El mercado se desplomó bruscamente, el comercio por cuenta propia arrastró el rendimiento comercial de los bonos: 1) la volatilidad del mercado en el primer trimestre de 2022, el rendimiento general de las empresas de valores que cotizan en bolsa fue inferior a las expectativas: 2021 y 2022q1, el total de 42 empresas de valores que cotizan en bolsa en toda la industria realizó ingresos totales de explotación de 648700 millones de yuan (año tras año + 23%) / 99.500 millones de yuan (año tras año - 29%), respectivamente, y el beneficio neto de la matriz fue de 1984000 millones de yuan (año tras año + 32%) / 25.100 millones de Yuan (año tras año - 43%), La Roe anualizada fue del 9,8% y el 4,6%, respectivamente. En comparación con el rendimiento en 2021, 2022 q1 debido a las fluctuaciones del mercado, el rendimiento general de las empresas de valores cotizadas bajo presión. El mercado no es bueno, el negocio por cuenta propia arrastra el rendimiento general de las empresas de valores: 42 empresas de valores cotizadas 2022q1 ingresos de corretaje / ingresos de los bancos de inversión / ingresos de gestión de activos / ingresos netos por intereses / ingresos por cuenta propia 326 / 139 / 112 / 533 / - 191,3 millones de yuan, respectivamente, el crecimiento interanual es de - 4% / + 15% / - 2% / + 5% / - 106%. El mercado de valores fluctúa bruscamente, las empresas de valores que cotizan en bolsa están generalmente bajo presión: de las 42 empresas de valores que cotizan en bolsa, seis empresas de valores que cotizan en bolsa debido a la fuerte disminución de los ingresos por cuenta propia hacen que 2022q1 sea negativo para el beneficio neto de la madre, y Sólo seis empresas de valores que cotizan en bolsa tienen un crecimiento positivo de los ingresos por cuenta propia.
Gestión de la riqueza a corto plazo bajo presión, los principales bancos de inversión de valores brillan: 1) el volumen de negocios del mercado aumentó año tras año, la disminución del mercado arrastró el negocio de la Agencia de ventas y el negocio de gestión de activos: 2022q1 el volumen de Negocios de la base de acciones de todo El mercado alcanzó 632713 millones de yuan, una disminución (- 12%), el aumento sigue siendo estable (+ 7%). Desde el comienzo del año 2022, el rendimiento del mercado secundario ha sido lento, el valor neto del Fondo ha disminuido considerablemente, el apetito de riesgo de los inversores ha disminuido, los fondos de capital han sufrido una redención neta continua, arrastrando a las empresas de corretaje 2022 q1 bajo presión, sólo 15 de las 42 empresas de corretaje han registrado un crecimiento positivo de los ingresos de corretaje. Debido a la baja calidad del mercado de valores, el negocio de gestión de activos de las empresas de valores sufrió un gran impacto, 41 empresas de valores en general los ingresos del negocio de gestión de activos disminuyeron un 2,3% año tras año, las principales empresas de valores disminuyeron en general en más del 20% año tras año. La tendencia de la concentración de la cabeza de los bancos de inversión es obvia, y se espera que el sistema de registro de todo el año siga avanzando: 2022 q1, la recaudación total de fondos de OPI en la industria de valores es de + 136% a 179800 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la escala de bonos suscritos por las empresas de valores es de + 7% a 245400 millones de yuan en comparación con el mismo período 2022q1, la escala de OPI cr5 es del 63%, desde 2018, la concentración de la industria (concentración de la recaudación de fondos de OPI) se ha mantenido alta concentración, todos en más del 50%. Con el avance del sistema de registro completo, se espera que la actividad del mercado mejore aún más en el futuro. Como parte importante de la financiación directa del mercado de capitales, las empresas de valores pondrán a prueba su capacidad de fijación de precios, capacidad de canales, fuerza de investigación y fuerza integral, y las empresas de valores principales se beneficiarán más de los dividendos de la política industrial.
Se espera que el beneficio neto de la industria de valores disminuya un 7,55% año tras año en 2022, el aumento de la contribución de los bancos de inversión, la gestión de la riqueza y el negocio por cuenta propia seguirán estando obviamente bajo presión. El ajuste del mercado afecta al negocio de corretaje, y el negocio de gestión de activos es relativamente estable: Esperamos que los ingresos netos del negocio de corretaje de la industria en 2022 sean de - 13,8% a 133,3 millones de yuan, y los ingresos del negocio de gestión de activos de la industria serán de + 4,7% a 33,3 millones de yuan. Gracias a la continua profundización de la reforma del mercado de capitales, el negocio de la banca de inversión se desarrollará constantemente: Esperamos que los ingresos de la banca de inversión de la industria en 2022 sean de + 14,3% a 76,8 mil millones de yuan. 3) El rápido desarrollo del mercado de márgenes promueve la mejora constante del negocio de intermediación de capital, pero el bajo rendimiento del índice afecta a la ligera fluctuación de las transacciones de inversión: Esperamos que los ingresos netos por concepto de intereses de la industria en 2022 sean de + 10,6% a 79.000 millones de yuan, y los Ingresos por concepto de inversiones en valores de la industria (incluidos los cambios en el valor razonable) sean de - 50% a 67.300 millones de yuan. Esperamos que el beneficio neto de las empresas de valores disminuya un 7,6% a 176,7 millones de yuan en 2022, y que el margen de beneficio neto de la industria aumente ligeramente en 2022, con un aumento de 2,0 PCT a 40,0% con respecto a 2021. La política cataliza el aumento de la valoración de la industria, la valoración actual de la placa se acerca a la parte inferior de la historia, con un valor de asignación significativo. En la actualidad, la valoración de la placa de valores se encuentra en un nivel histórico bajo, el entorno macroeconómico y la reforma del mercado de capitales promueven el aumento constante del Centro de Roe de la industria de valores, la valoración de los valores dará la bienvenida a la reparación, con un valor de inversión significativo a largo plazo. Destacamos [China Stock Market News], [ Citic Securities Company Limited(600030) ] y [ China International Capital Corporation Limited(601995) ] (Hong Kong stock).
Consejos de riesgo: 1) disminución de la actividad del mercado; La macroeconomía no está a la altura de las expectativas; La política de innovación de la industria de valores no está a la altura de las expectativas; La tensión periférica afecta a la industria.
