Desaceleración marginal del proceso de recuperación del consumo
De enero a febrero de 2022, el volumen total de ventas al por menor de bienes de consumo social fue de 7,44 billones de yuan, un aumento del 6,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el volumen total de ventas al por menor de bienes de consumo social fue de 3,42 billones de yuan / 2,95 billones de yuan en marzo / abril, lo que representa una disminución del 3,5% y el 11,1%, respectivamente. 1q2022 los ingresos de explotación de las 52 principales empresas minoristas que cotizan en bolsa aumentaron un 2,70% año tras año, mientras que el beneficio neto de la empresa matriz disminuyó un 5,19% año tras año. En cuanto a la industria de la Subdivisión, en 2021, excepto el formato de supermercado, todos los demás formatos lograron un aumento positivo de los ingresos y beneficios en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, mientras que en el 1q2022 sólo el formato de supermercado y la cadena profesional lograron un aumento positivo de los beneficios netos de la matriz en comparación con el mismo período del año anterior. Desde 2022 hasta el 13 de mayo, el índice de comercio al por menor (CITIC) aumentó un – 8,80%, superando al índice compuesto de Shanghai y al índice compuesto de Shenzhen.
La elasticidad del consumo opcional es relativamente alta, y el proceso en línea del catalizador de la epidemia se acelera
En comparación con las opciones obligatorias, la elasticidad del consumo de las opciones es mayor, con la situación epidémica controlada gradualmente, la demanda de consumo opcional se libera gradualmente, la tasa de crecimiento del consumo de las opciones obligatorias vuelve a la estabilidad. La confianza de los consumidores a corto plazo se encuentra en un período bajo, con la epidemia controlada gradualmente, la confianza de los consumidores puede aumentar. “Generación Z” mejora de la capacidad de consumo de los consumidores, orgullo nacional, liderando el consumo de marea nacional continúa caliente. La situación epidémica cataliza la aceleración del proceso de comercialización en línea y la mejora continua del grado de digitalización de las empresas minoristas. Según el informe 2021 – 2022 sobre el desarrollo de la industria minorista China de grandes almacenes, el 85,4% de las empresas encuestadas ya han realizado actividades en línea, mientras que menos del 20% no lo han hecho.
El impacto de la epidemia sigue siendo, esperando un repunte opcional del consumo
Department Store Industry: High Dividend rate stable Security margin, off – line Exhibition shop and online Channel Development simultaneously; Oro
Industria de la joyería: el valor del oro es prominente, el mercado de la joyería de oro sigue siendo amplio; Distribución de licores: las ventas de licores se mantuvieron firmes, las perspectivas de licores de gama alta son amplias, se recomienda prestar atención a los distribuidores de licores de gama alta.
Formato del supermercado: la compra comunitaria tiende a la competencia racional, la presión del supermercado se ralentiza, el almacenamiento promueve el crecimiento del rendimiento del supermercado;
Comercio electrónico: aumento de la competencia de existencias, epidemia o promoción de la construcción de la cadena de suministro.
Tema recomendado: centrarse en las acciones de los grandes almacenes infravaloradas y de alto rendimiento y en el consumo opcional con lógica de recuperación de brotes epidémicos
Comenzamos con la subestimación de las acciones de los grandes almacenes de alto rendimiento de dividendos y el consumo opcional con la lógica de la reparación de epidemias, recomendamos: 1) Shanghai Bailian Group Co.Ltd(600827) : Shanghai Department Stores Leader, la reparación de epidemias tiene la oportunidad de recuperarse; Wangfujing Group Co.Ltd(600859) : National Department Store Leader, relatively stable Competitive Advantage; Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) : mayor rendimiento de dividendos, mayor margen de Seguridad; Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) : el líder de la joyería de oro, entra en el período de expansión rápida de la tienda; Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) : la transición de la Alianza fue suave, la transición de la juventud de fion tuvo éxito; Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) : la piedra angular del rendimiento de la contribución de licor de gama alta, vino personalizado para abrir el espacio de beneficios; JD – SW: las ventajas de la cadena de suministro mantienen barreras competitivas, y la certeza del Rendimiento es relativamente alta.
Análisis de riesgos:
La tasa de crecimiento macroeconómico y la tasa de crecimiento de los ingresos de los residentes no alcanzaron las expectativas, el período posterior a la propiedad afectó a la tasa de crecimiento de los ingresos de algunos sectores, la tendencia general de la reforma del canal de la Mancha afectó al modelo de negocio existente más de lo esperado, el proceso de control de la situación epidémica no pudo anticiparse.
