Punto de vista básico:
Opinión del Banco de crédito de China: desde marzo, la perturbación de la situación epidémica ha tenido un gran impacto en la economía, las instituciones financieras han aumentado el apoyo a la economía real a mediados y finales de marzo, la inversión crediticia en marzo en un alto nivel. La política de apoyo para hacer frente a la epidemia continuó en abril, pero la intensidad disminuyó, y la epidemia causó un gran impacto en la economía real, la demanda de crédito se debilitó, por lo que esperamos que el crédito en abril (más el paso a pérdidas y ganancias y ABS) a 1,43 billones de yuan, una clara disminución de la cadena, pero teniendo en cuenta los factores reglamentarios en el mismo período del a ño pasado, la baja base, todavía aumentó alrededor de 85,2 millones de yuan. Estructuralmente, la tasa de descuento de los billetes a finales de abril disminuyó significativamente, lo que también refleja la mala demanda de financiación de la economía real, por lo que se prevé que los préstamos a corto plazo y los billetes sigan aumentando año tras año, continuando la tendencia del impulso de financiación a corto plazo desde principios de año.
Bajo la influencia de la política reguladora y otros factores en abril de 2021, tanto el aumento de la financiación social como el m2 están en un nivel bajo. Bajo la influencia de la base baja, la tasa de crecimiento de la financiación social prevista para abril de 2022 es del 10,6%, y la tasa de crecimiento de m2 es del 10,4%. En abril se añadieron 1,97 billones de yuan a la financiación social, lo que representa un aumento anual de unos 115700 millones de yuan. Concretamente, se prevé que los préstamos en renminbi (más la cancelación y el ABS) aumenten en 1,43 billones de yuan ese mes, los préstamos confiados y los préstamos fiduciarios disminuyan en 20.000 millones de yuan, las aceptaciones bancarias no descontadas disminuyan en 200000 millones de yuan, los bonos corporativos aumenten en 200000 millones de yuan, la financiación de acciones aumente en 60.000 millones de yuan y los bonos del Gobierno aumenten en 42.000 millones de yuan.
El crecimiento constante en 2022 es el tono principal, pero los datos financieros desde principios de año todavía reflejan la débil demanda de financiación de las entidades. Se prevé que la política de crecimiento estable siga aumentando a medida que la epidemia se controle gradualmente. La valoración del sector bancario mejorará con la mejora de la estabilización macroeconómica, manteniendo la calificación de la industria de “exceso”. En cuanto a las acciones individuales, en primer lugar, se recomienda que se beneficie de la política de crecimiento estable. En segundo lugar, se recomienda que los bancos pequeños y medianos con una economía regional mejor y una economía real local profunda se centren en Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Jiangsu Suzhou Rural Commercial Bank Co.Ltd(603323) , Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Y Wuxi Rural Commercial Bank Co.Ltd(600908) .
March m2 and Social and Financial Review:
Moneda básica: inversión financiera neta, cobertura de los fondos devueltos por el Banco Central
En marzo, el gasto fiscal neto se invirtió en la moneda básica de aproximadamente 1,27 billones de yuan, y el Banco Central devolvió 829000 millones de yuan para cubrir la moneda básica. Además, la disminución de la demanda de efectivo ha dado lugar a 344500 millones de dólares en efectivo de vuelta a los bancos, y el aumento de los depósitos bancarios ha dado lugar a un aumento de las reservas legales de 284400 millones de dólares. La tasa de exceso de almacenamiento a finales de marzo fue del 1,55% y aumentó 21 BPS.
