Puntos de inversión
Core: April Industry Price still Strong, Follow – up Concern to local Price slow repair
En la industria, el precio unitario de los billetes de abril de 2022 fue de 9,90 Yuan, en comparación con + 0,31 Yuan. Entre ellos, para las principales zonas productoras de cereales, el precio unitario del billete de abril de Yiwu es de 3,06 Yuan, en comparación con – 0,01; Guangzhou March ticket Unit Price 8.24 Yuan, Round ratio + 0.92 Yuan.
En cuanto a la empresa, en abril de 2022, el precio unitario del billete era de 2,53 Yuan, en comparación con – 0,06 yuan; Yuan pass ticket Unit Price 2.51 Yuan, Round ratio + 0.03 yuan; Shentong ticket Unit Price 2.57 Yuan, Round ratio + 0.01 Yuan.
Análisis básico: el precio unitario de la industria aumentó 0,31 yuan en abril, lo que demuestra que el precio sigue siendo fuerte. Además, la diferenciación de los precios unitarios de los billetes de cada empresa se debe principalmente a la diferencia de la proporción de productos devueltos afectados por la capacidad de cumplimiento de las zonas epidémicas. La supervisión impulsó el retorno de los precios a una situación benigna, juzgamos que se espera que los precios de seguimiento sigan siendo fuertes, y los costos temporales pueden ser más suaves para la transmisión hacia adelante, el seguimiento de la preocupación por la amplia y profunda recuperación de la depresión de precios.
La epidemia afecta principalmente a la limitación del cumplimiento en lugar de a la demanda de cumplimiento
Afectados por la epidemia local, el volumen de la industria disminuyó un 12,0% en abril. En abril de 2022, 7.483 millones de unidades de entrega urgente de la industria afectadas por la epidemia local, una disminución del 12,0% con respecto al a ño anterior; En enero – abril de 2022, el volumen total de pedidos aumentó un 4,2% año tras año.
Analizamos que el impacto de la epidemia en la entrega urgente es principalmente el plazo de cumplimiento en lugar de la demanda de cumplimiento:
Lado de la demanda: durante la epidemia, los canales de consumo fuera de línea están restringidos y el consumo catalítico se transfiere a la línea. Durante el período epidémico de 2020, la tasa acumulada de compras en línea de entidades en China aumentó del 21,5% en febrero al 24,1% en abril. En abril de 2022, la permeabilidad acumulada de las compras en línea de las entidades fue del 23,8%, lo que aumentó en 0,6 PTS y 1,6 PTS en comparación con el año anterior.
Recoger el extremo: para el almacén del extremo B y el Centro de clasificación en la zona de control de enfermedades epidémicas, hay un retraso real en el envío; Además, superponiendo la necesidad de matar a los envíos rápidos y permisos de paso, analizamos que el transporte troncal se ve afectado principalmente por el tiempo.
En el extremo de entrega, la falta de capacidad de transporte en el último kilómetro también causó un retraso en el envío urgente, pero la entrega urgente pertenece a la empresa de garantía de materiales de vida, juzgamos que la capacidad de cumplimiento se espera que mejore marginalmente bajo la mejora de la situación epidémica, cuando el volumen de paquetes o un rebote más obvio. En la actualidad, la capacidad de Shanghai post Express se ha recuperado a un nivel medio diario de alrededor de una quinta parte, la Administración Postal de Shanghai espera que a mediados de junio la industria recupere el nivel medio diario de alrededor del 70%.
Bajo la influencia de la situación epidémica, el precio unitario del sistema de acceso en abril disminuyó y el precio unitario aumentó.
Bajo la influencia de la epidemia, el número de empresas de mensajería disminuyó en abril. En abril de 2022, el volumen de shunfeng fue de 747 millones de unidades, con una cuota de mercado de – 0,17 PTS a 9,98% año tras año. La tasa de ocupación de la ciudad fue de – 1,39 PTS a 15,13% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, que se vio afectada principalmente por la epidemia de Shanxi una vez, y esperamos que la influencia haya mejorado marginalmente. El volumen unitario de tráfico es de 1.246 millones de unidades, la tasa de ocupación de la ciudad es de + 1,25 PTS a 16,65% año tras año; Shentong volumen de 791 millones de unidades, la tasa de ocupación de la ciudad + 0,49 PTS a 10,57%.
Las acciones siguen concentradas en los líderes. Según el índice de concentración de la marca cr8 publicado por la Oficina Nacional de correos, el cr8 acumulado en abril de 2022 fue del 84,5%, lo que representa un aumento de 4,1 PTS en comparación con el mismo período del a ño anterior. Si la cuota de mercado acumulada de shunfeng, yunda, Yuantong y shentong es de 53,8% en abril de 2022, el cr4 acumulado de A – Share Express es de 2,0 PTS en comparación con el mismo período del año pasado, y la cantidad única todavía muestra la tendencia de la concentración principal.
Inversión: el patrón de la pista de carreras es claro paso a paso, el desarrollo de la cabeza de dragón es optimista
La supervisión de las políticas es la fuente de la recuperación de la prosperidad de la entrega urgente, la tendencia se está fortaleciendo gradualmente. El 7 de enero de 2022, tras la promulgación del reglamento de promoción de la industria Express de la provincia de Zhejiang en septiembre de 2021, la Oficina Nacional de correos comenzó a solicitar opiniones públicas sobre las medidas de gestión del mercado Express (proyecto revisado). Desde el punto de vista del contenido de la revisión de las “medidas”, interpretamos el incremento clave como un núcleo, dos dimensiones, tres puntos clave: “un núcleo” es promover el desarrollo nacional de alta calidad de la industria Express; “Dos dimensiones” radica en el orden competitivo y la calidad del servicio; Los “tres puntos clave” son prohibir la competencia de precios por debajo de la línea de costos, regular la manipulación colusoria de los precios y el fenómeno de la información ficticia Express, y proteger los derechos e intereses legítimos de los empleados Express. La legislación reguladora se elevó al nivel nacional para reparar la depresión de los precios locales, la protección multidireccional de los beneficios volverá a ser benigna, se espera que la reparación del valor de la industria supere las expectativas. En marzo de 2022, el reglamento de promoción de la industria de la mensajería de la provincia de Zhejiang se puso en práctica oficialmente y se seguirá aplicando a un costo no inferior al requisito de prestar servicios de mensajería.
La reparación de valor Express se divide en tres niveles y dos etapas, que entrarán en el nivel esencial de la reparación de beneficios. Para la reparación del valor después de la guerra de precios malignos, creemos que debemos distinguir tres niveles: 1) Control de políticas, 2) Retorno de precios, 3) reparación de beneficios. Con la introducción de la política en el segundo y tercer trimestre del año pasado, el precio de la industria ha vuelto gradualmente a una situación benigna, después de la política y la reparación de precios, ha comenzado a entrar en el nivel más esencial de la reparación de valor, a saber, el nivel de reparación de beneficios.
La inversión distingue la pista, favorece el desarrollo líder. En cuanto al sistema de franquicias, valora positivamente la mejora gradual de la seguridad del valor Yunda Holding Co.Ltd(002120) En el aspecto de la gestión directa, se sugiere prestar atención a la expansión de la red y a la mejora de las barreras en la amplia distribución de los formatos tradicionales y emergentes.
Consejos de riesgo: control de políticas suelto; Empeoramiento de la guerra de precios Express; El crecimiento de las compras en línea cayó.
