Punto de vista básico
El volumen de ventas de viviendas nuevas y de segunda mano aumentó esta semana. Esta semana, el número de nuevas transacciones de viviendas en 43 ciudades fue de 31.000, un aumento del 4,1% con respecto al mes anterior, una disminución del 55,3% con respecto al año anterior; En 17 ciudades grandes y medianas, el número de nuevas transacciones de viviendas fue de 21.000, lo que representa un aumento del 5,8% y una disminución del 49,3% con respecto al a ño anterior. En las ciudades de primer, segundo y tercer nivel, el número de nuevas transacciones de viviendas ha cambiado en un 32,6%, 10,3% y – 8,3%, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual de – 61,6%, 46,1% y – 41,0%. El número de transacciones de viviendas de segunda mano en 15 ciudades fue de 15.000, lo que representa un aumento del 16,9% y una disminución del 38,0% con respecto al a ño anterior. El número de transacciones de viviendas de segunda mano en 11 ciudades grandes y medianas fue de 14.000, un aumento del 15,2% en comparación con el per íodo anterior y una disminución del 35,7%. La tasa de crecimiento de las transacciones de viviendas de segunda mano en las ciudades de primer, segundo y tercer nivel fue del 5,0%, el 20,2% y el 23,4%, respectivamente, y la tasa de crecimiento interanual fue del – 35,4%, el – 38,5% y el – 13,0%.
Las existencias de nuevas viviendas han aumentado y el ciclo de eliminación ha disminuido en comparación con la semana pasada. El número de nuevas viviendas en 15 ciudades es de 1.043000, lo que representa un aumento del 1,4% y un ciclo de eliminación de 17,8 meses, lo que representa una disminución de 0,9 meses. En ocho ciudades grandes y medianas, 577000 unidades de inventario de nuevas viviendas aumentaron un 2,6% y un 4,9% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el ciclo de eliminación fue de 13,7 meses, con una disminución de 0,5 meses en comparación con el mes anterior. En las ciudades de primera línea, el inventario de nuevas viviendas aumentó en 281000 unidades, con un aumento del 4,8% en relación con el ciclo, 14,2 meses en relación con el ciclo, 0,2 meses en relación con el ciclo, 206000 unidades en relación con el ciclo, un aumento del 0,6% en relación con el ciclo, 14,6 meses en relación con el ciclo, una disminución de 1,2 meses en relación con el ciclo, 89.000 unidades en relación con el ciclo, un aumento del 0,6% en relación con el ciclo, 10,8 meses en relación con el ciclo y 1,3 meses en relación con el ciclo.
El mercado de la tierra en su conjunto disminuyó en comparación con la semana pasada, la tasa de prima de la tierra disminuyó. El número total de transacciones de tierras en 100 ciudades fue de 280, una disminución del 3,8% en comparación con el per íodo anterior y del 54,2% en comparación con el mismo período. El volumen de Negocios de la planificación de la tierra para la construcción de 18,01 millones de metros cuadrados, una disminución del 1,8%, una disminución del 45,9%; El precio total de las tierras vendidas fue de 50.800 millones de yuan, lo que representa un aumento del 109,1% y una disminución del 34,5% con respecto al a ño anterior. El precio medio de venta de la tierra es de 2.819 Yuan / m2, un aumento del 112,9% en comparación con el per íodo anterior, un aumento del 21,2%; La tasa de prima de la tierra de 100 ciudades fue del 2,71%, 14,2% inferior a la del mes anterior y 90,2% inferior a la del año anterior.
La escala de emisión de bonos de crédito de las empresas inmobiliarias aumentó en comparación con el año anterior. La emisión total de bonos de crédito de la industria inmobiliaria esta semana fue de 23.343 millones de yuan, un aumento del 7,9% (valor anterior: – 36,7%), un aumento del 49,4% en comparación con el año anterior; El reembolso total fue de 14.029 millones de yuan, un aumento del 36,9% (valor anterior: – 25,2%) y un aumento del 28,6% en comparación con el a ño anterior. La financiación neta fue de 9.314 millones de yuan. La emisión total de bonos de crédito de las empresas chinas fue de 23.343 millones de yuan, un aumento del 60,8% (valor anterior: 27,8%) y un aumento del 49,4% en comparación con el a ño anterior. El reembolso total fue de 7.067 millones de yuan, lo que representa un aumento del 67,0% (valor anterior: – 16,9%) y una disminución del 22,7% en comparación con el a ño anterior. La financiación neta fue de 16.276 millones de yuan. Las empresas privadas no emitieron bonos de crédito durante tres semanas consecutivas, el reembolso total de esta semana fue de 6.962 millones de yuan, un aumento del 15,7% (valor anterior: – 50,8%), un aumento del 294,9% en comparación con el año anterior; La financiación neta es de – 6.962 millones de yuan.
Propuestas de inversión
Creemos que la actual industria inmobiliaria ha entrado en un período de ajuste profundo, a partir de las ventas de 100 empresas inmobiliarias anunciadas esta semana, las ventas de 100 empresas inmobiliarias se ampliaron aún más a – 58,9% en abril, el auge del mercado inmobiliario sigue siendo bajo, algunos fundamentos urbanos se enfrentan a una grave presión a La baja. Recientemente, el ritmo de ajuste de la política inmobiliaria se aceleró obviamente en todas partes, al mismo tiempo a la compra limitada, la restricción del préstamo, la restricción de la venta, la restricción de precios y otras direcciones se extienden libremente, por ejemplo, esta semana Yellowstone, Jiangmen, Zhuzhou introdujo la política de subsidios de compra, Langfang, Shangrao, Luoyang, Guiyang redujo la proporción de pago inicial, Zhongshan, Huizhou, Shenyang cancelaron parte de la restricción de la compra, Tianjin planea detener la venta de viviendas comerciales de precio limitado. Desde el punto de vista central, la reunión del Politburó sobre el ajuste de la política inmobiliaria “estable en la tendencia floja”, el camino de control de la política inmobiliaria es más claro, creemos que el seguimiento “debido a la política urbana”, “debido a la política del tiempo”, “debido a la política inmobiliaria” acelerará aún más el aterrizaje, la realización del mercado beta, al mismo tiempo, la confianza del mercado y la oferta y la demanda de la industria en ambos extremos del período de reparación.
Sugerimos que nos centremos en cuatro líneas principales: 1) las principales empresas de vivienda de las empresas estatales centrales, que han sido valoradas y fortalecidas en la última etapa, todavía disfrutarán del espacio de aumento del mercado beta: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Longhu Group y CRC Land; Las principales empresas estatales centrales regionales y las empresas privadas de alta calidad, pero el flujo de caja y la calidad de los informes financieros son mejores: jianfa International, Yuexiu real estate, the United States real estate, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ; Después de que la política sea más clara, se puede prestar atención a los objetivos de inversión elástica: Xuhui holding Group, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Norinco International Cooperation Ltd(000065) , biguiyuan; En la actualidad, la determinación de los ingresos es fuerte, la concentración aumenta rápidamente, al mismo tiempo, el riesgo de crédito a corto plazo de las empresas relacionadas con la vivienda se libera lentamente, la elasticidad invierte el sector inmobiliario posterior al ciclo: biguiyuan Service, Xuhui Yongsheng Service, Pauli Property, sino – sea Property, Xincheng Yue Service.
Indicación del riesgo
Mejora continua del control inmobiliario; Ventas por debajo de las expectativas; La financiación sigue siendo más estricta.
