Evento: el 29 de abril, el Buró Político del Comité Central del Partido Comunista de China celebró una reunión. La Reunión subrayó que “para controlar eficazmente los riesgos clave, mantener la línea de base del riesgo sistémico, insistir en que la casa se utiliza para vivir, no para freír la posición, apoyar a las localidades a partir de la realidad local para mejorar la política inmobiliaria, apoyar la rigidez y mejorar la demanda de vivienda, optimizar La supervisión de los fondos de pre – venta de viviendas comerciales, promover el desarrollo estable y saludable del mercado inmobiliario”.
La vivienda no es una continuación de la ubicación de la especulación, el apoyo explícito a la mejora de la demanda de vivienda en todas partes, más restricciones a la compra urbana y la política de préstamos puede relajarse. La reunión del Politburó de bienes raíces más tinta, hay tres puntos principales: vivienda no especulación, debido a la política de la ciudad para apoyar la demanda y mejorar la demanda, optimizar el sistema de supervisión de fondos de pre – venta. Recientemente, el Gobierno central ha mencionado con frecuencia la demanda de vivienda, y en la reunión del Politburó celebrada en diciembre de 2021 se propuso “apoyar el mercado de la vivienda comercial para satisfacer mejor las necesidades razonables de vivienda de los compradores de viviendas”; El 5 de marzo, el informe sobre la labor del Gobierno puso en primer lugar la “protección de las necesidades de vivienda de las masas”; El 18 de abril, el Banco Central y la administración de divisas propusieron “aplicar una política de crédito a la vivienda diferenciada para determinar razonablemente la proporción mínima de pago inicial y el tipo mínimo de interés de los préstamos comerciales individuales de vivienda, a fin de satisfacer mejor las necesidades razonables de vivienda de los compradores de viviendas”. La reunión definió claramente las necesidades razonables de vivienda como rígidas y mejoradas, lo que significa que se intensificará el apoyo normativo a las segundas viviendas. Desde este a ño, muchas ciudades de todo el país han aflojado la política de la demanda de vivienda, la fase inicial se concentra principalmente en la ciudad de tres o cuatro líneas, la principal política de relajación es: reducir la proporción de pago inicial, reducir la tasa de interés hipotecario, la política de préstamos del Fondo de Previsión aflojar, la subvención de compra de viviendas, etc., desde marzo, algunas ciudades en “cuatro límites” la política también se afloja, incluyendo Zhengzhou, Harbin, Quzhou, Qinhuangdao, Suzhou, Nanjing Liuhe, Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) Después de la reanudación de la historia, encontramos que la clave para invertir las expectativas de compra de los compradores de viviendas es la necesidad de limitar la compra de la política de préstamos de la ciudad central, especialmente la política de préstamos. Se espera que el ritmo de relajación de la política de restricción de compras y préstamos en más ciudades se acelere y aumente.
En la actualidad, el inventario nacional se encuentra en un máximo histórico de nueve puntos, al menos más de la mitad de las ciudades de segunda línea tienen la base para relajar las restricciones de compra y préstamo. En febrero de 2022, el inventario de viviendas comerciales de nueva construcción en 70 ciudades era de 490 millones de m3, lo que representaba el 90,9% del punto más alto de la última década (enero de 2015), y el inventario de viviendas urbanas de primera / segunda / tercera línea era de 0,36 / 2,97 / 162 millones de m3, lo que representaba el 81% del pico histórico / 82,7% / 110,7%. En el contexto de la continua disminución de las ventas y el aumento del ciclo de desinversión, el inventario actual puede apoyar la relajación de la política de la demanda en muchas ciudades. Teniendo en cuenta la situación demográfica y económica, creemos que al menos más de la mitad de las ciudades de segundo nivel tienen la base de la relajación de las restricciones de compra y préstamo. Para más detalles, véase el informe de profundidad de la industria publicado anteriormente: “Real Estate Change series II: Historical Recovery PATH re – set, Policy relax to Where”
Optimización de la política de supervisión de los fondos de pre – venta, las empresas inmobiliarias de calidad crediticia se beneficiarán en primer lugar. Por primera vez, esta reunión debe mejorar la supervisión de los fondos de pre – venta de viviendas comerciales. De hecho, desde este año, Chengdu, Beijing, Yantai, Shijiazhuang, Dongguan y otros lugares tienen diferentes grados de optimización de la política de supervisión de los fondos de pre – venta, las principales medidas para los buenos registros crediticios de los desarrolladores de alto nivel de crédito, una pequeña reducción de la tasa de retención de fondos reglamentarios o permitir la sustitución de la línea de supervisión de los fondos de pre – venta a través de una carta de garantía en efectivo. Se espera que el seguimiento de la cuenta de supervisión general tenga un pequeño margen de relajación para garantizar la entrega de los medios de vida de las personas en el contexto de la cuenta de supervisión clave para relajar el espacio es pequeño, el crédito de las empresas de vivienda de alta calidad, especialmente las empresas estatales centrales, serán las primeras en beneficiarse.
Sugerencia de inversión: mantener la calificación de “Aumento” de la placa de desarrollo inmobiliario. Creemos que el punto central de esta ronda de estímulo de la política es el lado de la demanda (ventas) y el lado de la financiación de la empresa (financiación), el endurecimiento de la combinación de boxeo debe corresponder a la relajación de la combinación de boxeo. Este a ño es un ciclo de relajación de políticas de alto nivel, un mercado de nivel beta. Las empresas inmobiliarias con buenas calificaciones crediticias, abundante liquidez y buenas reservas de suelo son las principales opciones. Recommended Concern: a share Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) 00002 Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) ; H – Share Green City China, China Resources Land, China Overseas Development, Longhu Group, China jinmao, Xuhui holding Group, China Overseas macro Ocean. Wuguan: China Resources Vientiane, Green City Services, Pauli Property, Yongsheng Living Services, biguiyuan Services, jinke Services, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) \ .
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica supera las expectativas repetidamente; El endurecimiento de la política de prevención de epidemias superó las expectativas; Los fundamentos bajan más de lo esperado; La relajación de la política fue menos de lo esperado.
