Puntos de inversión
En general: el rendimiento se ajusta a las expectativas, el rendimiento de la placa de juego es excelente año tras año. 21q4 / 22q1 los ingresos de la industria de los medios de comunicación ascendieron a 1457 / 117000 millones de yuan, un – 5% / – 3% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. La disminución se debió principalmente a la producción de contenidos, canales de ventas fuera de línea, publicidad, etc., que se vieron afectados en cierta medida por la epidemia, pero los ingresos de 22q1 aumentaron un 14% en comparación con el año anterior a 19q1, y la escala del mercado de la industria de los medios de comunicación todavía superó el nivel anterior A juzgar por la industria, aunque la placa de juego se ve afectada por los factores políticos, pero debido a las reservas de productos anteriores y a la influencia limitada de la epidemia, el rendimiento es relativamente excelente, la publicidad, el cine y la televisión, la placa de medios digitales se ve más afectada por la epidemia, Los ingresos disminuyen año tras año.
Juego: en la etapa impulsada por la calidad, la valoración de la política de aterrizaje es atractiva. 21q4 / 22q1 ingresos totales de la industria 210 / 217 mil millones de yuan, respectivamente + 15% / + 6% año tras año, el margen bruto se mantuvo estable, la tasa de gastos de venta por el ritmo de los nuevos productos en línea ligeramente perturbado, 22q1 tasa de interés neto global de la industria 18,3%, mantuvo una fuerte rentabilidad. La política de edición trae cierta perturbación a la industria, pero el juego de alta calidad de la reserva anterior todavía puede lograr un mejor rendimiento de flujo. La capacidad de producción de la industria se optimiza gradualmente, la cuota de mercado se concentra en las principales empresas y productos de alta calidad, la tasa de gastos de I + D de las principales empresas incluso aumenta aún más. A pesar de la represión de la política, el crecimiento del Rendimiento sigue siendo brillante en todas las industrias, se espera que la valoración se repare después de que se reinicie el número de serie, y se recomiendan los siguientes objetivos: Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) (con la ayuda de la investigación y la distribución en el extranjero, el rendimiento mantiene un crecimiento optimista) Perfect World Co.Ltd(002624) (la torre mágica sigue optimizando, el rendimiento puede mejorar en 2022) G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) \
Marketing: la perturbación a corto plazo de la epidemia, la valoración líder ha sido claramente atractiva. 21q4 / 22q1 logró ingresos de 471,5 / 38,46 millones de yuan, 4% / – 10% año tras año, debido a la epidemia repetida y a la educación, los Juegos, los anunciantes de Internet fueron suprimidos por la política para reducir la publicidad, el crecimiento de los ingresos de la industria disminuyó. Sin embargo, vemos que las ventajas comparativas de la empresa de publicidad de la cabeza en el control de costos y el aumento de los ingresos son cada vez más evidentes, y la optimización del patrón de la industria contribuye a la Liberación del rendimiento a medio y largo plazo. Con los resultados de la prevención y el control de la epidemia en Shanghai, se espera que la demanda de publicidad de seguimiento se recupere gradualmente, y se espera que los beneficios y la flexibilidad de la evaluación. Recomendación Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) \
Medios digitales & línea de cine y televisión: dos trimestres consecutivos de disminución de los ingresos, centrándose en el seguimiento de los nuevos contenidos listados. 21q4 / 22q1 ingresos de la industria de medios digitales 94,6 / 646 millones de yuan, año tras año – 10% / – 17%, 21q4 / 22q1 ingresos de la industria cinematográfica y televisiva 115,6 / 98,9 millones de yuan, año tras año – 8% / – 15%. Al mismo tiempo, debido a la existencia de cierto apalancamiento de la industria, la volatilidad de los beneficios es mayor que los ingresos. Las recomendaciones de seguimiento siguen siendo optimistas sobre la situación epidémica, al tiempo que se presta especial atención al progreso de la inclusión de nuevos contenidos en la lista. Recomendación Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) \ \ \
Medios tradicionales: 2021q4 / 2022q1 la industria de periódicos y revistas logró ingresos de 422 / 30.800 millones de yuan, la tasa de crecimiento interanual fue de – 5% / 10%, la tasa bruta de interés y la tasa neta de interés de la industria se mantuvieron básicamente estables, la publicación pública, la cadena de suministro y Los canales de venta recibieron el impacto de la epidemia, la fluctuación del rendimiento en comparación con la educación fuera de la versión más grande, Thinkingdom Media Group Ltd(603096) , Citic Press Corporation(300788) \ 22q1 los ingresos disminuyeron un 4,56% / 12,91%. Se sugiere que se preste atención a la subestimación de los principales grupos editoriales con altos dividendos y a las oportunidades de recuperación del rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa. Los ingresos de 21q4 / 22q1 en la industria de la radio y la televisión ascendieron a 142,6 / 96,6 millones de yuan, con un cambio interanual de – 18% / 0% y un beneficio neto de 10,1 / 360 millones respectivamente, con un cambio interanual de – 282% / 55%.
Consejos de riesgo: supervisión de políticas; La competencia supera las expectativas; Riesgo de comercialización del producto; Riesgo sistémico del mercado, etc.
