Keywords of this week: China Logistics Pressure Mitigation; El LPR disminuyó 15 BP en un período de cinco a ños.
Revisión del mercado: 1, la Reserva Federal emitió un “halcón parcial” para mantener un aumento radical de las tasas de interés para hacer frente a la inflación; El enfriamiento de la epidemia China y la reanudación de la entrega urgente de la logística han llevado a China a acelerar el acceso a las existencias, reduciendo el LPR a cinco años y aumentando constantemente su política de crecimiento: 1) metales básicos, la Reserva Federal dijo que mantendría un ritmo agresivo de aumento de las tasas de interés para frenar la inflación hasta que alcanzara el 2%. Las preocupaciones sobre la recesión se han intensificado, con el índice del dólar estadounidense subiendo y bajando esta semana, apoyando la recuperación de los precios del oro y la plata. China, la situación epidémica de China se ha aliviado, los problemas logísticos y de transporte se han aliviado, bajo el impacto de la epidemia, China redujo el LPR a cinco años, aumentando aún más la fuerza y la estabilidad. Específicamente: LME cobre, aluminio, plomo, zinc, estaño, níquel esta semana aumentó o disminuyó en un 2,3%, 5,0%, 4,0%, 4,7%, 0,9%, 1,1%, los precios se recuperaron en general en comparación con la semana pasada; Metales preciosos, el rendimiento real de la deuda a diez años de los Estados Unidos de 0,24% → 0,23%, el oro COMEX a 1.842,10 dólares / Oz, un aumento del 1,87% con respecto al mes, el oro shfe a 397,18 Yuan / G, una disminución de 0,62 con respecto al mes. 2. Esta semana, las acciones a repuntaron en su conjunto, el índice de metales no ferrosos de shenwan cerró en 4.973,57 puntos, un 6,91% más alto que el índice compuesto de Shanghai, que ganó 4,89 puntos porcentuales, los nuevos materiales metálicos no metálicos, los metales industriales, los metales raros, el oro aumentaron y cayeron 11,36%, 5,96%, 5,70%, 1,70%, respectivamente.
MACROSCOPICAL “Three factors” Summary: China ‘s Steady Growth further Force; Las ventas al por menor en los Estados Unidos disminuyeron en comparación con el mes anterior; El IPC de la UE se recuperó año tras año y la epidemia se enfrió. En particular: 1) el impacto de la epidemia se moderó y China aumentó constantemente. Esta semana, la situación Logística de China se ha reparado aún más, la tasa de interés de LPR a cinco años se ha reducido en 15 BP, la política de crecimiento constante se ha intensificado aún más, el valor añadido de la industria china en abril en comparación con el mes anterior – 2,90% (valor anterior 5,00%, se espera que 1,30%), de los cuales la minería de metales no ferrosos y la industria de procesamiento de calandrias en comparación con el mes anterior 8,90%, la fundición de metales no ferrosos y la industria de procesamiento de calandrias en comparación con el mes anterior 1,40%; En abril, la inversión China en activos fijos alcanzó el 6,80% en comparación con el mismo per íodo del año anterior (antes del 9,30%, se esperaba que el 6,53%). En abril, el LPR de un año en China fue de 3,70, sin cambios, y el LPR de más de 5 años se redujo a 4,45 (el valor anterior fue de 4,60). En abril, el total de ventas al por menor de bienes de consumo en China fue de – 0,20% en el mismo mes, de las cuales 0,40% en el mismo mes y – 5,10% en el mismo mes. Las ventas minoristas básicas de los Estados Unidos cayeron en abril. Las ventas al por menor básicas de los Estados Unidos en abril fueron del 0,9% (frente al 1,41%); En abril, las ventas al por menor y de servicios alimentarios aumentaron un 8,19% (frente al 7,34%). El volumen total de ventas al por menor en abril fue del 0,75% (frente al 1,34%). En abril se iniciaron 154600 nuevas viviendas (antes de 143100). El IPC de la UE se recuperó año tras año y la epidemia se enfrió. Esta semana reveló que el IPC de la UE en abril fue del 8,1% (antes del 7,8%); En abril, el IPC de la zona del euro se mantuvo sin cambios en el mismo período del año anterior, 0,6% (frente al 2,4%); El Reino Unido, Alemania y Francia añadieron 97.478 casos confirmados de covid – 19 al día esta semana, 24.637,2 casos menos que la semana pasada, y la epidemia siguió disminuyendo. En abril, el PMI de la industria manufacturera mundial fue de 52,2, con una disminución de 0,7 en comparación con el mes anterior, y la economía mundial entró en la fase de recesión para seguir verificando.
Metales preciosos: la Reserva Federal de los Estados Unidos emitió un discurso “halcón parcial”, la recesión se espera que aumente el apoyo a los precios de los metales preciosos
Durante la semana, el Presidente de la Reserva Federal, Colin Powell, pronunció un discurso halcón en el que dijo que era necesario aumentar las tasas de interés por encima de la neutralidad para hacer frente a la inflación. Las preocupaciones sobre la recesión de los Estados Unidos se han intensificado, ya que el dólar se desplomó durante la semana, apoyando los precios del oro y la plata. Al 20 de mayo, COMEX Gold cerró 1.842,10 dólares la onza, un 1,87% más que el mes anterior; COMEX Silver cerró en $21.674 / Oz, un aumento del 3,20% mes a mes; Shfe Gold closed at 397.18 Yuan / G, decline 0.62; Shfe Silver cerró en 4.775 Yuan / kg, un aumento del 3,15% mes tras mes.
Metales básicos: aliviar los problemas logísticos, aumentar constantemente la fuerza y apoyar los precios de los metales básicos
Durante la semana, la Reserva Federal dijo que mantendría un ritmo agresivo de aumento de las tasas de interés para frenar la inflación hasta que alcanzara el 2%. Los comentarios radicales aumentan las preocupaciones sobre la recesión; China, la situación epidémica de China se ha aliviado, los problemas logísticos y de transporte se han aliviado aún más, la reanudación de la producción de China sigue avanzando, mientras que China redujo el LPR a cinco años, aumentando la confianza del mercado, en particular: LME cobre, aluminio, plomo, zinc, estaño, níquel Esta semana aumentó o disminuyó en un 2,3%, 5,0%, 4,0%, 4,7%, 0,9%, 1,1%, los precios se recuperaron en general la semana pasada.
1. Para el Cobre electrolítico, el lado de la oferta, con la disminución de la temperatura de la situación epidémica, las empresas reanudan gradualmente la producción, el lado de la demanda, la oferta y la demanda del mercado en su conjunto se están calentando gradualmente, pero el mercado no ha mostrado un rendimiento de la demanda superior a lo esperado. Hasta el 20 de mayo, Shanghai, Jiangsu, Guangdong tres reservas sociales 116600 toneladas, acumulación semanal de 0,06 millones de toneladas.
2. Para el aluminio electrolítico, el lado de la oferta, el lado de la oferta de la nueva capacidad de producción sigue siendo lento, algunas empresas redujeron la producción, la oferta disminuyó en general. En el lado de la demanda, la compra al contado de aluminio electrolítico aguas abajo sigue siendo limitada esta semana, el inventario de la planta de aluminio electrolítico sigue consumiéndose, pero la cantidad de ejecución de la hoja larga y el inventario existente son básicamente suficientes para mantener las necesidades diarias de producción, por lo que la intención de compra al contado no es muy fuerte; El precio de la alúmina es de 2.997 yuan por tonelada, el beneficio bruto por tonelada es de 66 yuan por tonelada, y la relación de cadena es de 8,02%. El precio del ánodo es de 7.758 Yuan / tonelada, el beneficio bruto medio por tonelada es de 601 Yuan / tonelada durante la semana, un aumento del 8,87%. El precio al contado del aluminio electrolítico Yangtze es de 20.770 Yuan / tonelada, y el beneficio del aluminio por tonelada es de 1.813 Yuan, un aumento del 30,28% en comparación con el mes anterior. Esta semana, China ocho lingotes de aluminio inventario 965000 toneladas, almacenamiento semanal de 37.000 toneladas.
3. En cuanto a los lingotes de zinc, en el extranjero, la tendencia de la debilidad continua en el extranjero, impulsando aún más la relación entre el precio interno y el externo; En China, a pesar de las expectativas optimistas de un aumento, el consumo a corto plazo de zinc sigue siendo débil y las existencias sociales se acumulan de nuevo durante la semana, lo que da lugar a una nueva disminución de los precios. En el futuro, tanto dentro como fuera de la situación débil, se espera que la relación de precios mantenga la volatilidad. Esta semana, el inventario total de lingotes de zinc qidi 265800 toneladas, 1100 toneladas semanales de almacenamiento.
Recomendación de inversión: mantener la calificación “neutral” de la industria
1. Los metales preciosos, la alta inflación a corto plazo apoya el precio del oro, pero en la tendencia de la liquidez en el extranjero sigue siendo más estricta, la presión a la baja de los metales preciosos es cada vez más prominente.
2. Los metales básicos, la economía china se ajusta a la “estabilidad de la palabra en la cabeza”, la política de crecimiento constante seguirá apareciendo, apoyando la confianza de la demanda, pero a nivel mundial: en el ciclo de austeridad de la Reserva Federal de los Estados Unidos, la demanda de bienes duraderos sigue disminuyendo, los activos no direccionales en busca de oportunidades estructurales derivadas de la reforma de la oferta.
Tema central:
Metales básicos: Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) , Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) , etc.
Metales preciosos: Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , Shengda Resources Co.Ltd(000603) , etc.
Sugerencia de riesgo: la fluctuación macroscópica, el cambio de política, la premisa de la estimación de la oferta y la demanda es inferior a la expectativa.
