1. Aeroengine: Expected “Fourteenth Five – year” Composite growth rate 20% – 25%
El turbofán, el eje del vórtice y la hélice son los tres tipos principales de Aeromotores en la actualidad. La pendiente de la industria del desarrollo de la aviación es larga y la nieve es gruesa: el ciclo de vida del producto es largo; Gran espacio de mercado después del mantenimiento; Gran mercado civil
En el decimocuarto plan quinquenal, China inició la descarga de aviones militares y aumentó la demanda de motores. El mercado de Aeromotores comerciales, que asciende a un promedio anual de 100000 millones de dólares, necesita un control autónomo. Se espera que la industria de Aeromotores tenga un crecimiento a largo plazo, en el que el “14º plan quinquenal” de crecimiento compuesto de alrededor del 20% – 25%.
2. Cadena de la industria del desarrollo de la aviación: toda la máquina es producida por el Grupo de desarrollo de la aviación
La cadena de la industria del desarrollo de la aviación consiste principalmente en el diseño, la investigación y el desarrollo, la fabricación, el funcionamiento y el mantenimiento de tres vínculos principales; El proceso de fabricación también puede dividirse en materias primas, componentes y subsistemas intermedios, máquinas de aguas abajo
Ingresos: las piezas de repuesto de la parte media disfrutan del efecto de desbordamiento de la fábrica principal de “pequeño núcleo y gran cooperación”, las materias primas como la superaleación todavía tienen el espacio de sustitución doméstico, la tasa de crecimiento será mayor que la industria;
Margen de beneficio: en la actualidad, el margen de beneficio de la planta principal es bajo, la flexibilidad es grande bajo el efecto de escala / reforma de las empresas estatales / gran prepago / reforma de precios / pequeña cooperación básica. Se espera que los márgenes de beneficio se mantengan estables y aumenten ligeramente.
3. Sugerencias de inversión: el nivel de valoración de la industria y la tasa de crecimiento de los beneficios coinciden mejor con la historia, centrándose en la recomendación de toda la máquina y el apoyo básico
Se espera que los ingresos al final del 14º plan quinquenal sean tres veces superiores a los del 13º plan quinquenal, y se espera que el margen de beneficio del 4% aumente al 8 – 10% y que el beneficio neto sea flexible. Recomendar [ Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) ] prestar mucha atención a la madurez técnica de toda la máquina
Fuente única en la parte superior: basado en la certeza puede disfrutar de una mayor valoración: el crecimiento de los ingresos y la industria se espera que se sincronice básicamente, el margen de beneficio estable ha aumentado, el crecimiento del beneficio neto es más rápido que los ingresos. Se recomienda que [ Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) ] los costos fijos representen casi el 60% de los costos de funcionamiento, con un gran potencial de mejora de la rentabilidad y un crecimiento sostenido y rápido; Se recomienda prestar atención al único proveedor actual de materiales de camuflaje de motores [huaqin Science and Technology] y disfrutar del doble accionamiento de “volumen de descarga de aviones de combate sigilosos + gran demanda de mantenimiento”
Competencia orientada al mercado: prestar mucha atención al ritmo de volumen de los modelos participantes: beneficiarse de la “sustitución nacional” y la “pequeña cooperación básica”, el crecimiento general de los ingresos es más rápido que la industria, se espera que los ingresos al final del “14º plan quinquenal” alcancen más de cuatro veces el final del “13º plan quinquenal”, el aumento de los beneficios netos más rápido que los ingresos. Recomendación [ Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) ] posición de la industria estable Todavía hay margen para mejorar la rentabilidad de la reforma de las empresas estatales; El campo de aleación de titanio ha participado principalmente en nuevos modelos y se extiende continuamente al campo de aleación de alta temperatura. Atención sugerida: [ Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) ] [ Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) ] [ Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) ] [ Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) \ ] todos los servicios se extienden y se espera que abran nuevas curvas de crecimiento; Se espera que los modelos de apoyo den la bienvenida gradualmente al volumen de descarga.
Temas seleccionados: Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) , Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765)
