Rendimiento de los precios de las acciones y posiciones desde principios de año: las 20 acciones cxo cotizadas en A + h han estado en ganancias negativas acumuladas desde principios de año, con un rendimiento medio de – 31,7%, de las cuales Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) , Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , Shanghai Medicilon Inc(688202) \ , Shanghai Medicilon Inc(688202) \ , Shanghai Medicilon Inc(688202) \ , Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) todosellos ganaron El índice médico CITIC (- 24,24%) y el promedio cxo. En 2022, el 57,4% de los activos médicos del Fondo médico q1 eran cxo, y el 37,3% de las posiciones del Fondo médico no farmacéutico eran cxo. Teniendo en cuenta que el valor de mercado de cxo / CS Medicine era de aproximadamente el 15% – 16%, todavía había una cierta sobreasignación.
Cxo Company en 21 años y 22q1 continúa la tendencia de crecimiento de alta velocidad, el paisaje alto continúa. Según las estadísticas de 19 empresas a + hcxo en 2021 y 2022q1, los ingresos de explotación de 66.200 millones de yuan y 17.550 millones de yuan, respectivamente, aumentaron un 57,8% y un 78,3% año tras año, respectivamente. Juzgamos que las empresas a + hcxo siguen beneficiándose de la “transferencia de la cadena industrial mundial” bajo el dividendo de los ingenieros, as í como del alto rendimiento de las empresas chinas, y las empresas cdmo se benefician del volumen de pedidos cdmo relacionados con Pfizer paxlovid. En 2021, los ingresos de explotación de cdmo, laboratorio y Cro clínico fueron de 342,0 / 231,5 / 645 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 56,0% / 39,6% / 58,4% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que siguió contribuyendo al aumento del rendimiento básico.
Punto de vista básico: en general, seguimos manteniendo el juicio preliminar, la industria cxo de alto grado de paisaje continúa, antes de mantener la recomendación es (1) China de alto grado de paisaje continúa, continúa recomendando Shanghai Medicilon Inc(688202) , Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) \ \ Cdmo Business Line: the short – term related Big Orders continued to contribute to high Elasticity, Considering China Industry Dividend, High Capital expenditure continued and Cover Pipeline continued Rapid Growth and other factors the long – term Performance continued High – speed Growth, namely Core recommendations Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) , Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) \ , etc.
Sugerencia de riesgo: la prosperidad de la industria de investigación y desarrollo de medicamentos innovadores disminuye; El progreso de la epidemia covid – 19 es incierto. Las fusiones y adquisiciones en el extranjero y el desarrollo empresarial de las empresas pertinentes son inciertos; La influencia de la competencia científica y tecnológica entre China y los Estados Unidos en cxo es incierta. Riesgo de pérdida de personal directivo y técnico básico.
