Puntos de inversión:
La era de la fundición a presión está llegando. Tesla tomó la iniciativa en la aplicación de la tecnología de fundición integrada en el modelo y. En la actualidad, la placa inferior delantera y la placa inferior trasera se pueden fundir en una gran parte, respectivamente, para lograr la reducción de costos y el aumento de la eficiencia, la rápida expansión de la producción y el margen de beneficio operativo más allá de las principales empresas de automóviles del mundo. Afectados por esto, wei lai, Xiao peng, ideal, Volvo y otras fuerzas “antiguas y nuevas” se unieron en la mano Wencan Group Co.Ltd(603348) , Guangdong Hongtu Technology (Holdings) Co.Ltd(002101) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) \
El aumento de la concentración es la tendencia general, y las principales empresas han ampliado considerablemente la producción. En primer lugar, la fundición integrada tiene fuertes barreras financieras y técnicas en el equipo, las materias primas, los moldes y la tecnología, por lo que es difícil para las pequeñas y medianas empresas igualar la escala y la capacidad de I + D. En segundo lugar, las principales empresas que cotizan en bolsa han tomado la iniciativa en la distribución, vinculando a los clientes y ampliando activamente la producción, sentando una base sólida para el crecimiento futuro. En 2019 – 2021, calculamos que la cuota de mercado de las seis principales empresas de fundición profesional ha aumentado del 12,3% al 16,3%, aumentando constantemente.
Se espera que la rentabilidad de la industria mejore continuamente, lo que conducirá a las principales empresas a entrar en el período de estallido del rendimiento. Desde una perspectiva a largo plazo, el volumen de Negocios de los activos fijos de la industria disminuyó continuamente de 2016 a 2020, lo que dio lugar a un aumento anual de la relación depreciación / ingresos y a una disminución continua del margen bruto; La tasa de rotación y la relación depreciación / ingresos en 2021 marcan el punto de inflexión. A corto plazo, el aumento de los precios del aluminio en 2021 redujo considerablemente el margen bruto (6 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior), con la presión de los costos a los clientes aguas abajo, el margen bruto de 22q1 + 2,7 PCT; Con la caída de los altos precios del aluminio, el margen bruto mejorará aún más. En 2016 – 2021, la tasa de gastos de la industria es relativamente estable; Por consiguiente, la mejora continua del margen bruto se reflejará directamente en el aumento del margen neto. Superponer la expansión de la capacidad impulsada por el volumen de ingresos, el rendimiento de las principales empresas se espera que estalle.
Lista de las principales empresas que cotizan en bolsa de fundición: 1) productos, clientes y puntos de vista comerciales: Wencan Group Co.Ltd(603348) Ikd Co.Ltd(600933) Crecimiento: en 2016 – 2021, el lado de los ingresos de la placa es más débil que el lado de los beneficios, y el rendimiento global de Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) Y Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) Es mejor. Rentabilidad: ① en 2016 – 2021, la tasa bruta de interés de Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) , Ikd Co.Ltd(600933) \ disminuyó considerablemente, la primera se relacionó con la alta proporción de ingresos de Tesla y la gran disminución de la tasa bruta de interés, la segunda La tasa de gastos de Jiangsu Rongtai Industry Co.Ltd(605133) Y Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) es alta, principalmente a pequeña escala; En 2019 – 2021, el tipo de interés no neto deducido de Guangdong Hongtu Technology (Holdings) Co.Ltd(002101) Capacidad de I + D: la capacidad de I + D aumenta las barreras técnicas de la industria. La capacidad de I + D es la base del desarrollo sostenible. Desde el punto de vista de los gastos y la intensidad de I + D, la cantidad de personal de I + D y la formación académica, la Fuerza de Guangdong Hongtu Technology (Holdings) Co.Ltd(002101) Y Ikd Co.Ltd(600933) es fuerte.
Sugerencia de inversión: en 2022 – 2024, el beneficio neto de CAGR de la placa de fundición a presión (6 empresas profesionales de fundición a presión) fue del 48%, correspondiente al PE de 22 años fue 23 veces, la valoración fue relativamente baja. Se recomienda que se preste especial atención a Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) , Ikd Co.Ltd(600933) , Guangdong Hongtu Technology (Holdings) Co.Ltd(002101) , Jiangsu Rongtai Industry Co.Ltd(605133) , Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) .
Consejos de riesgo: 1) el impacto de la epidemia en la producción de automóviles superó las expectativas; 2) la demanda de automóviles se debilitó debido a la recesión macroeconómica; 3) El aumento de los precios del aluminio superó las expectativas; 4) el proceso o la magnitud de la transferencia de costos a los clientes aguas abajo No fue tan buena como se esperaba; 5) la mejora de la tasa de rotación de los activos fijos no fue tan buena como se esperaba.
