cruzada esperan liderar conjuntamente la optimización de la industria, y el aumento de los precios del carbón se espera que impulse el mantenimiento de precios altos. A medio y largo plazo, la política de doble carbono y el doble control del consumo de energía promueven la optimización de la estructura de la industria, la industria entra en el período de integración y la competencia se sustituye gradualmente por la competencia, las principales empresas distribuyen activamente agregados, la mezcla comercial y otros mercados contribuyen al crecimiento, La baja valoración de la relación calidad – precio se destaca. Los precios del mercado nacional del cemento siguieron bajando esta semana, o el 1,7%. A mediados de mayo, con la disminución de las fuertes lluvias, la demanda del mercado del cemento en China mejoró ligeramente, la tasa de envío de las empresas aumentó un 5%, ya que el nivel general de los envíos se mantuvo en el nivel de 6 – 7%, las existencias siguieron siendo elevadas, los precios del cemento siguieron disminuyendo. Esta semana, la capacidad nacional de almacenamiento de cemento fue del 69,7%, la relación de la cadena fue de + 0,3 PCT, en comparación con + 16,3 PCT; La tasa de envío fue del 64,1% en comparación con + 4,5 PCT, en comparación con – 13,9 PCT. Se recomienda principalmente Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) , Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) \
Se recomienda que China sea líder en la industria de agentes reductores de agua de hormigón. Sobute New Materials Co.Ltd(603916) lógica de recomendación: la Los precios de las materias primas de óxido de etileno son bajos, el aumento de los precios de la empresa ha caído gradualmente, 22 años de margen bruto o un aumento significativo; Los materiales funcionales de la empresa (como el agente anti – grieta y anti – filtración, el material de GROUTING de energía eólica, etc.) se mantienen en un alto aumento, se espera que crezca en una plataforma de mezcla de empresas.
El precio del vidrio fotovoltaico es estable; Los precios del vidrio de construcción siguen estando bajo presión a corto plazo. Vidrio fotovoltaico, el fin de semana 3,2 mm de la oferta principal de recubrimiento 28,5 Yuan / plano (sin cambios); El número de días de inventario es de aproximadamente 15,0 días (CNR + 5%); La capacidad de producción es de 56.000 T / D (sin cambios). En el caso del vidrio fotovoltaico, el consumo de energía bajo doble control aumenta la oferta o menos de lo esperado, el precio de la parte inferior del ciclo industrial o tiene una elasticidad ascendente. Se espera que las empresas tradicionales de vidrio en el sector del vidrio fotovoltaico representen una mayor proporción de los ingresos + competitividad de costos. El precio medio del vidrio flotado esta semana es de 1989 Yuan / tonelada (CNY – 50); Inventario de fin de semana 64,52 millones de cajas pesadas (CNR + 121); La capacidad de producción de vidrio es de 174000 T / D (sin cambios). Esta semana, el mercado chino de vidrio flotado se debilitó, el Centro de gravedad de algunas transacciones regionales se movió hacia abajo. Análisis de las razones: En primer lugar, la contradicción entre la oferta y la demanda es grave, el inventario de la planta de flotación sigue acumulando, y la demanda descendente sigue mostrando un rendimiento general; En segundo lugar, a principios de la década de 1990, bajo el impacto de la reducción de los precios del vidrio en el norte de China, China Oriental, China Central y otros lugares siguieron disminuyendo gradualmente; En tercer lugar, la parte de las empresas flotantes ha entrado gradualmente en pérdidas, junto con las expectativas futuras difíciles de decir optimistas, la tolerancia a los depósitos de alto nivel ha disminuido ligeramente. En el futuro, la contradicción entre la oferta y la demanda a corto plazo continuará, y el precio del vidrio será más débil. Creemos que en la propiedad “entrega segura”, se espera que la resistencia de la demanda de vidrio se mantenga. En el lado de la oferta, teniendo en cuenta que la tasa de utilización de la capacidad de la industria es elevada, la capacidad adicional de seguimiento es limitada; Además, en la línea de producción actual, 8 – 10 años / 10 – 12 años / 12 años o más de la capacidad de producción de la edad del horno representa el 13,2% / 8,3% / 5,9%, respectivamente, la línea de producción de edad avanzada para la reparación en frío o la contracción de la oferta. Esperamos que los precios del vidrio se mantengan a buen nivel durante todo el año. Recomendación clave continua Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) Al mismo tiempo, se recomienda continuamente la energía de la luz del grifo de vidrio fotovoltaico.
Consejos de riesgo: riesgos macroeconómicos a la baja; La demanda es inferior a lo previsto; Aumento excesivo de la capacidad; El volumen de Negocios de los fondos es lento.
