Asunto:
La Conferencia Consultiva Política del pueblo chino considera que "promover el desarrollo sostenible y saludable de la economía digital" es uno de los temas importantes de la consulta de este año, y el 17 de mayo, a través de la consulta temática, formuló recomendaciones. Liu He, miembro del Buró Político del Comité Central del Partido Comunista de China y Viceprimer Ministro del Consejo de Estado, y Wang Yang, miembro del Comité Permanente del Buró Político del Comité Central del Partido Comunista de China y Presidente de la Conferencia Consultiva Política nacional, asistieron y hablaron. Li yanhong, Ding lei, Zhou Hongyi y otros empresarios de Internet asistieron a la reunión.
Guoxin Internet View: Review the policy of the Internet Industry, we find that the policy has strong Continuity. Desde principios de 2022, la política de la placa de Internet ha seguido recuperándose y se espera que el sentimiento del mercado se recupere: en combinación con la reunión del Politburó del Comité Central del Partido Comunista de China celebrada el 29 de abril, creemos que la regulación de la industria de Internet o la recuperación, el futuro está orientado a "apoyar el desarrollo saludable". En la actualidad, la valoración de las principales empresas de Internet de alta calidad se encuentra en un nivel inferior: se recomienda un sólido apoyo al desempeño, pronto habrá un gran producto "Diablo: inmortal", "Harry Potter" servicio internacional en línea de los principales juegos NetEase; Recomendar el modelo de negocio de alta calidad, barreras más fuertes, valoración más baja de las principales explotaciones Tencent de alta calidad; Y la valoración es baja, la elasticidad hacia arriba más grande de los Estados Unidos, manos rápidas.
Comentario:
La consulta especial de la Conferencia Consultiva Política del pueblo chino dio una señal positiva
Las consultas temáticas se enfrentarán más positivamente a la economía digital. Wang Yang, Presidente de la Conferencia Consultiva Política del pueblo chino, subrayó que la economía digital debía fortalecerse y ampliarse continuamente para que sirviera mejor y se integrara en el nuevo patrón de desarrollo y promoviera un desarrollo de alta calidad. Liu He, Vice Premier of the State Council, pointed out that it should support the Sustainable and healthy development of Platform Economy and Private Economy, deal with the relationship between the Government and the Market, and support the listing of Digital Enterprises in Foreign Capital Markets in China. Los miembros del Comité formularon una serie de recomendaciones consensuadas: ① dar pleno juego a las ventajas del nuevo sistema nacional y a las ventajas del mercado a gran escala, fortalecer las tecnologías básicas clave y mantener firmemente la autonomía del desarrollo de la economía digital en sus propias manos; Promover la integración profunda de la economía digital y la economía real, orientar la transformación digital de las pequeñas y medianas empresas, aprovechar plenamente el potencial de desarrollo de Internet industrial, promover la nueva generación de tecnología de la información para dotar de inteligencia a los equipos, asignar valor a las empresas y empoderar a la industria; Aclarar los derechos de propiedad de los datos, los derechos de uso, los derechos de explotación y los derechos de beneficio, y estimular la innovación empresarial sobre la base de la protección de la seguridad de las redes y los datos nacionales; Debemos alentar la cooperación internacional en la economía digital y participar activamente en el proceso de gobernanza digital mundial.
Las especificaciones de esta reunión son relativamente altas y tienen una importancia diferente en el pasado. Esta es la primera vez que el Comité Central del CPPCC organiza un simposio con ejecutivos de empresas de tecnología digital, según el New Beijing News. Con frecuencia, la Conferencia Consultiva Política del pueblo chino sólo celebra dos reuniones consultivas especiales al a ño, que normalmente se incluyen en el plan anual de consulta de la Conferencia Consultiva Política del pueblo chino. Además, la reunión se celebra sólo dos semanas después de la reunión del Buró Político del Comité Central sobre la situación económica actual y el trabajo económico y el aprendizaje colectivo, celebrada el 29 de abril.
La política central es continua, y esta consulta temática sigue mostrando una actitud positiva.
La consulta temática continuó su actitud positiva hacia la economía digital desde enero de 2022. En enero de 2022, el Secretario General publicó un artículo importante en qiushi Magazine titulado "Strengthening, Strengthening, optimizing and Making Greater Digital Economy in China"; En febrero, el "14º plan quinquenal de desarrollo de la economía digital" se publicó oficialmente. Los días 2 y 7 de abril, Gao Yunlong, Vicepresidente de la Conferencia Consultiva Política del pueblo chino, encabezó el Grupo Especial de investigación y llevó a cabo la investigación de vídeo a distancia y la investigación de campo en Zhejiang y Beijing, respectivamente. El 29 de abril, el Buró Político del Comité Central del Partido Comunista de China celebró una reunión para analizar la situación económica actual y el trabajo económico, en la que se señalaron las siguientes medidas: promover el desarrollo saludable de la economía de la Plataforma, completar la rectificación especial de la economía de la Plataforma, aplicar la supervisión normalizada y promulgar medidas concretas para apoyar el desarrollo saludable de la economía de la Plataforma. Ese mismo día, el Buró Político Central llevó a cabo un estudio colectivo sobre la normalización y orientación del desarrollo saludable del capital de China de conformidad con la ley, reafirmó su adhesión a "dos no vacilantes" y subrayó el papel positivo del capital como factor de producción importante.
Al examinar el proceso de formulación de políticas en el pasado, encontramos que la política central tiene una continuidad evidente.
Esfera de la educación: el 6 de marzo de 2021, el Secretario General Xi visitó a los miembros de los círculos de la medicina y la salud y los círculos educativos que participaron en la cuarta reunión del 13º período de sesiones de la Conferencia Consultiva Política del pueblo chino (CPPCC) y participaron en la reunión conjunta, haciendo hincapié En "la plena aplicación de la política educativa del partido, la adhesión a la dirección Socialista de la educación, la adhesión al principio de bienestar público de la educación y la construcción de un sistema básico de servicios de educación pública de alta calidad y equilibrado"; Al mismo tiempo, "para que las masas reflejen un fuerte problem a prominente, para jugar la bandera de la educación contra los intereses de las masas, debemos mantener un ojo en el comportamiento, cambiar resueltamente en su lugar, cambiar completamente". El 9 de marzo, Wang Huan, Presidente del historiador Hutong, presentó al Secretario General XI en la reunión conjunta: "los anuncios de capacitación fuera de la escuela vuelan por todo el cielo, creando ansiedad, ansiedad por la venta", el Secretario General Xi respondió: "el caos de la capacitación, se puede decir que Es difícil de controlar la enfermedad crónica de miasma persistente". El 21 de mayo de 2021, el Secretario General Xi presidió la 19ª Reunión de la Comisión Central para profundizar la reforma en todos los aspectos y examinó y aprobó las opiniones sobre la reducción de la carga de trabajo de los estudiantes en la enseñanza obligatoria y la carga de la capacitación fuera de la escuela. El 24 de julio de 2021, la Oficina General del Comité Central del Partido Comunista de China y la Oficina General del Consejo de Estado publicaron las "opiniones sobre la reducción de la carga de trabajo de los estudiantes y la carga de la capacitación fuera de la escuela en la etapa de la enseñanza obligatoria", en las que se pedía a los departamentos de todas las regiones que las aplicaran seriamente a la luz de la situación real. El 30 de julio de 2021, la Oficina General del Ministerio de Educación publicó la circular sobre la aclaración adicional del alcance de las asignaturas y no asignaturas de capacitación extraescolar en la etapa de la enseñanza obligatoria, en la que se aclaraba el alcance de las asignaturas y no asignaturas de capacitación extraescolar en la etapa de la enseñanza obligatoria.
Área de protección de menores: el 9 de marzo de 2021, Wang Huan, Presidente del historiador Hutong, presentó al Secretario General XI en la reunión conjunta de los círculos educativos de los círculos médicos y de salud de la CPPCC: "los estudiantes se complacen en los Juegos en línea" y el Secretario General Xi respondió: "No es s ólo el problema de la adicción a los Juegos en línea, hay muchas cosas sucias en la red, el desarrollo mental de los menores no está maduro, es fácil ser afectado adversamente". El 1 de junio de 2021 entró en vigor la Ley de protección de menores de la República Popular China, recientemente enmendada, que estipula que "no se permite la transmisión en vivo en línea a los menores de 16 años" y que "la plataforma limitará el consumo en línea de los menores, las recompensas, etc. El 30 de agosto de 2021, la administración estatal de prensa y publicaciones publicó la circular sobre la gestión estricta de la prevención efectiva de la adicción de los menores a los Juegos en línea, limitando estrictamente el tiempo de prestación de servicios de juegos en línea a los menores. El 7 de mayo de 2022, la Oficina Central de civilización, el Ministerio de Cultura y turismo, la administración estatal de radio y televisión y la Oficina Estatal de información de Internet emitieron conjuntamente las opiniones sobre la normalización de la radiodifusión en vivo y el fortalecimiento de la protección de los menores, prohibiendo explícitamente la participación de los menores En la radiodifusión en vivo y controlando estrictamente a los menores que participan en la radiodifusión.
El 2 de enero de 2020, la administración general de supervisión del mercado publicó el proyecto de revisión de la Ley antimonopolio (proyecto de opinión pública), a ñadió disposiciones sobre la determinación de la posición dominante en el mercado de los operadores de Internet y aumentó el límite máximo de castigo de los actos ilícitos en un 10% de Las ventas del año anterior. El 24 de diciembre de 2020, la administración general de supervisión del mercado publicó un anuncio, de acuerdo con el informe, de conformidad con la "Ley antimonopolio" Alibaba Group Holdings Ltd. En China en el mercado de servicios de plataformas minoristas en línea abuso de posición dominante en la investigación de casos. El 7 de febrero de 2021, la Comisión Antimonopolio del Consejo de Estado formuló y publicó la Guía antimonopolio de la Comisión Antimonopolio del Consejo de Estado sobre la economía de plataformas. El 10 de abril de 2021, la administración general de supervisión del mercado adoptó una decisión sobre sanciones administrativas de conformidad con la ley, ordenó al grupo Alibaba que pusiera fin a sus actividades ilegales e impuso una multa del 4% de 455712 millones de yuan (18.228 millones de yuan) por sus ventas en China en 2019.
El 8 de octubre de 2021, la administración general de supervisión del mercado, de conformidad con la ley, adoptó una decisión sobre las sanciones administrativas en el caso del monopolio de la segunda opción de la Liga de los Estados Unidos, ordenó a la Liga de los Estados Unidos que pusiera fin a sus actos ilícitos y devolviera íntegramente el Depósito de cooperación exclusiva de 1.289 millones de yuan, e impuso una multa del 3% de 114748 millones de yuan por sus ventas en China en 2020, que ascendían a 3.442 millones de yuan.
Campo de concentración de los operadores: en octubre de 2020, la administración general de supervisión del mercado publicó las "Normas provisionales para el examen de la concentración de los operadores". El 14 de diciembre de 2020, la administración general de supervisión del mercado emitió una decisión sobre sanciones administrativas en caso de que Alibaba invirtiera en la adquisición de acciones comerciales de Yintai, el Grupo yuewen adquiriera acciones de xinli media y la red fengchao adquiriera acciones de zhongyou ZHIDI. Desde entonces, la administración general de supervisión del mercado ha impuesto sanciones en varios casos de concentración ilegal de empresas. En julio de 2021, la administración general de supervisión del mercado prohibió legalmente la fusión de dientes de tigre y peces de pelea.
El precio de las acciones de Internet se ve muy afectado por la incertidumbre de la política y el Estado de ánimo.
Anteriormente, los precios de las acciones de Internet eran relativamente negativos:
NetEase: el rendimiento se ve menos afectado por la política, pero el rendimiento brillante no se refleja plenamente en el precio de las acciones. A partir de septiembre de 2021, NetEase lanzó una serie de productos ACE tienen un número de placa, por lo que el rendimiento, el precio de las acciones se vio relativamente afectado por el menor; Impulsado por el robo eterno y Harry Potter: El despertar de la magia, los ingresos del juego aumentaron un 22% en el segundo semestre de 2021. Las acciones de NetEase tuvieron un excelente desempeño entre septiembre y noviembre de 2021, impulsadas por fuertes resultados. Sin embargo, el seguimiento se ve afectado por el entorno macroeconómico y las políticas más estrictas, y los precios de las acciones entran en un período de volatilidad, lo que, en nuestra opinión, no está en consonancia con el rendimiento y la fuerte línea de productos de seguimiento.
Tencent: los riesgos reglamentarios en el sector de los juegos y las finanzas han reducido el rendimiento de los precios de las acciones.
Supervisión de juegos: el 6 de marzo de 2021, en la Conferencia Nacional de la Conferencia Consultiva Política del pueblo chino sobre la educación médica y sanitaria, los miembros del Comité mencionaron que la actual "adicción de los estudiantes a los Juegos en línea" y otras cuestiones suscitaron gran preocupación entre los padres de los estudiantes y la sociedad. El 23 de agosto, la administración estatal de prensa y publicaciones publicó la circular sobre una gestión más estricta de la prevención efectiva de la adicción de los menores a los Juegos en línea, reforzando los requisitos reglamentarios para la prevención de la adicción de los menores; Al mismo tiempo, el número de versión también se suspendió, la razón no está clara.
Pago y supervisión financiera: a partir de septiembre de 2020, el Banco Central, la Comisión de regulación bancaria y de seguros, la Comisión Reguladora de valores y otros departamentos han hecho públicas sus voces, y las empresas de Internet elegibles deben incorporarse a la supervisión financiera y establecerse sociedades financieras de cartera de conformidad con la ley. Sin embargo, no se han promulgado normas detalladas de aplicación. En cuanto a los pagos: el 20 de enero de 2021, el Banco Central, junto con los departamentos pertinentes, elaboró el Reglamento sobre las instituciones de pago no bancarias (proyecto de dictamen), que se refiere a la supervisión antimonopolio de las instituciones de pago no bancarias; El 18 de junio, la reunión ejecutiva del Consejo de Estado propuso que se adoptaran medidas de reducción de costos, como la reducción del 10% de las tasas de tramitación de los pagos en línea a los comerciantes, a fin de ayudar a las pequeñas y medianas empresas y a las empresas individuales a reducir los costos.
La presión regulatoria se centra principalmente en la comida para llevar, incluyendo cuestiones antimonopolio, proporcionalidad y protección de jinetes.
Antimonopolio: en abril de 2021, la administración general de supervisión del mercado llevó a cabo una investigación sobre el abuso de posición dominante en el mercado de servicios de la Plataforma de comida para llevar de la Misión de los Estados Unidos, y en octubre adoptó una decisión sobre sanciones administrativas, ordenó a la Misión de los Estados Unidos que pusiera fin a las actividades ilegales e impuso una multa del 3% de las ventas en China en 2020, por un total de 3.442 millones de yuan.
Cuestiones relativas a la protección de los jinetes: en julio de 2021, el Ministerio de Asuntos Humanos y sociales, el Tribunal Supremo y otros ocho departamentos emitieron "Directrices sobre la protección de los derechos e intereses de los trabajadores en materia de seguridad laboral en las nuevas formas de empleo", y propusieron una serie de directrices para aclarar Las responsabilidades de protección de los derechos e intereses de los trabajadores y complementar la Junta de protección de los derechos e intereses de los trabajadores. En el mismo mes, siete departamentos, entre ellos la administración general de supervisión del mercado y la Comisión de desarrollo y reforma, publicaron conjuntamente las "Directrices sobre la aplicación de la responsabilidad de la Plataforma de servicios de comedores en línea para salvaguardar eficazmente los derechos e intereses de los comedores de comida para llevar", y formularon requisitos generales para proteger los derechos e intereses legítimos de los comedores de comida para llevar. El mercado teme que el aumento de los requisitos de Seguridad de los jinetes aumente los costos de los jinetes y reduzca la tasa bruta de entrega.
Proporción: en la orientación emitida por el Ministerio de Asuntos Humanos y sociales y otros ocho departamentos, también se hace referencia a la supervisión de las empresas para que elaboren normas del sistema, como la revisión de la proporción de la proporción, y se escuchen plenamente las opiniones y sugerencias de los sindicatos o los representantes de los trabajadores. El 18 de febrero de 2022, la Comisión Nacional de desarrollo y reforma y otros 14 departamentos publicaron varias políticas sobre la promoción de la recuperación y el desarrollo de industrias difíciles en el sector de los servicios, con el fin de orientar a las empresas de la Plataforma de Internet, como la industria de la restauración y la comida para llevar, a reducir aún más la tasa de servicio de los comerciantes de la industria de la restauración y reducir los costos de funcionamiento de las empresas de alimentos y bebidas conexas. El mercado considera que las perspectivas de rentabilidad del negocio de la comida para llevar no son claras, lo que afecta a la tasa de realización.
En general, desde 2021, el precio de las acciones de Internet se ha visto muy afectado por la incertidumbre política y el sentimiento. En combinación con la reunión del Buró Político del Comité Central del Partido Comunista de China celebrada el 29 de abril y la consulta especial, creemos que la parte inferior de la política de la industria de Internet está ahora orientada a "apoyar el desarrollo saludable" en el futuro, y el nuevo tono es propicio para la restauración de los aspectos emocionales y básicos.
Sugerencias de inversión: NetEase, Tencent, meituan y Fast Handler, que se recomiendan con una valoración baja y que han sido más afectados por la política
Los márgenes de política se están calentando y se espera que el sentimiento del mercado se recupere: en combinación con la reunión del Politburó del Comité Central del Partido Comunista de China celebrada el 29 de abril, creemos que la regulación o el calentamiento de la industria de Internet se orientarán hacia un "desarrollo saludable". En la actualidad, la valoración de las principales empresas de Internet de alta calidad se encuentra en un nivel inferior: se recomienda un sólido apoyo al desempeño, pronto habrá un gran producto "Diablo: inmortal", "Harry Potter" servicio internacional en línea de los principales juegos NetEase; Recomendar el modelo de negocio de alta calidad, barreras más fuertes, valoración más baja de las principales explotaciones Tencent de alta calidad; Y la valoración es baja, la elasticidad hacia arriba más grande de los Estados Unidos, manos rápidas.
Indicación del riesgo
Riesgos políticos; Afectados por la situación epidémica, la publicidad, el comercio electrónico y las operaciones conexas a corto plazo no se materializan como se esperaba; El riesgo de que el nuevo juego no funcione como se esperaba; The risk of Deterioration of Competition Pattern in short Video Industry.
