1. Continuación de la tendencia de alto crecimiento y realización continua de la prosperidad de la industria
En el último a ño, el alto crecimiento de la industria militar en la base y en el contexto del primer trimestre de este año, las empresas militares de alta calidad siguen manteniendo un crecimiento relativamente alto. Especialmente para la nueva cadena de la industria de aviones de combate, la cadena de la industria de misiles, los componentes electrónicos pasivos militares, la información de defensa nacional, los nuevos materiales militares y las empresas de procesamiento y otras empresas relacionadas, los ingresos de explotación y los beneficios netos de las empresas matrices han aumentado considerablemente, el grado de prosperidad de la industria en el extremo de rendimiento de la realización continua. Creemos que las principales razones de la mejora de la rentabilidad de las empresas militares son: 1) la entrega de bienes militares es suave, la optimización de la estructura de ingresos y el aumento de la proporción de bienes militares con un alto margen bruto; El volumen de la demanda de productos, la expansión del volumen de ingresos y el efecto de escala; Fortalecer la gestión interna de los gastos, mejorar la capacidad de gestión y control de los gastos durante el período, reducir los costos y aumentar los beneficios.
2. La oferta y la demanda están floreciendo y se espera que la industria militar inicie un ciclo ascendente a largo plazo
En la actualidad, la brecha entre China y las Potencias militares sigue siendo evidente, y la construcción de la defensa nacional de China seguirá avanzando bajo la orientación de los objetivos estratégicos de la construcción de la defensa nacional y el ejército, como “lograr el objetivo de la construcción del ejército en 2027” y “realizar básicamente la modernización de la defensa nacional y el ejército en 2035”, y se espera que la industria militar inicie un ciclo ascendente a largo plazo.
Desde el punto de vista de la demanda, en la actualidad no hay una pequeña brecha entre la cantidad de armas y el nivel avanzado de nuestro ejército y el Ejército de los Estados Unidos, y el período del “14º plan quinquenal” será el período clave para que nuestro ejército complete la cantidad de armas y equipo y aumente la Proporción de armas y equipo avanzados. Se espera que el equipo de combate principal, representado por aviones de combate sigilosos, aviones de transporte estratégico, portaaviones, destructores a gran escala y nuevos misiles, se acelere el despliegue, y que el equipo de armas inteligentes, representado por armas guiadas de precisión, vehículos aéreos no tripulados y vehículos no tripulados, se acelere el desarrollo y la tecnología de equipos estratégicos, avanzados y subversivos.
Desde el punto de vista del lado de la oferta, las empresas estatales de la industria militar y las empresas privadas de apoyo a través de la inversión y la construcción de nuevas líneas de producción, la innovación tecnológica y otros medios para ampliar la capacidad, mejorar la utilización de la capacidad y garantizar eficazmente el suministro de material militar. Bajo la atracción de la alta demanda de prosperidad de la industria, el número de empresas de la industria militar que financian la expansión de la producción a través de OPI, aumento fijo y bonos convertibles ha alcanzado un nuevo máximo histórico. Este fenómeno de expansión de la producción es la mejor respuesta a la alta demanda de prosperidad de la industria militar. La liberación ordenada y la expansión de la nueva capacidad de producción sentará una buena base para el crecimiento del rendimiento a medio y largo plazo de las empresas.
3. Bajo valor, alto crecimiento, excelente oportunidad de configuración
Desde principios de este a ño, la industria de las fuerzas de Defensa (shenwan) cayó 37,50 por ciento, en la industria de la clase Shenyi en el puesto 30, básicamente de vuelta a la ronda actual de julio de 2020 antes del inicio del mercado de la industria militar, la valoración en una posición inferior. En contraste con el bajo valor, el alto crecimiento de las deudas contractuales, las existencias y los pagos anticipados de las empresas militares muestra que los pedidos de las empresas están llenos, las existencias se preparan activamente, la producción y la gestión siguen mejorando, el desarrollo de la industria está en plena expansión. Además, la industria militar es una industria típica de circulación interna, que tiene un carácter anticíclico, no se ve afectada por la situación epidémica, la macroeconomía, los conflictos geopolíticos internacionales, las tensiones circundantes, etc., y el crecimiento es seguro.
Propuestas de inversión
El índice de la industria militar está en la parte inferior, la valoración está en la parte inferior, el grado de prosperidad de la industria y la producción y gestión en general son buenos, recomienda principalmente componentes electrónicos de la industria militar y el objetivo de la cadena de la industria de fabricación de aeronaves.
1. Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) : el mlcc militar seguirá creciendo en los próximos tres años. Se prevé que el beneficio neto aumente un 40% este año, un 37% el año próximo y una valoración actual de 22 veces. (para más detalles, véase el informe de la Dependencia)
2. Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) : la cadena de la industria de chengfei aumenta la velocidad y la fuerza de trabajo. La compañía ha reportado un aumento del 41% en el beneficio neto trimestral. Se espera que la empresa alcance un crecimiento de alrededor del 60% a lo largo de todo el a ño y que la liberación de capacidad siga aumentando el año próximo, con una valoración actual de 24 veces. (para más detalles, véase el informe de la Dependencia)
3. Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) : la demanda de aleación de titanio y superaleación de la empresa es fuerte, se espera que el beneficio neto aumente un 38% este año, la nueva capacidad de producción se liberará el año próximo, la valoración actual es 32 veces. (para más detalles, véase el informe de la Dependencia)
Los beneficiarios también incluyen empresas como Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) , Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) .
Indicación del riesgo
El riesgo de que el progreso del desarrollo y la producción por lotes de equipo no esté a la altura de las expectativas; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas.
