Retrospectiva: la calidad del informe anual de la placa de licor puede ser redonda, un informe trimestral completo. En el primer trimestre de 2021 y 2022, la gestión de las empresas de licores en el contexto de la epidemia repetida sigue mostrando una fuerte resistencia, el rendimiento general ha alcanzado un alto aumento, la tasa general de crecimiento Sub – Alto vino regional famoso alto, y la tasa de crecimiento de los beneficios es mayor que La tasa de crecimiento de los ingresos. Desde el punto de vista de la rentabilidad, la tendencia de la mejora de los productos en la industria del licor sigue siendo la misma, y la tasa bruta de beneficio de las empresas del licor en su conjunto muestra una tendencia ascendente. Además, con el aumento de la eficiencia de los gastos y la eficiencia de la gestión, la tendencia a la disminución de la tasa de gastos es obvia. A juzgar por la banda de precios, el tipo de interés neto total del licor de gama alta es alto y estable. La tasa bruta de beneficio de los licores nacionales de gama baja y alta es ligeramente inferior a la de los licores de gama alta, y la fluctuación de la tasa de gastos es mayor que la de los licores de gama alta. La tasa bruta de beneficio de los vinos regionales famosos es ligeramente inferior a la de los licores de gama baja, y la tasa general de gastos es baja. Desde el punto de vista de la calidad de la gestión, la gran mayoría de las empresas vitivinícolas en 2021 recaudaron más dinero que el crecimiento de los ingresos, la recaudación anticipada (pasivos contractuales + otros pasivos corrientes) también logró un rápido crecimiento. Debido a que el logro de los objetivos anuales de las empresas vitivinícolas en 2021 es generalmente mejor, el depósito de almacenamiento de la recaudación anticipada al final del año es muy adecuado. 22q1 empresas de licores de gama alta en general liberaron un cierto rendimiento, y el vino regional debido a las ventas móviles del primer trimestre más de lo esperado, el crecimiento de la recaudación anticipada sigue siendo rápido.
Perspectivas: en el primer semestre de 2022 se prestará atención a la recuperación del escenario y en el segundo semestre se prestará atención al efecto de la riqueza. Desde el cuarto trimestre de 2021 hasta la fecha, el efecto de la base alta / baja de la placa de licor se refleja básicamente en 2021, por lo que el crecimiento general comienza a reflejar el nivel de demanda real de la placa. A medida que la gestión de la epidemia en China se mueve hacia la “Prevención y el control precisos”, el fenómeno del cierre de la ciudad se reduce cada vez más, la industria de la restauración se recupera constantemente, la restricción de la escena de consumo se debilita gradualmente, y se espera que el licor regional debilitado por La restricción de la escena de consumo tenga un mejor rendimiento. En las primeras etapas de la recuperación económica, el escenario desempeña un papel fundamental, ya que la capacidad de consumo y la voluntad de consumo resultantes de las expectativas de ingresos son generalmente bajas, pero el escenario puede liberar parte del consumo si se liberaliza. Creemos que, en el contexto de la política de crecimiento estable, la política de estímulo económico conducirá a la diferenciación de los ingresos y a la estratificación del consumo, lo que beneficiará a los bienes de alta calidad. Sin embargo, el efecto riqueza es un ciclo posterior a la economía, que requiere que el efecto de estímulo se transmita, si el estímulo de la política monetaria es de 1 a 2 meses, si la política crediticia, como el estímulo de la infraestructura, tendrá un ciclo de más de 3 meses.
Estrategia de inversión: el rendimiento de la distribución prioritaria supera las expectativas, y Q2 se centra en la configuración del escenario de recuperación de los beneficiarios. Orden de deducción de placas: primero regional, luego de gama alta, una vez más de gama alta. Se espera que este a ño los fundamentos del licor de acuerdo con la “primera región, después de la gama alta, de nuevo la gama alta” en el orden de deducción, principalmente escenarios de consumo y efectos de riqueza impulsados alternativamente por los fundamentos de la placa. En la fase inicial de la recuperación, el escenario de consumo de la demanda de sexo fresco será el primero en recuperarse, como la fiesta de bodas y otros banquetes públicos, el sexo de la demanda de sexo rígido está más restringido por la restricción de la escena que por la capacidad de pago, el escenario de consumo se recuperará Con certeza; El licor de gama alta es más dependiente del efecto de riqueza, es el “post – ciclo” del estímulo económico, y el punto de llegada del efecto de riqueza está relacionado con la política de estímulo económico, si es la política monetaria o después de 1 – 2 meses para mostrar el efecto, si a través de la Construcción de capital, bienes raíces, etc. para impulsar la producción, el empleo, de acuerdo con la experiencia histórica de la influencia de la inversión en el licor, el ciclo de conducción o más de 3 meses; El alto crecimiento de la gama baja todavía depende del crecimiento del volumen de divisas de la expansión del Canal. Después de esta ronda de brotes repetidos, la confianza de la terminal, el canal y el consumidor es generalmente baja, la inversión, la expansión y otros medios o necesitan algún tiempo para reparar, el ciclo de expansión de La gama alta secundaria o en el auge de la industria puede avanzar sin problemas. Objeto de la recomendación: sobre la base de dos líneas principales, por una parte, los resultados de la distribución prioritaria superan las expectativas, y los objetivos específicos, como Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) 6 \ \ , se benefician de la Por otra parte, de acuerdo con la recuperación de la escena y el efecto de riqueza, la lógica deductiva de la distribución del vino regional, el vino de gama alta, el vino de gama alta, el vino de gama baja, el objetivo específico, la recomendación del vino regional Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) Los vinos de gama alta se adhieren a Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ; Recomendaciones clave de alto nivel con fuerte certeza Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) y el proceso de inversión todavía está en sus inicios Shede Spirits Co.Ltd(600702) \ ,
Sugerencia de riesgo: riesgo de recurrencia de brotes epidémicos y cambio de la política de gestión y control, riesgo de recesión económica, riesgo de deterioro del patrón de competencia regional
