Mantener la línea de fondo sin riesgos sistémicos, la política más laxa desde 2015. En comparación con las declaraciones anteriores, esta reunión del Politburó ha dado lugar a una señal más positiva, en la que se insiste en el tono principal de la “vivienda sin especulación” y se propone por primera vez el requisito de “controlar eficazmente los riesgos clave y mantener la línea de base sin riesgos sistémicos”, lo que indica que los riesgos a los que se enfrenta el mercado inmobiliario deben resolverse urgentemente y evitar que los riesgos inmobiliarios se extiendan a otras esferas. En segundo lugar, “una ciudad, una política, debido a la política de la ciudad” más tangible, claramente para “apoyar a las localidades a partir de la realidad local para mejorar la política inmobiliaria”, alentar a los gobiernos locales a introducir nuevas políticas de relajación para mejorar la política inmobiliaria, la responsabilidad principal del Gobierno local es más clara. En tercer lugar, en la reunión de diciembre de 2021 se mencionó que “el apoyo a la satisfacción de las necesidades razonables de los compradores de viviendas” debía sustituirse por “el apoyo a las necesidades rígidas y mejoradas de vivienda”, y el objetivo de la relajación de las políticas locales era más detallado, lo que abría el espacio para las necesidades locales inmediatas y las necesidades de reforma. En cuarto lugar, se propone oficialmente “optimizar la supervisión de los fondos para la venta anticipada de viviendas comerciales”, en virtud de la cual el gobierno local puede seguir promulgando políticas sustantivas para las empresas a fin de romper el ciclo del flujo de caja y prevenir los riesgos empresariales.
El mercado inmobiliario siguió disminuyendo y los gobiernos locales ampliaron el espacio normativo. La voluntad de compra, la capacidad de compra y las expectativas de los residentes del lado de la demanda siguen disminuyendo, y el rendimiento del mercado del lado de la demanda sigue disminuyendo. Land end two three – round Soil Beat Private Enterprises to take the land Reduction, State – owned and local city to put more in the Bottom, Soil Beat Market Cold. En el extremo de la financiación, algunas empresas privadas experimentan una prórroga de la deuda o un incumplimiento sustancial de la deuda, un gran número de calificaciones crediticias de las empresas privadas se han reducido, la emisión de deuda en el extranjero es difícil, los bancos también han endurecido los canales de financiación de las empresas privadas, el costo de la financiación de las empresas privadas comenzó a aumentar. Esta reunión mantiene el objetivo de un crecimiento del PIB del 5,5% sin cambios, en el primer y el segundo trimestre se espera que el PIB sea inferior al objetivo y los fundamentos del mercado mencionados no mejoran las circunstancias, los gobiernos locales deben aumentar aún más la relajación de las políticas. La relajación de la política está muy por debajo del ciclo de dos rondas de 2008 y 2014. Antes de esta reunión, el ciclo actual se basa principalmente en las políticas locales debido a la ciudad. La relajación sustancial de la restricción de la compra y el préstamo, la reducción de la proporción de pago inicial del número de ciudades y el nivel de energía son insuficientes. La mayoría de las políticas urbanas de relajación siguen siendo únicas, el número de veces de reducción y el alcance de la reducción no son los ciclos anteriores. Se espera que las ciudades locales aumenten aún más la relajación de las políticas y adopten políticas más amplias después de la reunión, no sólo en el lado de la oferta, sino también en el lado de la financiación mediante el uso de la política monetaria, el ajuste de la política de supervisión de los fondos de preventa para abrir los canales de financiación de las empresas y controlar eficazmente los riesgos clave.
Sigue siendo optimista sobre la deducción del mercado inmobiliario. A juzgar por la disminución de la tasa de crecimiento interanual de las ventas de viviendas comerciales, la mayor disminución del ciclo fue del 21,7%, con una disminución media del 14,5%, que superó la disminución de 2014 y se acerca a la disminución de 2008. El ciclo descendente es de ocho meses, que se acerca a los 10 meses del ciclo de 2008 y a los 13 meses del ciclo de 2014, y el mercado ha entrado en la fase de fondo. Después de esta reunión, se espera que la política urbana local sea cada vez más fuerte, el nivel de energía de la relajación urbana aumente gradualmente, el mercado inmobiliario se ha estabilizado y se ha convertido en una tendencia inevitable. La inversión inmobiliaria y el consumo de vivienda siguen siendo un pilar importante de la economía, este a ño para estabilizar la economía y luchar por el gdp5. El objetivo de crecimiento del 5% es indispensable para estabilizar la propiedad. Creemos que el ciclo actual se ha acercado al final del mercado, el período más difícil de funcionamiento de la industria ha pasado, y el período de contracción rápida de las empresas ha pasado. En la actualidad, sugerimos que se preste atención a la expansión sostenible de las grandes empresas estatales centrales, como Poly real estate, Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , sino – Ocean real estate, China Resources Land, as í como a las ventajas regionales obvias, que pueden lograr una competencia diferenciada como Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Xuhui Holdings, Norinco International Cooperation Ltd(000065) 6 , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , etc. En cuanto a la propiedad, se recomienda prestar atención a los servicios de jinke, Xuhui Yongsheng, biguiyuan y China Resources Vientiane, que tienen una fuerte independencia y una capacidad de expansión continua.
Factor de riesgo: riesgo de política: el progreso de la relajación de la política es menor de lo esperado. Riesgo de mercado: la disminución de las ventas de la industria inmobiliaria superó las expectativas.
