En 2021, el proceso de recuperación de los ingresos minoristas fue más rápido que el de los beneficios, y el proceso de recuperación se ralentizó debido al impacto de la epidemia.
Las 52 principales empresas que cotizan en bolsa en la industria minorista registraron ingresos de explotación de 503412 millones de yuan en 2021, un aumento del 4,69% con respecto al año anterior. El beneficio bruto fue de 134140 millones de yuan, un aumento del 4,34% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre fue de 12.999 millones de yuan, una disminución del 9,04% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 8.134 millones de yuan, una disminución del 0,09% con respecto al a ño anterior. El margen bruto de la industria minorista en 2021 fue del 26,65%, una disminución de 0,09 puntos porcentuales con respecto a 2020, una tasa de gastos del 22,01% durante el per íodo y un aumento de 1,10 puntos porcentuales con respecto a 2020.
A juzgar por la situación de un solo trimestre, las 52 principales empresas que cotizan en bolsa en la industria minorista lograron ingresos de explotación de 141211 millones de yuan en el primer trimestre de 2022, un aumento del 2,70% con respecto al a ño anterior. El beneficio bruto fue de 35.843 millones de yuan, una disminución del 1,22% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 6.140 millones de yuan, una disminución del 5,19% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de la deducción de la no devolución a la madre ascendió a 5.270 millones de yuan, una disminución del 1,94% con respecto al a ño anterior. El margen bruto del comercio minorista 1q2022 fue del 25,38%, 3,87% inferior al 4q2021, y la tasa de gastos durante el período fue del 19,33%, 5,15% inferior al 4q2021.
1q2022 la situación epidémica afectó repetidamente el proceso general de recuperación y las opciones fueron más afectadas
1q2022 los principales segmentos de la industria minorista, sólo los supermercados y las cadenas profesionales lograron un aumento anual positivo de los beneficios netos de la empresa matriz. 1) La tasa media de crecimiento de los ingresos de la industria del oro y la joyería fue del 11,71% (en general, lo mismo que a continuación), el crecimiento de los beneficios netos de la empresa matriz fue del – 32,99%. La tasa de crecimiento de los ingresos de la industria de grandes almacenes es de – 5,35%, y la tasa de crecimiento de los beneficios netos de la empresa matriz es de – 21,56%. La tasa de crecimiento de los ingresos de la industria de supermercados es del 0,36%, y la tasa de crecimiento de los beneficios netos de la empresa matriz es del 94,91%. La tasa media de crecimiento de los ingresos en el mercado profesional y la industria de la cadena es del 32,00%, y la tasa de crecimiento de los beneficios netos de la empresa matriz es del 25,99%.
Estrategia de inversión: centrarse en las acciones de grandes almacenes infravaloradas y de alto rendimiento y en el consumo opcional con lógica de recuperación de epidemias
En general, en el 1q2022 se produjeron brotes repetidos en algunas zonas, lo que tuvo un gran impacto en las opciones que dependían más de los canales fuera de línea, y los beneficios netos de los grandes almacenes y las joyas de oro disminuyeron en cierta medida en comparación con el a ño anterior. Con la recuperación gradual de la situación epidémica, la recuperación del flujo de pasajeros fuera de línea, los bienes de consumo opcionales o habrá una cierta oportunidad de rebote, y en comparación con las opciones necesarias, la flexibilidad de las opciones es mayor, incluidos los grandes almacenes, joyería de oro y distribuidores de bebidas alcohólicas. Desde el punto de vista de los ingresos, las joyas de oro y las cadenas profesionales se han recuperado a los niveles previos a la epidemia, y se espera que los beneficios netos de la madre regresen a los niveles previos a la epidemia aumentando aún más su rentabilidad.
Desde el punto de vista de la valoración, algunos de los grandes almacenes con una mayor proporción de propiedades propias están ahora por debajo del doble de Pb, en una posición histórica más baja, desde el punto de vista de la inversión de valor a largo plazo ha entrado en el rango de inversión. Al mismo tiempo, algunos grandes almacenes tienen un mayor rendimiento de dividendos, un mayor margen de Seguridad y un cierto valor de inversión. Recommended Concern: Shanghai Bailian Group Co.Ltd(600827) , Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) , Wangfujing Group Co.Ltd(600859) , Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) , Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) , Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) , Jingdong Group.
Análisis de riesgos: la tasa de crecimiento de la demanda de consumo de los residentes no está a la altura de las expectativas, el período posterior a la propiedad afecta a la tasa de crecimiento de los ingresos de algunas industrias, y la tendencia general de la reforma de los canales afecta al modelo de negocio existente más de lo esperado.
