Puntos de inversión
Las ventas libres de impuestos y la recuperación de los ingresos de la sección hotelera son mejores, y la Sección de optimización de la estructura de la oferta y la demanda a medio plazo obtiene un rendimiento excesivo.
En 21 años, el flujo de pasajeros de China se recuperó en zigzag, la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa se centraron en el seguimiento del crecimiento de los ingresos de las empresas, 22 años q1 con una serie de cierres epidémicos, los ingresos y beneficios de las empresas que cotizan en bolsa cayeron bruscamente. Se hace hincapié en el seguimiento de los ingresos de las empresas que cotizan en bolsa 2021 y 22q1, que se ajustan básicamente a las expectativas, y el control de los gastos ayuda a algunas empresas a superar las expectativas. En comparación horizontal, la tasa de recuperación de los ingresos de 21 años de alta a baja es la siguiente: libre de impuestos, hoteles, lugares escénicos, artes escénicas, aeropuertos, aviación, viajes al extranjero. Los beneficios, libres de impuestos, hoteles, artes escénicas placa para lograr beneficios, otras Sub – industrias en su conjunto en un Estado de pérdida. En 22 años q1 debido a la situación epidémica de muchos cierres y controles, la presión de funcionamiento de cada subsector, la relación activo – pasivo ha aumentado. En el contexto de la normalización de la situación epidémica, la empresa presta cada vez más atención a la reducción de costos y al aumento de la eficiencia, y el efecto de control de costos en 2021 se refleja en varios sectores. El sector hotelero y de la aviación ha obtenido beneficios positivos desde principios de 21 años (30 de abril de 22 años), aunque los beneficios aún no se han recuperado, pero la optimización de la oferta y la demanda a medio plazo impulsa la valoración del sector.
Aviación: desaceleración de la expansión de la flota y aumento de los ingresos unitarios
Las tasas de recuperación de ingresos de las empresas que cotizan en bolsa en 2021 y 22q1 son del 58% y el 46%, respectivamente. Las pérdidas totales fueron de 36.800 millones y 26.200 millones, respectivamente. Desde el brote de la epidemia, el plan de introducción de la flota de cada división de aviación es más cauteloso, 2021 Air China, China Southern Airlines, China Eastern Airlines, Spring and Spring, la escala total de la flota auspiciosa en 2021 sólo aumentó un 3,9% en comparación con el mismo período del año anterior, el crecimiento de la oferta de la industria 2 – 3 en el futuro será más lento. Los ingresos unitarios de la División de aviación aumentaron en 21 años, y varias divisiones de Aviación rrtk y rrpk superaron los niveles de 2019. Sin embargo, debido a los altos precios del petróleo, los costos de funcionamiento aumentaron, lo que dio lugar a un aumento de las pérdidas de la industria. Aumento de la proporción de los costos del petróleo de aviación, la unidad de control más buena de la División de aviación que cotiza en bolsa ask non – Oil cost, Spring Airlines Co.Ltd(601021) \ Cost Management and Control
Aeropuerto: entrada y salida de empresas libres de impuestos bloqueadas, una variedad de ingresos no aeronáuticos
Las tasas de recuperación de ingresos de las empresas que cotizan en bolsa en 2021 y 22q1 son del 55% y el 49%, respectivamente. Las pérdidas totales fueron de 2.000 millones y 900 millones, respectivamente. Los vuelos de despegue y aterrizaje y el caudal de pasajeros siguieron las fluctuaciones de la situación epidémica, y en 2021 el caudal de pasajeros de Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) \ fue el más alto. El aeropuerto de Hai Las rutas internacionales con tarifas más altas aún no se han reanudado, y los ingresos relacionados con los viajes aéreos y los ingresos relacionados con los pasajeros han disminuido más en 21 años que los viajes aéreos y el caudal. En caso de que se impida la entrada y salida libres de impuestos, los ingresos no relacionados con la aviación, como el comercio de impuestos, la logística de la aviación, la publicidad de la aviación, etc.
Hotel: acelerar la expansión de la tienda líder, ADR tirando de la reparación de datos de gestión
Las tasas de recuperación de ingresos de las empresas que cotizan en bolsa 2021 y 22q1 son del 76% y el 70%, respectivamente, y el beneficio total es de 300 millones y – 400 millones, respectivamente. El número de nuevos hoteles en Jinjiang / huazhu / First Brigade en 2021 fue de 1763 / 1540 / 1418. En 2021, los ingresos de los residentes chinos superaron el nivel de 2019, los beneficios de los residentes chinos redujeron las pérdidas, Jin Jiang, la primera brigada, Jun Ting beneficios. En 2021, el revpar de Jinjiang, huazhu y la primera brigada se recuperaron al 87%, 87% y 75% en 2019, respectivamente, y el ADR se recuperó al 101%, 102% y 96% en 2019, respectivamente.
Exenciones fiscales: la tasa de beneficio de China exime a 22q1 se mejora en relación a la cadena y se beneficia de un desarrollo de alta calidad
Beneficiándose de los dividendos libres de impuestos de la isla Hainan, 2021, 22q1 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) El beneficio neto atribuible a la madre es de + 57% y – 10%, respectivamente. La disminución de los ingresos exentos en el 22q1 se debe principalmente a la disminución del 73% y el 46% de los pasajeros de Sanya y Haikou en marzo, respectivamente. March Sanya Duty Free City closed 4.5 days. China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) 21q4 and 22q1 Net Interest Rate were 6.6% and 17.4%, respectively, with significant Improvement. En diciembre de 2021, la segunda fase de la apertura de tiendas libres de impuestos del aeropuerto de Meilan, la expansión de la tienda libre de impuestos del aeropuerto de Sanya Phoenix en 2022, la apertura de la ciudad internacional libre de impuestos de Haikou, la exención de impuestos en 22 – 24 años seguirá acogiendo con beneplácito el volumen de nuevas tiendas en Hainan, el seguimiento de un alto período de crecimiento.
Artes Escénicas: abrir fuentes de ingresos y reducir los gastos, esperar a que se restablezcan los beneficios
Las artes escénicas interiores están más controladas, con ingresos de 1.185 millones de yuan en 2021, lo que representa el 45% de los ingresos de 2019. El beneficio neto de la empresa matriz es de 315 millones de yuan. En 22 años, los ingresos de q1 ascendieron a 85.304000 Yuan, una disminución del 72% con respecto al a ño anterior, y la pérdida neta de la madre ascendió a 38.586000 Yuan, una disminución del 129,15% con respecto al año anterior. La empresa anunció la transferencia de proyectos en Australia y Zhuhai, se espera que reciba cerca de 1.000 millones de yuan de flujo de caja, el grupo responsable del desarrollo de proyectos para aliviar la presión del flujo de caja de la empresa. Además, la empresa hace pleno uso de su capacidad de creación de productos y tecnología líder en la industria del espectáculo, promueve la producción de activos ligeros, amplía la categoría de proyectos de activos ligeros y amplía las fuentes de ingresos en un modo más ligero.
Sugerencias de inversión: en la actualidad, los fundamentos de la industria alcanzan su punto más bajo y la recuperación de la demanda de viajes trae consigo una industria fuerte β
Aviación: la introducción de la flota de la División de aviación se ha ralentizado, la reducción de la velocidad de la oferta es la más clara, la fuerza de descuento de los billetes de avión durante la epidemia es mayor, se espera que la demanda de viajes recupere los precios de los billetes para liberar una mayor flexibilidad, se Recomienda: Air China Limited(601111) , China Southern Airlines Company Limited(600029) , Spring Airlines Co.Ltd(601021) , Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) , Eastern Airlines.
Aeropuerto: el comercio de impuestos, la logística de la aviación y otros tipos de negocios no aeronáuticos, el seguimiento de los pasajeros internacionales si se restablece el valor del flujo del aeropuerto se reevaluará, se espera que el Acuerdo de exención de impuestos renegocie, la compañía de placas tectónicas se espera que dé la bienvenida a la doble Catálisis de la exención de impuestos, impuestos, objeto recomendado: Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) , Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) ;
Hotel: la industria ha entrado gradualmente en la era del desarrollo de las existencias desde 2015, la epidemia aceleró la limpieza de los hoteles individuales. En 2020, el número de nuevas empresas relacionadas con el “Hotel” disminuyó por primera vez en casi una década. En 2020, el número de empresas relacionadas con el “Hotel” disminuyó un 17,4% en comparación con 2019, y el aumento neto de las empresas relacionadas con el “Hotel” disminuyó un 24% en comparación con el mismo período del a ño anterior. Los principales hoteles aceleran la expansión de la tienda, la cuota de mercado sigue aumentando, un estricto control de costos + tasa de membresía se espera que aumente el rendimiento más allá de las expectativas. Tema recomendado: Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) .
Zona escénica: la demanda de viajes de vacaciones se recupera rápidamente cuando la situación epidémica mejora, la empresa de lugares escénicos de alta calidad presta atención a la mejora de los productos durante la situación epidémica, mejora la eficiencia humana mediante el uso flexible de mano de obra, el intercambio de personal y otros medios, reduce el costo del Personal, se espera que la recuperación de viajes traiga una doble mejora de los ingresos y la tasa de beneficio. Tema recomendado: Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) .
Exenciones fiscales: las exenciones fiscales para las islas periféricas de Hainan alcanzarán los 60.000 millones de objetivos de ventas en 2021, y el Gobierno de Hainan propondrá 100000 millones de objetivos de ventas libres de impuestos para las islas periféricas en 2022. En diciembre de 2021, la segunda fase de la apertura de tiendas libres de impuestos en el aeropuerto de Meilan, la expansión de la tienda libre de impuestos en el aeropuerto de Sanya Phoenix en 2022, la apertura de la ciudad internacional libre de impuestos de Haikou, la exención de impuestos en 22 – 24 años seguirá acogiendo con beneplácito El volumen de nuevas tiendas en Hainan, se espera que la cuota de mercado siga aumentando. Desde hace 22 años, la empresa presta más atención a la evaluación del margen de beneficio, y se espera que el margen de beneficio siga mejorando. Tema recomendado: China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) .
Consejos de riesgo: recuperación de brotes menos de lo esperado, suministro menos de lo esperado, desastres naturales, etc.
