Escala de cría: la escala de la industria sigue aumentando. En 2020 / 2021 / 2022 q1, las 8 principales empresas que cotizan en bolsa en la columna de producción de cerdos vivos alcanzaron 5.386,1 / 9.365,6 / 2.824,5 millones de cabezas, lo que representa el 10,7% de la producción nacional de cerdos vivos / 14,0% y el 14,4%, la tendencia de la cría a gran escala de La industria continúa, la concentración sigue aumentando, entre ellas Muyuan Foods Co.Ltd(002714) 2021 la cuota de mercado de la columna de producción de cerdos vivos aumentó al 6,0% (yoy + 2,6 PCT), como la mayor empresa de cría de cerdos vivos en China, la cantidad de la columna de producción de cerdos vivos sigue aumentando rápidamente.
Nivel de beneficio: la pérdida de profundidad de la industria se ha extendido a 2022 q1. Ingresos: excepto Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) \ Costo final: hay una gran diferencia en el costo de la cría entre las diferentes empresas. La presión de costos de la mayoría de las empresas aumenta o el costo total es superior a 17 Yuan / kg en 2021, y se espera que sea generalmente superior a la línea de costos de la industria. Beneficios: en 2021, todas las demás empresas de cría de cerdos, excepto las acciones ganaderas, estaban en un Estado de pérdida profunda, mientras que 2022q1 toda la industria estaba en un Estado de pérdida profunda, y se esperaba que la pérdida total fuera de 300 ~ 800 Yuan / cabeza.
Situación financiera: en la actualidad, la situación financiera de la industria es generalmente tensa. Gastos de capital: los gastos de capital de la industria alcanzaron un máximo histórico en 2020, y los gastos de capital de 18 empresas porcinas ascendieron a 144800 millones de yuan en todo el a ño, un aumento del 191,7% con respecto al año anterior, y los gastos de capital disminuyeron con la disminución de los precios de los cerdos en 2021 ~ 2022 q1. Relación activo – pasivo: en 2021, la relación de deuda es generalmente superior al 60%, la cadena de capital es tensa y 2022q1 se intensifica aún más. Capacidad de pago de la deuda: algunos activos netos / pasivos con intereses de las empresas son inferiores a 0,5 y se enfrentan a una mayor presión sobre el pago de la deuda. Flujo de Caja: de 2020 a abril de 2022, 18 empresas porcinas completaron la refinanciación por un total de 56.119 millones de yuan, lo que constituye un cierto suplemento al flujo de caja, pero el flujo de caja neto generado por la mayoría de las actividades operativas de las empresas en el Estado de pérdida profunda se ha convertido en negativo en 2022 q1, la presión del flujo de caja sigue siendo grande.
Capacidad de producción: desde 2020, la industria se ha expandido activamente, principalmente por la contribución de los inversores minoristas. Activos biológicos productivos: los gastos de capital promueven la expansión de la capacidad, superponiendo los altos precios en 2020, los activos biológicos productivos aumentan significativamente, y 2021 con la caída de los precios de los cerdos, la sustitución de la capacidad de producción y el deterioro parcial de la provisión, el valor contable ha disminuido, la cantidad global de ajuste estable de la pequeña y mediana amplitud, la industria de la reducción de la capacidad de producción principalmente por pequeñas y medianas contribuciones minoristas. Activos fijos e ingeniería en construcción: con la continua expansión de la capacidad de producción, el crecimiento de los activos fijos de la industria es significativo, y con el gasto de capital reducido trimestralmente, la escala de inversión en ingeniería en construcción también se ha ralentizado.
Sugerencias de inversión: prestar atención a la situación de los fondos y buscar la certeza en la incertidumbre. Los factores que influyen en el ciclo actual han aumentado, a medio plazo, el tiempo de inversión del ciclo tiene cierta incertidumbre, se espera que los precios sean principalmente oscilantes, y el segundo semestre del Centro de precios o superior al primer semestre, creemos que la eliminación de la capacidad continuará, pero el tiempo de inversión del ciclo o se retrasó. Entre ellos, la ventaja de costo es obvia, el efectivo es relativamente abundante la empresa de cría pasa el ciclo sin problemas la certeza relativa del Fondo es más fuerte, superpone el crecimiento de la escala de la columna y la optimización de costos, más espera disfrutar del dividendo de inversión del ciclo. Key recommendations: Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) recommended Concern: Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , Tangrenshen Group Co.Ltd(002567) , Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) , Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) , Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) \ , Tech-Bank Food Co.Ltd(002124) , Tecon Biology Co.Ltd(002100) .
Consejos de riesgo: enfermedades epidémicas repentinas o desastres naturales, brotes repetidos de covid – 19, inversión de los precios de los cerdos menos de lo esperado, etc.
