Lado de la demanda: la contracción del crédito de los residentes afectados por la epidemia fue significativa en abril, la demanda de hipotecas necesita ser aumentada
En abril de 2022, el crédito adicional fue de 645400 millones de yuan, un aumento de 824600 millones de yuan en comparación con el a ño anterior y un aumento de 2484600 millones de yuan en comparación con el mes anterior. En abril, los préstamos a corto plazo de los residentes disminuyeron en 185600 millones de yuan, un aumento de 222100 millones de yuan en comparación con el a ño anterior y un aumento de 570400 millones de yuan en comparación con el mes anterior. El préstamo a largo plazo de los residentes disminuyó en 31.400 millones de yuan, un aumento de 523200 millones de yuan en comparación con el a ño anterior y un aumento de 404900 millones de yuan en comparación con el mes anterior. De enero a abril de 2022, los préstamos a largo plazo de los nuevos residentes ascendieron a 1,04 billones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual de – 58,0%. Los préstamos a largo plazo de los nuevos residentes representaron alrededor del 11,6% de los nuevos préstamos RMB (30,5% en 2021).
Al 20 de abril, el LPR a 5 años cotizaba en el 4,6%, el tipo mínimo de interés hipotecario de la primera suite en el 4,4% y el tipo mínimo de interés hipotecario de la segunda suite en el 5,2%. Hasta el 20 de abril, la tasa de interés del primer conjunto de préstamos hipotecarios principales en 103 ciudades clave fue del 5,17%, la tasa de interés del segundo conjunto de préstamos hipotecarios principales fue del 5,45%, respectivamente, en comparación con el mes pasado 17 BP, 15 BP; El período medio de préstamo en abril fue de 29 días, 5 días más corto que el mes anterior.
El 29 de abril, el Buró Político del Comité Central del Partido Comunista de China celebró una reunión en la que se proponía apoyar a todas las localidades a partir de la realidad local para mejorar la política inmobiliaria, apoyar la rigidez y mejorar la demanda de vivienda. El 15 de mayo, el Banco Central y la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros emitieron documentos, insistiendo en que “la vivienda no es especulación”, ajustando la política de crédito a la vivienda diferenciada; Entre ellos, el primer conjunto de tipos de interés de los préstamos se redujo de manera uniforme en todo el país sobre la base del límite inferior, la provincia determinó independientemente el límite inferior de los puntos de bonificación, la compra de viviendas para promover la demanda entrará en una etapa sustantiva. En la actualidad, la situación epidémica de covid – 19 se repite repetidamente, lo que afecta al funcionamiento normal del mercado inmobiliario, y el lado de la demanda se ve afectado por factores como la disminución de los ingresos esperados de los residentes, por lo que la confianza en la compra de viviendas aún no se ha restablecido. Al mismo tiempo, se espera que la mejora de la atención a la demanda de vivienda basada en la “política de múltiples hijos” + “los padres que viven juntos” fortalezca aún más el apoyo crediticio rígido a la compra de viviendas, y que dos tipos de demanda racional de vivienda se liberen después de la mitigación de la epidemia y el aumento del apoyo, lo que dará lugar a un aumento de la demanda hipotecaria.
Lado de la oferta: la escala de emisión de bonos en China se redujo en abril y la brecha de financiación neta de bonos en el extranjero se amplió continuamente.
En abril de 2022, las empresas inmobiliarias emitieron 59.700 millones de yuan de bonos en un solo mes, con una relación mensual de – 30,6%, una relación anual de – 37,8% y una financiación neta mensual de – 30.800 millones de yuan. La emisión de bonos en abril fue inferior a la de marzo, con una emisión mensual de 50.000 millones de yuan, una disminución del 28,8% en comparación con el mes anterior, una disminución del 38,1% con respecto al año anterior y una financiación neta mensual de 2.300 millones de yuan. La emisión de bonos en el extranjero también se redujo en abril, con una emisión mensual de 9.700 millones de yuan, una disminución del 38,6% con respecto al mes anterior, una disminución del 35,9% con respecto al a ño anterior, una financiación neta mensual de aproximadamente – 33.100 millones de yuan (marzo de – 30.700 millones de Yuan), y una financiación neta mensual negativa desde octubre del año pasado en julio. En abril de 2022 se estableció el fideicomiso colectivo inmobiliario por valor de unos 8.400 millones de yuan, una disminución del 85,6% con respecto al a ño anterior.
Las políticas intensivas de regulación y control de bienes raíces siguen liberando calor al mercado, pero debido a la situación epidémica, la macroeconomía y otros factores, las ventas de empresas inmobiliarias son lentas, la expansión del crédito se ve obstaculizada, la escala de financiación nacional e internacional ha disminuido. En abril, el índice de bonos inmobiliarios chinos en dólares de los EE.UU. Mostró una tendencia a la baja de la conmoción, y las tasas de interés de las nuevas emisiones de bonos de las empresas inmobiliarias aumentaron en un mes en comparación con el período anterior.
Sugerencias de inversión: 1) desde el comienzo del año 2022, las múltiples partes han liberado la señal polar de la zona de capital, el LPR a cinco años se ha reducido en 5 BP, la garantía de que los préstamos hipotecarios no se incluyan en la gestión de la concentración, la corrección estructural de los nuevos métodos de Supervisión de los fondos de preventa, el apoyo financiero a las fusiones y adquisiciones de los principales bancos, α La reparación de “riesgo” entra en la fase de ejecución. Al mismo tiempo, la gestión financiera prudente y la tendencia de “desapalancamiento” seguirán profundizándose, algunas empresas inmobiliarias excesivamente radicales en la fase inicial α El riesgo “sigue siendo posible, pero el mercado inmobiliario” β No se modificará la tendencia general del coeficiente “salud y estabilidad”. El 24 de febrero, el Ministerio de vivienda y construcción propuso “satisfacer las necesidades razonables de mejora de la compra de viviendas”, el 5 de marzo, el informe de las dos conferencias nacionales “apoyar el mercado de la vivienda comercial para satisfacer mejor las necesidades razonables de vivienda de los compradores de viviendas”, el 29 de abril, la reunión de alto nivel del Buró Político Central decidió “apoyar a todas las localidades a partir de la realidad local para mejorar la política inmobiliaria”, el camino de la política es más claro; El 15 de mayo, la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros del Banco Central ajustó la política de hipotecas de vivienda diferenciadas, el mercado provincial determinó independientemente el límite inferior de la hipoteca, la mejora de la independencia, la compra de viviendas para promover la demanda en la fase de ejecución sustantiva; El seguimiento con la mejora de la situación epidémica, la oferta y la demanda de la industria inmobiliaria pueden recuperarse. Recientemente, la atención del mercado a la placa de bienes raíces ha aumentado notablemente, las principales empresas inmobiliarias de alta calidad han realizado un excelente desempeño, se recomienda prestar atención a las empresas Vanke A / Vanke, China jinmao, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , , China Overseas Development, China Overseas macro Ocean Group, China Resources Land, Longhu Group, Yuexiu Real Estate.
Análisis de riesgos: la situación epidémica de covid – 19, el ajuste de la estructura económica, las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos o el desarrollo y el empleo de algunas industrias en China no están a la altura de las expectativas, lo que afecta a los ingresos de los residentes y a la expansión del crédito; Las empresas inmobiliarias “tres líneas rojas” superpuestas en el período de amortización de la deuda concentrada, algunas empresas inmobiliarias tienen un mayor riesgo de impago del crédito.
