21 & 1q22 Resumen del desempeño
Fabricación de papel: diferenciación interna, los fundamentos del sistema de pulpa han llegado al punto de inflexión, el sistema de residuos todavía necesita esperar la temporada alta. La debilidad de la demand a aguas abajo hace que la eliminación del inventario de las empresas de papel 4q21 sea más lenta, aunque la industria en el costo de la energía, el costo de la pulpa de madera bajo la influencia de un aumento de precios más alto, desde el punto de vista de la perspectiva actual, esta ronda de papel de pulpa, papel especial el ritmo general del aumento de los precios de aterrizaje es más lento que la anterior, lo que conduce a un beneficio 4q inferior, 1Q con el impacto marginal del costo de la energía se debilita, varias rondas de aumento de los precios de aterrizaje gradual, los beneficios han entrado en el rango de reparación. Con Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) Mirando hacia el futuro: con la llegada del punto de inflexión del precio de la pulpa, se espera que el papel especial tome la iniciativa en la reparación de la elasticidad de los beneficios del Canal, el papel de la serie de pulpa continúa la reparación trimestral, el papel de desecho espera la mejora de la demanda.
Home clear Care: Value bottom watchs Recovery, High – end – extension category gradually launched. Desde el punto de vista de la demanda, las familias afectadas por la epidemia en 20 años aceleraron la acumulación de depósitos y formaron una base más alta, 21 a ños después de la limpieza de la industria de la enfermería en la etapa de eliminación de depósitos, el crecimiento de la escala a corto plazo bajo presión. Desde el punto de vista de la rentabilidad, a partir de la segunda mitad de la presión de los costos de las materias primas y el consumo de energía se ha puesto de relieve, la promoción de nuevos productos + la feroz competencia ha aumentado los costos de venta, la diferencia entre las ventas brutas se ha reducido, la presión sobre los beneficios a corto plazo. Se espera que el lado de inventario de 2q se estabilice y mejore la demanda, pero el lado de los beneficios sigue siendo diferente. A medio plazo, creemos que la gama alta, la categoría Rica, la nacionalización sigue siendo la línea principal de crecimiento de las empresas de protección individual en China, que merece atención a largo plazo.
Pet Plate: China Brand Card CLEAR, exchange rate fluctuation disturbs Performance Stability. El auge de la industria de la sustitución de alimentos para mascotas en los últimos 21 años muestra una fuerte resistencia, y la segunda mitad se ve afectada por la situación epidémica en la cadena de suministro, lo que conduce a la diferenciación del rendimiento. En la actualidad, el renminbi ha entrado en el canal de devaluación, y esperamos que los beneficios de las empresas de alimentos para mascotas se restablezcan aún más. Las empresas chinas que cotizan en bolsa de alimentos para mascotas, basadas en la ventaja de la cadena de suministro de la distribución anticipada, consideran el comercio electrónico como la promoción de la marca y la expansión nacional “pionera”, la distribución está madurando gradualmente, se espera que el seguimiento fortalezca la distribución fuera de línea de tiendas de mascotas, canales especiales, captar los dividendos del desarrollo de la industria.
Propuestas de inversión
Fabricación de papel: se recomienda prestar atención a la alta tasa de autoabastecimiento de las materias primas, la mejora trimestral del beneficio neto por tonelada y la mayor estabilidad del rendimiento del sistema de pulpa líder Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) \ (la elasticidad del rendimiento de Prestar atención a los objetivos especiales de papel que tienen un mejor patrón y se espera que sean los primeros en beneficiarse de la reducción de los precios de la pulpa (el aumento de los precios promoverá constantemente los beneficios en el canal de reparación, la energía cinética del crecimiento es abundante, la integración de la pulpa y el papel forestales a mediano y largo plazo mejorará las ventajas estratégicas y gradualmente se transformará en una empresa integrada de Bosques / pastos, pulpa y papel, la competitividad y la estabilidad de los beneficios se mejorarán aún más)
Jiaqing gehu: se recomienda seleccionar las variedades mejoradas, mejorar el rendimiento de la distribución con una fuerte certeza y crecimiento de vita International (presión de rendimiento a corto plazo, promoción continua de la mejora de la categoría, aumento constante de los precios a finales del a ño pasado, se espera que el nivel de beneficios en la reparación de 2q touch Bottom. La serie de tejidos de gama media y alta tempo, la belleza tridimensional para mantener un crecimiento de dos dígitos, la marca de tejidos de salud libre impulso de desarrollo, se espera que siga optimizando la estructura de la categoría y la estructura de beneficios) Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) (la línea
Pet Plate: recommended attention Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) \ \ \ \ \ \ (Overseas Boom
Indicación del riesgo
El riesgo de que la demanda descendente sea inferior a lo previsto, lo que da lugar a un aumento de los precios inferior a lo previsto; El riesgo de un aumento sustancial de los precios de las materias primas; El riesgo de que la promoción de nuevos productos sea inferior a lo previsto; El riesgo de pérdida de clientes clave en nombre de la industria y el comercio; Riesgo de grandes fluctuaciones de los tipos de cambio
