Conclusiones básicas
En general, bajo la perturbación del riesgo externo, el rendimiento de la placa de licor sigue siendo estable, la prosperidad de los productos lácteos continúa, y el resto de la placa de licor todavía está diferenciada. En la actualidad, se sugiere que se preste especial atención a los puntos de inflexión de la reparación de la demanda después de la epidemia. En la actualidad, la placa de licor sigue siendo la primera, especialmente la gama alta determinista. Volkswagen recomienda seguir la línea principal de mejora de los fundamentos + reducción de la presión en el lado de los costos.
Licor: la placa sigue siendo una Sub - placa con un alto nivel de certeza, y la mejora del consumo impulsa la optimización de la estructura del producto, lo que conduce a un mejor nivel de margen bruto. En cuanto al vino de gama alta, Maotai muestra cierta flexibilidad en la certeza, la mejora de la gobernanza empresarial interna + la promoción de la reforma orientada al mercado exterior, que sigue siendo la primera. El vino de gama baja se dividió en cierta medida, fuera de la provincia afectada por la perturbación de la epidemia, se recomienda prestar atención a la situación de la recaudación de fondos y el envío en el segundo trimestre. El vino de la propiedad está equipado con un fuerte atributo de defensa, el chasis del mercado de la base es estable, la economía tiene un Alfa fuerte, se recomienda prestar atención al vino de la Unión Soviética, emblema vino líder.
Cerveza: 1) Volumen de ventas: 21 años de recuperación de la demanda, pero la epidemia, el clima, la vacunación, etc. no ha llevado a la demanda a 19 años de nivel. 21q4 Epidemic disturbance, overlapping Supply end to stock, Bu Adjustment, the sales generally reduced. De enero a febrero de 22 años, el auge de la demanda es alto, el grado de impacto de la epidemia en marzo es cerveza verde China Resources cerveza pesada \uf0b1 Pearl River. Precio por tonelada: se beneficia del aumento de precios + mejora de la estructura (contribución principal), liderando el ASP ascendente de 21 años a un gran número de dígitos. El ASP de 21q4 aumenta la velocidad de caída de la relación de enlace, es la epidemia + el ritmo de alta gama se ralentiza; La tasa de crecimiento de ASP de 22q1 es generalmente de un solo dígito, y el efecto de aumento de precios aparece gradualmente. Costo por tonelada: 21 años de aumento del costo por tonelada de China Resources, cerveza Verde, la presión de q4 es buena, q1 empeora de nuevo. Rentabilidad: 21 años de presión de costos puede cubrir completamente y ahorrar energía, el aumento limitado de la tasa de ventas, la continuación de los despidos, la optimización de la eficiencia operativa. 22q1 tasa bruta de interés bajo presión, el gasto en general se desaceleró. Creemos que la presión de los costos es controlable, prestando atención al progreso de la prevención y el control de epidemias en temporada alta, y prestando atención al valor de asignación a largo plazo de los líderes.
Productos lácteos: la capacidad de gestión de doble fuerte es estable, 22 años sigue siendo el objetivo clave de la defensa. Revisión del rendimiento: shuangqiang mantiene un crecimiento constante en el extremo de los ingresos, bajo la catálisis de la epidemia, el aire de la escena de la leche blanca es alto, especialmente el volumen de productos de gama alta es considerable, la presión del precio de la leche a través de la mejora de la estructura y la reducción de los gastos de lanzamiento, 21 años ili / mengniu diferencia de ventas brutas año tras año + 0,4 / 0,8 PCT, la tasa de interés neta año tras año + 0,6 / 1,0 PCT, la capacidad de control de beneficios es fuerte. Perspectivas futuras: la capacidad de resistencia al riesgo es más prominente, el hábito de beber leche después de la epidemia es más estable, se espera que este año Erie, mengniu terminal de ingresos sigue siendo un crecimiento de dos dígitos o más.
Síntesis de alimentos: liberación concentrada de presión, esperando la reparación marginal. Revisión del rendimiento: en los aperitivos, la tendencia de la consistencia es constante, la tendencia de la mejora gradual de ganyuan y Yanjin es obvia, la consistencia y ganyuan cubren básicamente la presión de costos aumentando el precio; La presión de la cadena de sabor a salmuera es muy obvia, el sabor absoluto a través de la tendencia opuesta a la tienda todavía puede garantizar el crecimiento correcto de los ingresos, la resistencia es relativamente fuerte; La mayoría de las placas ultracongeladas cumplen las expectativas durante 21 años, y 22q1 se ve afectada por una cierta epidemia.
Perspectivas futuras: la mayoría de las presiones sobre los costos tienen espacio para hacer frente a la epidemia, las poblaciones afectadas esperan una mejora marginal.
Condimento: la fluctuación de la demanda q1 causa presión sobre el rendimiento, esperando la mejora de los fundamentos Q2. En términos de costos, se espera que las materias primas de bajo costo comiencen a funcionar en mayo, y esperamos una mejora de dos dígitos en los costos. Q3 soja Americana, aceite, pimienta doméstica y otras materias primas marcarán el comienzo de una nueva temporada de producción, se espera que haya oportunidades de reparación de costos. En cuanto a los precios, zhongju y hengshun todavía tienen que esperar hasta Q2, y se espera que la rentabilidad de Q2 mejore. Esperamos que después de la epidemia, con la mejora de la competencia de las pequeñas fábricas, la cuota de mercado líder tiene una gran oportunidad de mejorar. Valoramos la lógica a largo plazo de la recuperación de la demanda y el aumento de la cuota de mercado de las principales empresas después de la epidemia.
Consejos de riesgo: riesgo macroeconómico a la baja, riesgo recurrente de brotes epidémicos, riesgo de competencia en el mercado regional.
