Principales puntos de vista
Esta semana, la placa de electrodomésticos aumentó un 0,1%, incluyendo la placa de electrodomésticos blancos / negros / de cocina / pequeños + 0,4% / – 3,1% / – 0,6% / – 1,9%. En cuanto a los precios de las materias primas, los precios del cobre LME, el aluminio LME, el acero y el plástico son – 4,0%, 6,3%, 1,6% y – 2,1%, respectivamente. En cuanto al tipo de cambio, el renminbi se ha devaluado recientemente, y el tipo de cambio al contado del dólar de los Estados Unidos frente al renminbi ha aumentado un 3,4% desde mediados de abril.
Informe anual & Resumen del informe trimestral: agarre las dos líneas principales de la Alta prosperidad y el rebote inferior. Ingresos: 21 años de recuperación del consumo de electrodomésticos, ingresos + 15,5% (19 años + 8,5%). Desde el punto de vista de la placa, los aparatos domésticos (+ 35%), las cocinas integradas (+ 39%), la electricidad blanca (+ 16%) funcionan mejor. En los últimos 21 años, los contadores de cocina son un poco débiles (ingresos + 10%, 19 a ños + 11%), 22q1 Hutch Boom se ha recuperado (21q3 / 21q4 / 22q1: + 3% / + 2% / + 8%). Margen: bajo la presión del precio de las materias primas, el costo del transporte marítimo y el tipo de cambio, la rentabilidad de la industria se ve ligeramente afectada, y el tipo de interés neto de la industria matriz disminuyó 0,3 PCT en 21 años. El valor máximo de la tasa de crecimiento de las materias primas es de 21q2 – Q3, la presión de los costos es de 21q4, la tasa neta de interés de cada placa de q4 disminuye 1 – 2 PCT, 22q1 ha sido reparada, la tasa de disminución se ha reducido a menos de 1 PCT, principalmente porque el valor máximo de la tasa de crecimiento de las materias primas ha pasado y las principales empresas han ajustado activamente la estructura de los productos, la tasa bruta de interés ha disminuido significativamente.
Los datos de la industria en línea publicados en marzo: a partir del rendimiento de la categoría, el aire acondicionado: la tendencia de crecimiento continuo de las ventas, las ventas totales de marzo + 5%, de las cuales las exportaciones + 7% (algo más lento que en febrero), las ventas nacionales aumentaron ligeramente (+ 3%); Las ventas totales de 22q1 (+ 2%) aumentaron positivamente, las ventas nacionales (- 1%) fueron planas y las exportaciones (+ 5%) aumentaron constantemente. Refrigeradores: las ventas en marzo (- 7%) fueron más débiles, dentro (- 4%) y fuera (- 10%) fueron arrastradas; Las ventas de 22q1 (- 5%), de las cuales las ventas de exportación se vieron afectadas por la presión de base alta en el período anterior disminuyó significativamente (- 8%). Lavadora: la presión en marzo es obvia, las ventas totales (- 15%) / las ventas internas (- 11%) / las ventas de exportación (- 19%) son una disminución de dos dígitos; Las ventas totales de 22q1 (- 10%) fueron débiles y las exportaciones (- 14%) fueron arrastradas significativamente.
La señal de salida del aire acondicionado fue positiva en mayo. En mayo, se prevé que la producción de aire acondicionado doméstico aumente un 7,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales las ventas nacionales aumentaron un 12,4% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Las exportaciones disminuyeron un 5,5% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. El segundo trimestre entró en la temporada alta de ventas de aire acondicionado, tres grandes ventas nacionales blancas de la producción de emisiones para la preparación de la temporada alta, mayo Gree, Estados Unidos, Haier ventas nacionales de la producción de emisiones en comparación con el año pasado, respectivamente, el rendimiento real de + 9%, + 31%, + 8%, la producción total de emisiones de producción en comparación con el año pasado + 7%, + 6%, + 25%.
Propuestas de inversión
En la actualidad, toda la placa de electrodomésticos se encuentra en la parte inferior de la evaluación, y se proponen dos líneas principales: 1) el crecimiento y la certeza de la nueva pista de electrodomésticos, incluyendo barrenderos, cocinas integradas, proyectores; Los resultados del primer trimestre se verifican continuamente y se recomienda un diseño positivo en esta etapa. Se recomienda prestar atención a la tecnología líder y a las barreras omnidireccionales a los bienes de consumo en el hogar SMART micro – Investment Leader Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) . La lógica de mejora de la permeabilidad de las cocinas integradas ha sido validada continuamente por los datos, y se recomienda que las cocinas integradas tengan una visión estratégica a largo plazo del patrón de liderazgo, un fuerte dominio de la comercialización de la marca y la fuerza del Canal, que son los principales elementos básicos de la industria de la Energía de cocina, y una escala de expansión rápida. Se recomienda que la atención tenga un fuerte poder de producto, y que el efecto de la reforma de los propietarios minoritarios se refleje continuamente.
La demanda y los beneficios continúan reparando, el segundo trimestre se espera que el punto de inflexión de la electricidad blanca, pequeños electrodomésticos de cocina. Situación epidémica de la demanda de almacenamiento catalítico doméstico, los datos del refrigerador en marzo han sido verificados; La lógica de la liberación retardada del consumo también existe en la placa de electrodomésticos pequeños. White Power recomienda centrarse en satisfacer las necesidades de mejora del consumo, cassati para mantener un alto crecimiento, mejorar la eficiencia y la optimización de la gobernanza, la mejora continua de la rentabilidad. La epidemia cataliza la demanda de cocina en el hogar y se espera que se beneficie de la liberación concentrada de la demanda en el segundo trimestre.
Indicación del riesgo
Riesgo de aumento de los precios de las materias primas, riesgo de demanda inferior a lo esperado, riesgo recurrente de brotes epidémicos, impacto de las fluctuaciones de los tipos de cambio, riesgo de escasez de chips.
