Review Quarterly Report: in the background of the Epidemic, the Consumer Area is one of the most observable tracks, High Growth + Certainty, Share prices have relative returns and Absolute Returns.
¿1. Por qué la tasa de crecimiento de los principales resultados supera en general el 30%? Alto β+ Pequeño impacto epidémico
Belleza médica: la industria pertenece a la pista de baja permeabilidad y alto crecimiento, el crecimiento de la industria en sí es rápido + la situación epidémica afecta principalmente el rendimiento de 1 – 2 semanas a finales de marzo, y marzo no pertenece a la temporada alta, el impacto epidémico no es grande. Cosméticos: la proporción en línea es alta + la temporada alta de consumo se concentra, 3,8 GMV generalmente representa el 40% – 50% de q1, 3,8 antes de la gestión y el control de la epidemia ha terminado; Crisis de la cadena de suministro + nuevas normas para acelerar la eliminación de pequeñas marcas.
¿2. Por qué existe una diferenciación más obvia del rendimiento empresarial? α Diferencias, arrastre de la industria principal y efectos de la epidemia, etc.
Tipo 1: fuerte α Pista de alta calidad, negocio puro, fuerza de producto + fuerza de Canal + resonancia de fuerza de marca. Por ejemplo, Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) + 64%, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) + 44%, Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) + 31%.
Tipo 2: las empresas compuestas de belleza médica / Cosmética crecen maravillosamente, pero otros negocios arrastran el rendimiento aparente. Por ejemplo, Shenzhen Guangju Energy Co.Ltd(000096) 3
Tipo 3: la situación epidémica afecta a la cadena de suministro + fluctuación de los precios de las materias primas + escalada de la capacidad de producción, el crecimiento del rendimiento de algunas empresas se ralentiza o se ve afectado. Por ejemplo, Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856)
Perspectivas para el segundo informe trimestral: no se puede negar que la situación epidémica tiene un impacto negativo, pero los cosméticos médicos y estadounidenses tienen una buena resistencia al rendimiento, una rápida recuperación después de la epidemia, una fuerte certeza de rebote, la placa se espera que siga ganando
Belleza médica: la medicina de consumo fue impactada obviamente, algunas organizaciones terminales fueron cerradas, pero la viscosidad del consumo de belleza médica es buena, el poder de consumo del grupo objetivo está garantizado, por lo que la velocidad de rebote después de la epidemia es rápida, la certeza de rebote es fuerte, y se espera que la recuperación. Cosméticos: la proporción de ingresos en línea es alta + 618 por lo general representa el 50% de Q2. Juzgue la mejora general de la gestión y el control de la epidemia en junio + shuang11 como el Centro de rendimiento anual (60% – 80% de los ingresos de q4, 20% – 40% de todo El año).
Lógica de inversión: la lógica a largo plazo no ha cambiado, la parte inferior de la valoración se ajusta a la parte inferior del coche, la tenencia a largo plazo; Las recomendaciones a corto plazo se refieren a las oportunidades de recuperación de las empresas que no han seguido el ritmo del crecimiento anterior, pero que superan las expectativas en el negocio de cosméticos médicos y estadounidenses.
Lógica a largo plazo: la lógica de la inversión no ha cambiado significativamente en los últimos 1 – 2 años. Buena industria, alto crecimiento y baja permeabilidad; Buena empresa, con un fuerte crecimiento y certeza. Belleza médica: 5 años CAGR 25%, permeabilidad general de belleza médica 3,6%, menos de 1 / 3 de Japón. Los requisitos de calificación de R & D + son muy altos, CR7 supera el 90%, la tasa de ocupación de la ciudad líder es del 20%. Focus on Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) . Cuidado funcional de la piel: CAGR 28% durante 5 años, permeabilidad 7%, alrededor de 1 / 3 de los países desarrollados, alta demanda de R & D + endoso, cr10 más del 80%, la tasa de mercado líder del 20%. Concern Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) , etc.
Lógica a corto plazo: la previsión del mercado juzga que las empresas con alto crecimiento y certeza tienen un beneficio relativo obvio en abril; Algunas empresas no siguieron el aumento, pero los resultados superaron las expectativas o repararon trimestralmente la lógica del aumento. Type 1: Some Compound companies have not followed up in the early period because other business has dragged the apparent growth. Si hay cosméticos médicos y estadounidenses más allá de las expectativas + otros negocios que afectan a la digestión, considerar el mercado de la placa anterior para aumentar el Centro de valoración, o hay lógica de compensación. Focus on Shenzhen Guangju Energy Co.Ltd(000096) 3 , Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) , etc. Tipo 2: Se espera que el rendimiento se repare trimestralmente. Focus on Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) etc.
Indicación del riesgo
1. Los nuevos diseñadores se unen y la competencia aumenta el riesgo.
2. Riesgo de fluctuación de la demanda macroeconómica y del mercado.
3. Riesgo de desarrollo de productos.
4. Riesgos como el control de calidad de los productos.
5. La fuga de cerebros de las empresas, los errores estratégicos y otros riesgos.
6. El modo de comercialización de la empresa no puede adaptarse al riesgo de cambio del mercado.
7. Riesgo recurrente de brotes epidémicos.
8. Otros riesgos.
