Conclusiones básicas
Resumen de la placa de 21 a ños & 22q1: los ingresos / beneficios de 21 años de la placa general de la casa son respectivamente + 32,9% / + 25,6%, los ingresos / beneficios de 22 años 1Q son respectivamente + 13,1% / – 7,5%, el crecimiento de los ingresos afectados por la situación epidémica superpuesta de las empresas a granel muestra una tendencia de desaceleración trimestral, y debido al aumento de la competencia de los precios de las materias primas superpuestos de los canales, los beneficios de la placa están bajo presión general. Sin embargo, el líder de los fuertes hengqiang, Europa / gujia 21 años de ingresos, respectivamente, año tras año + 38,7% / + 44,8%, deducción de los beneficios netos no atribuibles a la madre de + 29,7% / + 32,7%, liderando significativamente. Y en 22 años 1Q bajo la influencia de la situación epidémica de la industria y el auge inmobiliario, los ingresos de la Escuela Europea / gujia siguen siendo + 25,6% / + 20,1% año tras año, respectivamente, la tenacidad del líder es prominente, la diferenciación se intensificará todavía será el tema principal de 22 años.
Personalización del hogar: la placa muestra cuatro características principales: 1) el crecimiento de los ingresos de la placa se desacelera gradualmente a partir de 21 años 2q, y el crecimiento de 22 años 1Q se reduce al 10,1%, mientras que Europa muestra la fuerza principal, el crecimiento de 1Q supera las expectativas, y el patrón de “uno más fuerte” de la industria es cada vez más notable; Después de dos años de ajuste, los ingresos minoristas aumentaron un 20% en 22 años, alcanzando la tasa de crecimiento más rápida en los últimos dos años, y el efecto de ajuste comenzó a aparecer. La contribución de los canales a granel al crecimiento de las empresas sigue disminuyendo en general, y la diferencia de capacidad entre los canales minoristas es la clave para intensificar la diferenciación. La fuerza impulsora del crecimiento de las principales empresas se ha desplazado gradualmente hacia la mejora de la eficiencia de las tiendas. En el lado de los beneficios, la placa se ve afectada por el aumento de los precios de las materias primas a partir de 21 años 3q, el margen bruto está bajo presión gradualmente, y la presión de los costos de 22 años 1Q no se ha aliviado obviamente, pero la recuperación gradual de los beneficios sigue siendo viable.
Soft Home: la placa muestra tres características principales: 1) 21 años de aumento de la cuota de cada empresa líder son más suaves, Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) / Healthcare Co.Ltd(603313) / Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) \ \ \ \ \ Gujia 21 años de tiendas de física sólo 97 tiendas de calibre, gradualmente comenzó a centrarse en la optimización de la eficiencia de la tienda, a través de múltiples categorías + multi – marca para impulsar su propio crecimiento, un fuerte crecimiento sostenido, 22 años 1Q ingresos siguen siendo + 20,1%. Sin embargo, debido a que hay más espacio en blanco, la fuerza impulsora del crecimiento sigue siendo principalmente el desarrollo de canales, con un aumento neto de 590 / 511 en 21 años. La diferenciación de la estabilidad de los beneficios es obvia, aunque todos los hogares se ven afectados por el aumento de los precios de las materias primas en 21 años, pero debido a la mayor proporción de sus propios agentes de exportación, la fluctuación de los factores externos es más obvia, el beneficio neto retenido de la madre no retorno En 21 años es de – 260 millones (350 millones en 20 años); El beneficio de la placa 1Q comenzó a repararse con la caída de los precios de las materias primas en 22 años. El beneficio de la placa 1Q se puede reparar durante todo el año.
Perspectivas de los fundamentos de la placa del hogar: a partir de entonces, los fundamentos de la industria del hogar, a corto plazo, el impacto de la epidemia en la demanda anual es limitado, a largo plazo, en las expectativas extremadamente pesimistas, calculamos que en 10 / 15 / 20 años bajo diferentes ciclos de renovación, Pero 2025 todavía se espera recibir 2690 / 2070 / 17,4 millones de conjuntos de necesidades de decoración, la demanda de existencias sigue siendo amplia. Y creemos que en el contexto de la industria que entra gradualmente en la era de los grandes hogares, la prueba de la capacidad global de las empresas mejorará significativamente, la industria se espera que comience a acelerar el período de aumento de la concentración, el aumento de la participación apoyará el crecimiento continuo de las empresas líderes. Personalización del hogar, en la fragmentación del tráfico y la tendencia de cierre frontal cada vez más evidente, la estrategia de posicionamiento del hogar grande y la expansión del canal de embalaje será la clave de la victoria a medio y largo plazo de la empresa, la empresa líder ha liderado. En el aspecto del hogar de software, las principales empresas han construido la ventaja tridimensional de “marca + Canal + fabricación + diseño de la capacidad” tanto en las ventas internas como externas, y la optimización del patrón continúa.
Propuestas de inversión
La valoración de la placa ha caído al nivel más bajo de la historia, las oportunidades de diseño de la empresa principal destacan. Optimize the outstanding Retail capacity of [ Oppein Home Group Inc(603833) ], [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ], [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ] and the effe Optimista sobre el diseño de la casa principal [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ] y con
Indicación del riesgo
Las ventas de bienes raíces no están a la altura de las expectativas; Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente; Las fricciones comerciales se intensificaron.
