Revisión General: la presión del lado de los costos es controlable, el aumento de los precios de los terminales impulsa la mejora constante del rendimiento.
Desde 2021, los costos de las materias primas y los materiales de embalaje han seguido aumentando, mientras que el aumento de los costos de transporte ha dado lugar a una presión significativa de los costos. En 2022, el precio de importación de cebada q1 aumentó a 335 dólares de los EE.UU. / tonelada (yoy + 25,7%), el precio del papel ondulado aumentó a 3.888 Yuan / tonelada (yoy + 1,0%), y el costo del transporte aumentó a 1.003 / 1.550 en comparación con el índice de Logística de carreteras y el índice de flete de contenedores costeros, con un aumento del 0,1% y el 59,9% en comparación Gracias a la fijación anticipada de precios en el lado de los costos y a la catalización de los factores del Festival de primavera, las ventas y el rendimiento de 2022q1 acciones han mejorado notablemente, y las ventas de Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Y Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) han aumentado un 11,7% / 5,3% año tras año, y los ingresos han aumentado un 17,1% / 12,8%
En 2021, con la optimización de la estructura de los productos de las principales empresas vitivinícolas, el precio por tonelada sigue aumentando. Entre ellos, el precio medio de venta de Chongqing Brewery Co.Ltd(600132)
En 2021 y 2022q1, las principales empresas vitivinícolas aumentaron los precios con frecuencia y se espera que el rendimiento se acelere a medida que la epidemia se estabilice. Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600) \ \
Rendimiento: 2021 el rendimiento aumentó constantemente, 2022 q1 crecimiento significativo.
Los ingresos totales de las empresas que cotizan en bolsa en nombre de la cerveza en 2021 ascendieron a 101584 millones de yuan (yoy + 9,7%) y 17141 millones de yuan (yoy + 8,0%) en 2022 q1, lo que representa un aumento del 30,8% en comparación con 2019 q1.
El margen bruto se mantuvo estable en su conjunto. En 2021, las principales empresas vitivinícolas protegerán el aumento continuo de los costos mediante la mejora de los productos y el aumento de los precios, y la tasa bruta de beneficio de la cerveza China Resources en 2021 fue de 39,2% / 36,7% / 50,9%, respectivamente, de + 0,8 PCT / – 3,7 PCT / + 0,3 PCT.
La tasa de gastos de venta se redujo ligeramente en 2021q1, con una ligera diferencia en la intensidad de la inversión. En 2022, q1 representó a las empresas que cotizan en bolsa, excepto Fujian Yanjing Huiquan Brewery Co.Ltd(600573) \ todos los La tasa de gastos generales se benefició de una ligera disminución del aumento constante de los ingresos.
En 2021, la cerveza representó a las empresas que cotizaban en bolsa, con un beneficio neto total de 10.729 millones de yuan (yoy + 60,6%) y un beneficio neto de 1.537 millones de yuan (yoy + 1,9%) para 2022 q1, lo que representa un aumento del 26,4% con respecto a 2019 q1.
Perspectivas de inversión: la tendencia de la alta gama no disminuye, la temporada alta después de la epidemia se espera que comience una nueva situación de aumento de la cantidad y los precios, el rendimiento de los líderes optimistas.
Debido a la incertidumbre de la situación epidémica, la reducción del alcance del transporte y el daño de los escenarios de consumo fuera de línea todavía tendrán un impacto restrictivo en la industria, en 2022 q1 sentó una buena base, creemos que Q2 es el rendimiento anual de un nodo importante, junto con la optimización continua de la política de Prevención de epidemias, la restauración local de restaurantes para reanudar el negocio, la demanda de los consumidores se ha recuperado, gracias a la población y la economía de la placa de cerveza se espera que comience a calentarse gradualmente en la temporada alta. De cara a 2022, la tendencia de la gama alta continuará, el efecto de aumento de precios superpuesto de las principales empresas de distribución de canales dominantes todavía mostrará una fuerte resistencia. Se espera que la presión al final del costo se alivie mediante la mejora de la estructura del producto en 2022; La temporada alta de la industria cervecera se celebra bajo la condición de que la situación epidémica se estabilice y el aumento de los precios se transmita sin problemas a la terminal; La mejora del consumo libera continuamente la demanda de ventas después de la epidemia; El efecto de escala de las principales empresas vitivinícolas sigue optimizando la estructura de costos y mostrando una fuerte resistencia. Se recomienda prestar atención a la cerveza China Resources.
Sugerencia de riesgo: el efecto de la epidemia causó que la recuperación de la restauración no fuera tan esperada; Riesgo de aumento de la presión en el lado de los costos; Cambios en el patrón de competencia.
