Heredó el gen de los comerciantes Fujian de “aventura y lucha”, y se expandió fuertemente de la agricultura profunda a todo el país. Mindepartment Housing Enterprises refer to the Early establishment in Fujian, The Business scope to expand to the National Real Estate Developers. La mayoría de las empresas inmobiliarias del Departamento de Fujian son privadas, y sus fundadores entraron en la industria inmobiliaria después de completar la acumulación original en otras industrias. Con la reforma del sistema de vivienda y el desarrollo de la industria inmobiliaria, las empresas inmobiliarias del Departamento de Fujian han experimentado la germinación, la labranza profunda, el desarrollo, la expansión y el estancamiento. En la actualidad, la mayoría de las empresas inmobiliarias del Departamento de Fujian tienen una escala de más de 100000 millones de dólares, se centran en el desarrollo inmobiliario y las ventas, la industria se centra principalmente en la vivienda, las diferencias de formato, de Fujian a todo el país, con el delta del río Yangtze como el núcleo de la distribución estratégica. Las empresas inmobiliarias del Departamento de Fujian han heredado el gen de “atreverse a luchar” y han formado tres características diferentes de otras empresas inmobiliarias regionales: 1) El modelo de gestión de “fuerte expansión, Alto apalancamiento y rápido volumen de negocios”; Características de la financiación de la utilización del capital; Sistema de gestión familiar.
Las razones externas, como el endurecimiento de las políticas y la debilidad del mercado, aceleraron el estallido de la crisis de las empresas inmobiliarias en Fujian, mientras que las causas internas, como la expansión radical y la financiación múltiple, fueron las causas fundamentales de la crisis. 21 en el segundo semestre del a ño, desde la gran tasa constante de tormentas de truenos primero, las empresas de vivienda en una gran área de crisis de liquidez, las empresas de vivienda del Departamento de Fujian se convierten en la actual ronda de tormentas de truenos en la zona gravemente afectada, las empresas de vivienda del Departamento de Fujian que aparecen graves tormentas de truenos son: Grupo Shimao, grupo Yuzhou, Tahoe Group Co.Ltd(000732) , Yango Group Co.Ltd(000671) , Zhengrong Real Estate. Desde el punto de vista de las causas internas, 1) Promover ciegamente la expansión nacional: las empresas de vivienda del Departamento de Fujian formaron una estrategia nacional, hubo un período de expansión radical de 3 a 5 a ños. Alta prima, alto costo de la tierra: los costos exorbitantes aprietan el margen de beneficio del proyecto, lo que hace que el proyecto pierda, obtenga ingresos y reduzca los beneficios. La fuerte capacidad de financiación multicanal se ha convertido en una espada de doble filo: el capital privado suficiente y el capital de retorno en el extranjero proporcionan fondos suficientes y un buen entorno de financiación a las empresas inmobiliarias del Departamento de Fujian, lo que les permite tener la capacidad de financiación multicanal y apoyar la estrategia nacional, pero también crean la característica de “alto apalancamiento”. La propiedad es más persistente: la propiedad tiene una gran demand a de fondos, un largo período de ocupación y un largo ciclo de recuperación, en el endurecimiento de las políticas y el mercado frío es más fácil de enfrentar el problema del flujo de caja. La orientación de la industria de la vivienda se inclina hacia la gama media y alta: bajo el control de la política de fijación de precios, la apertura de los proyectos de alto precio se retrasa, el ciclo de eliminación de los proyectos se alarga aún más y la velocidad de rotación disminuye, lo que dificulta el funcionamiento de los fondos necesarios en el modo de “alto apalancamiento”. Adquisición masiva: no sólo ocupa una gran cantidad de fondos, sino que también puede ser debido a la mala asignación, la falta de personal del equipo, la desviación de la valoración y otras razones que conducen a una tasa de digestión del valor de las mercancías mucho menor de lo esperado, arrastrando el flujo de caja de la empresa. Diseño de negocios diversificado: necesita una gran cantidad de depósitos de capital, un largo período de retorno, la contribución temprana al flujo de caja es pequeña, aumenta la carga del flujo de caja, y ciegamente sigue la tendencia de la distribución de áreas no residenciales, causará que la energía de la empresa se disperse, y finalmente causará una expansión desordenada que conduce a un mayor deterioro de la situación financiera. Desde el punto de vista de las causas externas, 1) en el lado de la demanda, la política reguladora de “cinco límites” se ha endurecido, la demanda de bienes raíces se ha suprimido, las ventas de viviendas se han reducido, la capacidad de recaudación de fondos se ha debilitado y la velocidad de rotación se ha ralentizado, lo que ha dado lugar a una disminución sustancial de los beneficios y a una salida neta sostenida del flujo de caja operacional. En el lado de los fondos: supervisión de los fondos de preventa, tres líneas rojas y otras políticas, como el Departamento de Fujian se adhieren a la “alta palanca” de las actividades de financiación de las empresas inmobiliarias están estrictamente supervisadas, las dificultades de financiación aumentan, el capital final no puede girar, lo que conduce a La ruptura del flujo de caja, la aparición de incidentes de minas.
De acuerdo con el análisis de los indicadores financieros, encontramos que cinco empresas inmobiliarias del Departamento de Fujian tienen características comunes en cinco aspectos: disminución de la velocidad de rotación, disminución de la rentabilidad, deterioro del flujo de caja, alto nivel de apalancamiento y débil capacidad de deuda. Creemos que: 1) el volumen de Negocios de los activos disminuyó significativamente y 0,16. La tasa de rotación de las existencias disminuyó considerablemente y fue inferior a 0,15. El volumen de Negocios de las cuentas de venta anticipada disminuyó considerablemente y fue inferior a 0,5. El beneficio neto de la empresa matriz disminuyó considerablemente y disminuyó en más del 50%. Salida neta de la corriente de efectivo de explotación durante más de tres años. El nivel de apalancamiento financiero supera el 85%. Apalancamiento operativo superior al 50%. La proporción de pasivos no incluidos en el balance en pasivos consolidados sigue aumentando y es superior al 20%. El beneficio neto para la cobertura de intereses disminuyó significativamente y 0,3 puede ser utilizado como señal de tormenta eléctrica.
Si tomamos el carácter común de la gestión y las finanzas como la señal de tormenta eléctrica, podemos ver que rongxin y Sansheng no sólo son similares a la lógica subyacente de la tormenta eléctrica del sistema Min en el aspecto de la causa interna, sino que también se han expandido radicalmente en todo el país, tomando la tierra de manera de alta prima y alto costo, formando finalmente la situación de “alto apalancamiento”, y la tasa de rotación de activos se ha ralentizado obviamente, los beneficios se han reducido drásticamente, el flujo de caja operativo ha continuado la salida neta, La capacidad de pago de la deuda es débil, y muchos índices coinciden con la señal de tormenta eléctrica, por lo que debemos prestar atención al riesgo en el futuro.
Propuestas de inversión
En la actualidad, la cadena de capital de las empresas de vivienda sigue estando sometida a una mayor presión, la deuda acumulada se concentra en el vencimiento, y las empresas de vivienda pueden seguir teniendo un riesgo de crédito en los próximos meses. Al mismo tiempo, teniendo en cuenta que el riesgo de la industria debe protegerse estrictamente contra los efectos secundarios del sistema financiero y la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo, creemos que el seguimiento del establecimiento de soluciones de riesgo pertinentes, algunas empresas de mayor riesgo o proporcionar un apoyo claro. Aunque la velocidad de desarrollo de las empresas privadas de vivienda a corto plazo es limitada y el crédito está dañado, la industria a largo plazo acelerará la liquidación y las empresas de vivienda con flujo de caja saludable y Finanzas de alta calidad se beneficiarán; Si se repara la liquidez de la industria, creemos que algunas de las primeras muertes accidentales de las empresas inmobiliarias son más flexibles. Sobre esta base, proponemos prestar atención a las empresas inmobiliarias del Departamento de Fujian: 1) jianfa International, la empresa es una empresa estatal regional de la provincia de Fujian, el canal de financiación es suave, el flujo de caja es estable, la calidad de las ventas y el almacenamiento de la tierra es alta, el futuro También se beneficiará más de la política de relajación y recuperación del mercado inmobiliario, mantener una buena tendencia de desarrollo. Xuhui holding Group, la empresa antes de la nacionalización del ritmo razonable, la estrategia de acceso a la tierra es estable, la situación financiera sigue siendo buena, en la política más clara, la liquidez de la industria después de la reparación puede centrarse en el objetivo flexible.
Consejos de riesgo:
La situación epidémica ha obstaculizado repetidamente las ventas de las empresas inmobiliarias y el progreso de la construcción; El efecto de relajación marginal de la política de supervisión de los fondos de preventa es inferior a lo esperado; Los riesgos operativos causados por la expansión desordenada de las empresas inmobiliarias o la distribución ciega de múltiples empresas; La deuda de las empresas de vivienda de Fujian se concentra en su vencimiento.
