Puntos de inversión
Express: recuperación de beneficios de alta flexibilidad, inversión diferenciada de la pista, buen desarrollo de Leader
La recuperación de beneficios es alta y flexible. Desde el punto de vista del sistema directo, la optimización multidimensional de los productos, los clientes y la estructura de la Red promueve el ajuste de la capacidad de producción y la calidad de los beneficios, lo que conduce a la reparación de los principales beneficios de la industria de entrega urgente, as í como a la mejora de la cantidad y la calidad del diseño múltiple. En cuanto al sistema de franquicias, la mejora de la guerra de precios maligna bajo la dirección de la supervisión ha entrado oficialmente en la etapa más esencial de reparación de beneficios, con un rendimiento anual de alta flexibilidad. Desde el punto de vista básico, la perturbación de la situación epidémica a corto plazo en el extremo de una sola cantidad sólo conduce a un retraso en el plazo de cumplimiento en lugar de a la desaparición de la demanda de cumplimiento, y se centra en el aumento significativo del volumen de negocios después de la mejora de la gestión y El control; En el extremo de los precios unitarios, la política de precios sigue siendo firme y se presta atención a la rehabilitación de la depresión de precios en Guangzhou y Shenzhen. En el lado de los costos, el efecto de escala, la autosuficiencia de los activos y la estabilización de los gastos de capital siguen dando lugar a un espacio de optimización.
La inversión distingue la pista, favorece el desarrollo líder. En cuanto al sistema de gestión directa, la empresa valora la Alta elasticidad de la recuperación de beneficios causada por la profunda superposición de la barrera de la industria principal y la mejora de la nueva forma de negocio. Los beneficios netos de la empresa 21q4 y 22q1 deducidos de los beneficios no devueltos de la empresa matriz son de 1.501 millones de yuan y 912 millones de yuan, respectivamente, con un aumento anual del 46,1% y el 180,4%, respectivamente. En cuanto al sistema de franquicias, valoramos el líder del comercio electrónico de acciones a – Express Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) \ \ \ \
Carretera: perturbación de la situación epidémica a corto plazo, sin aumentar el valor de la distribución de la defensa de dividendos
La situación epidémica a corto plazo perturba el flujo de tráfico por carretera en todo el país. En 2021, el flujo de tráfico de la autopista nacional se recuperó constantemente, y el beneficio neto anual de la placa de la autopista SW fue de 16.511 millones de yuan, un aumento del 66,9% año tras año, un aumento del 17,9% en comparación con 2019, de los cuales el beneficio neto de 21q4 fue de 2.246 millones de yuan. En 2022, el volumen de tráfico de la autopista nacional disminuyó un 28% en marzo, en el que el autobús y el camión disminuyeron un 36% y un 11%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente en Shenzhen, Shanghai y otros lugares de la epidemia de covid – 19, La demanda de tráfico de la autopista se vio perturbada, correspondiente a la placa de la autopista SW 22q1 a la madre beneficio neto de 3.449 millones de yuan, una disminución del 12,3%. En la actualidad, los fundamentos han mejorado marginalmente, antes del Festival del 20 al 29 de abril, el tráfico nacional de camiones de carretera (Ministerio de comunicaciones) ha aumentado un 6,3%, el 29 de abril el tráfico de camiones alcanzó los 7.535700. El valor de la asignación de defensa de dividendos no cambia. En términos de rendimiento, el rendimiento global de Leader es estable, con un aumento constante del 5,4%, el 8,0% y el 6,3% en el beneficio neto de la matriz de Hubei Chutian Smart Communication Co.Ltd(600035) 0 \ 22q1 de En cuanto a los dividendos, la autopista pertenece al modelo de “préstamo – inversión – construcción – gestión”. En los últimos años, la proporción de beneficios en efectivo de la placa de la autopista se ha mantenido entre 1,4 y 1,9. Sobre la base de un flujo de caja estable, la autopista puede devolver a los accionistas con un alto dividendo. En 2021, la proporción media de dividendos de la empresa líder de la autopista Shandong Hi-Speed Company Limited(600350) , 0011965 , Guangdong highspeed a, Shenzhen Expressway Company Limited(600548) , Jiangsu Expressway Company Limited(600377) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600) 12 \ \ \ en 2021 es del 58%, de los cuales Shandong Hi-Speed Company Limited(600350) \ , Guangdong highspeed a y Shenzhen Expressway Company Limited(600548) \ \ , la proporción media de dividendos de Jiangsu Expressway Company Limited(600377) \ – sí.
Ferrocarril: la oferta y la demanda de los líderes de transporte de mercancías tienen resistencia, los líderes de transporte de pasajeros están a la espera de la reparación de la situación epidémica para ver el transporte espacial de mercancías a medio y largo plazo, con resistencia relativa. En marzo, el volumen medio diario de tráfico de la línea Daqin fue de 1.253900 toneladas, un aumento del 8,0% con respecto al a ño anterior y del 13,3% con respecto al mes anterior, y el volumen medio diario de tráfico se recuperó a más de 12.500 millones de toneladas, lo que representa un aumento positivo en el primer mes del año. Además, la reparación de primavera comenzó el 21 de abril en algunas secciones de la carretera, el 1 de mayo se llevó a cabo plenamente. Después de la liquidación de los accidentes a corto plazo, se espera que la capacidad de construcción de capital impulse todo el año, y esperamos que el volumen de tráfico de la línea Daqin se recupere aún más a 430 – 440 millones de toneladas en 2022. Daqin Railway Co.Ltd(601006) El beneficio neto El beneficio neto de 22q1 fue de 2.967 millones de yuan, una disminución del 18,1% con respecto al a ño anterior. Los incidentes a corto plazo no cambian la lógica del aumento constante a medio y largo plazo, el volumen de tráfico tiene “tres capas de cojín de Seguridad” para apoyar la superposición de 20 a 22 años de compromiso absoluto de dividendos (correspondiente al precio de cierre actual de la tasa de dividendos del 7,2%, bajo valor de dividendos altos tienen un valor de asignación estable.
Transporte de pasajeros, esperando la reparación de la epidemia. En 2021, Beijing-Shanghai High Speed Railway Co.Ltd(601816) Esta línea transporta 35.291000 pasajeros, un aumento del 27,1% con respecto al a ño anterior, 72.504000 kilómetros de vehículos de línea cruzada, un aumento del 4,8% con respecto al año anterior, y 29.418000 kilómetros de Jingfu Anhui 2021, un aumento del 24,4% con respecto al año anterior; En consecuencia, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 4.816 millones de yuan, lo que representa un aumento del 49,1% con respecto al a ño anterior, de los cuales el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 469 millones de yuan. En el primer trimestre de 2022, la situación epidémica en el delta del río Yangtze y la capital siguió siendo perturbada, con un beneficio neto de 220 millones de yuan para la madre de Beijing-Shanghai High Speed Railway Co.Ltd(601816) 22q1, una disminución del 31,6% con respecto al a ño anterior. Sin embargo, en la reunión del Buró Político del Comité Central del Partido Comunista de China celebrada el 29 de abril se hizo hincapié en reducir al mínimo el impacto de la epidemia en el desarrollo económico y Social, y se prestó especial atención a las medidas de control de la epidemia a corto plazo.
Puerto: después de que el impacto de la epidemia se aclare, se espera que la cantidad y el precio sean buenos, prestando atención al rendimiento de los líderes infravalorados
Se espera que la cantidad y el precio sean buenos después de que se aclare el efecto de la epidemia. En 2021, el caudal de carga de los puertos costeros aumentó un 5,2% a 9.973 millones de toneladas en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de las cuales el caudal de carga de comercio exterior aumentó un 4,6% a 4.188 millones de toneladas en comparación con el mismo período del año anterior; El caudal de contenedores aumentó un 6,4% año tras año a 249 millones de TEU. 22q1 el caudal costero nacional aumentó un 1,8% a 2.415 millones de toneladas, de las cuales el caudal de mercancías de comercio exterior disminuyó un 3,5% a 999 millones de toneladas. El tráfico de contenedores aumentó un 2,5% a 59,83 millones de TEU. En abril se produjo una perturbación de la situación epidémica, en la que el caudal acumulado de contenedores de los ocho principales puertos centrales disminuyó un 2,6% a mediados del a ño pasado, de los cuales el comercio exterior aumentó un 0,3% y el comercio interno disminuyó un 10,7%. Mirando hacia el futuro, después de que el efecto de la situación epidémica se aclare, la industria manufacturera reanuda el trabajo superponiendo la cadena de suministro para abrir, el puerto maneja o restaura el crecimiento constante, además de superponer la optimización de la tasa de contenedores, o puede traer cierta flexibilidad de rendimiento.
Focus on underestimated Port leads Qingdao Port International Co.Ltd(601298) , Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) :
En el aspecto de Qingdao Port International Co.Ltd(601298) \ \ El beneficio neto correspondiente a 2021 fue de 3.964 millones de yuan, un aumento del 3,2% con respecto al año anterior.
22q1 Qingdao Port International Co.Ltd(601298) El caudal El beneficio neto correspondiente a 22q1 fue de 1.142 millones de yuan, un aumento del 4,8% con respecto al año anterior. Teniendo en cuenta el aumento de los precios de la empresa en el futuro, esperamos que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea del 11,4% CAGR, correspondiente a Peg sólo 0,62 veces.
En el aspecto de Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) \ El beneficio neto correspondiente a 2021 fue de 14.682 millones de yuan, un aumento del 76,74%. 22q1 el caudal total de carga del puerto de Shanghái es de 170 millones de toneladas, un aumento del 2,2% con respecto al año anterior; El volumen de Negocios de las mercancías en el comercio exterior fue de 105 millones de toneladas, un aumento del 4,6% con respecto al año anterior; El caudal de contenedores fue de 12.262000 TEU, un aumento del 8,1% con respecto al año anterior, y el caudal total aumentó constantemente. El beneficio neto correspondiente a 22q1 fue de 5.494 millones de yuan, un aumento del 86,0%. Según la Comisión de transporte de Shanghái, se prevé que el caudal medio diario de contenedores del puerto de Shanghái en abril sea de unos 100000 TEU, lo que puede satisfacer plenamente las necesidades de transporte de los cargadores; Además, se prevé que en abril se complete la conversión del agua en 1,99 millones de TEU, lo que representa el 65% del caudal total. Juzgamos que después de la reparación de la epidemia, el negocio diversificado todavía tiene la flexibilidad de rendimiento.
Logística a granel: los principales proveedores de servicios de transformación amplían la cadena, amplían la categoría, mejoran la calidad y mejoran la eficiencia de la lógica
En 2021, los precios de los productos básicos se encuentran en un ciclo de auge alto (índice general / acero / energía / no ferroso / productos agrícolas / minerales + 28,8% / + 38,2% / + 51,1% / + 35,1% / + 18,1% / + 37,0% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado). Los principales líderes de la cadena de suministro de productos básicos de China en su conjunto se beneficiaron del modo de servicio, la estructura del cliente, la escala del volumen de productos básicos, los dividendos de precios y otros factores para lograr un alto crecimiento del rendimiento. En el primer trimestre de 2022, la diferenciación de los precios de los productos básicos se intensificó (índice general / acero / energía / no ferroso / productos agrícolas / minerales + 14,6% / 40,4% / 45,3% / 9,3% / 1,6% / – 13,0% en comparación con el mismo per íodo del año pasado), lo que dio lugar a un crecimiento constante de las principales empresas.
En cuanto a Xiamen Xiangyu Co.Ltd(600057) , el beneficio neto El beneficio neto de 22q1 fue de 466 millones de yuan, un 31,8% más que el año anterior. El nuevo incentivo de capital puede superponerse con un dividendo estable, lo que favorece tanto la ofensiva como la defensiva.
Xiamen C&D Inc(600153) \ 22q1 el beneficio neto de la matriz es de 1.008 millones de yuan (+ 29,8% año tras año). La cadena de suministro de la empresa y la coordinación de la industria inmobiliaria, subestimando el valor de la propuesta de crecimiento estable.
Sugerencia de riesgo: el brote de covid – 19 sigue siendo perturbado; La demanda logística es inferior a la prevista; Demanda de pasajeros inferior a la prevista
