Hotel: expansión contra la tendencia + aumento de la eficiencia de la reducción de costos, bajo la fluctuación de la dureza del líder prominente, la industria se espera que se beneficie más después de la recuperación
2021: operación final, el territorio de los tres primeros revpar se recuperó a un promedio de 19 a ños 83,0%, superior a la industria 24,3 PCT, Jinjiang, China live lideró la primera brigada 10 + PCT, la tienda continuó la expansión inversa. En el lado de los ingresos, la recuperación de revpar + la velocidad de apertura de la tienda en China es superior en general, con + 25,4% de ventaja relativa durante todo el año. Los márgenes de beneficio se han reducido considerablemente, la primera brigada debido a una mayor proporción de operaciones directas, la recuperación de la elasticidad trimestral de la rentabilidad es más suficiente para apoyar la recuperación anual de las pérdidas; Jun Ting debido a la pequeña y alta posición de los Estados Unidos + modelo de gestión confiado, un trimestre para mantener los beneficios, la deducción anual de la tasa neta de interés no parental del 11,2%, la más estable; La atención a la reducción de costos y la mejora de la eficiencia de la primera brigada aumentó, la tasa de gastos de gestión disminuyó en más de 2 PCT durante 2 años consecutivos, la primera brigada racionalizó la estructura y reforzó la inversión digital. La mejora general del flujo de caja, la optimización continua de la estructura de capital, la ratio de deuda con intereses de la industria – 4,0 PCT a 29,3%.
1q22: en el lado de la operación, la situación epidémica de la ciudad de primera línea se agravó en marzo, la residencia China y el revpar de Jinjiang todavía se recuperaron al 74,2% / 72,6% en 19 años, que fue mayor que el total de 10 + PCT en China Central. Jun Ting se benefició de la demanda de vacaciones de gama alta y el revpar se recuperó al 80% en 19 años. En cuanto a la expansión de las tiendas, China se está quedando fuera de temporada para aumentar la velocidad de la expansión de las tiendas (302 / + 93 nuevas tiendas, completando el plan anual del 20,2%), Jinjiang Pipeline para restaurar el crecimiento neto, el aumento neto de 4q20 desde el trimestre más alto, Jun Ting planea firmar 100 nuevos contratos en todo el año, la situación epidémica de la cadena de la cabeza más favorecida por los inversores, la integración de la industria se acelera. El rendimiento final, afectado por la presión de la epidemia es obvio, Jinjiang se beneficia de una fuerte recuperación en el extranjero, se espera que la reparación en el extranjero 2q22 se acelere. La capacidad de operación, la política de ayuda a los franquiciados + el largo período contable del Hotel aislado, la eficiencia del volumen de Negocios de la industria ha disminuido. Catering: el líder cultiva las habilidades internas, se prepara para el desarrollo, bajo la fluctuación de los alimentos + el modo de catering tiene una fuerte capacidad anti – riesgo
Catering: 21 años se ha recuperado a 19 años de nivel, 1q22 presión de nuevo. En 21 años, en comparación con 19 años + 0,4% / + 10,5% de la restauración por encima de la cuota, el nivel general se ha recuperado a 19 años, más de 1 Q22 brotes epidémicos recurrentes son graves, la restauración fuera de línea todavía está bajo presión, la restauración por encima de la cuota es de + 0,5% año tras año + 24,8% / + 1,4 PCT, la marca, la cadena sigue siendo la tendencia general
2021: en el extremo de rendimiento, los ingresos se reparan y la expansión de la tienda sigue siendo la principal fuerza impulsora del crecimiento, pero el desequilibrio de la encriptación de algunas empresas de alimentos conduce a la pérdida de la tienda cerrada, el aumento de los ingresos sin aumentar los beneficios, mientras que la marca todavía está en El período ascendente, el alto grado de estandarización, la gestión de costos adecuada de las empresas (como jiumaojiu, División Helen) es relativamente brillante; En el lado de los costos, la presión rígida sobre el personal de la marca de catering de Hong Kong, el alquiler y los gastos de descuento sigue siendo alta, la rentabilidad de las acciones a también se ve afectada por el aumento de los costos laborales y los cambios en la estructura de los productos, y la capacidad de Operación y la eficiencia del volumen de negocios se recuperan.
1q22: el rendimiento y la eficiencia de las operaciones se ven afectados repetidamente por la situación epidémica, mientras que las empresas con una cadena de suministro relativamente completa y un negocio de verduras congeladas / prefabricadas son más resistentes a la situación epidémica que los restaurantes ordinarios.
Sugerencias de inversión: 1) la industria hotelera recomienda prestar atención a Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) , China Residence Group; The catering Industry recommended to focus on the nine – maojiu, Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) .
Consejos de riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos mundiales, riesgo de fluctuación de los tipos de cambio, calidad de gestión de hoteles no estándar menos de lo esperado, velocidad de expansión de tiendas menos de lo esperado, volatilidad de los precios de las materias primas, etc.
