Marco analítico de las operaciones de los fondos del sector físico y resultados de las operaciones del primer trimestre. Las principales fuentes de financiación del sector físico (empresas no financieras y residentes) son los préstamos, los bonos corporativos, otras fuentes de financiación no estándar, los gastos financieros netos y la ocupación de divisas. El destino de los fondos incluye principalmente los depósitos del sector físico, el efectivo y los depósitos no bancarios después de la inversión financiera. A partir de los datos del primer trimestre de 2022, la demanda de financiación del sector físico es débil, especialmente la financiación de los residentes y la financiación a medio y largo plazo de las empresas es débil, y muchos fondos se mantienen en forma de depósitos de los residentes después de la operación, y la proporción de depósitos a Plazo aumenta, lo que también muestra que la inversión de los residentes y la voluntad de consumo no son fuertes. La política de seguimiento se centra en aumentar la confianza de los diversos agentes del mercado.
Fuente de financiación: la demanda de financiación de los residentes es débil; La financiación a corto plazo de las nuevas empresas ha aumentado considerablemente, pero la demanda de financiación a mediano y largo plazo de las empresas no es buena. Sector residencial: 1,26 billones de yuan de nuevos préstamos residenciales en el primer trimestre, que representan el 15,1% del total de nuevos préstamos, se encuentran en un nivel sin precedentes. Entre ellos, los nuevos préstamos a corto plazo de los residentes y los préstamos a medio y largo plazo de 194,3 billones de yuan y 1,07 billones de yuan, respectivamente, aumentaron menos año tras año, principalmente debido a la fuerte caída del mercado inmobiliario, el bajo rendimiento del mercado de capitales, la disminución de la voluntad de consumo, etc. Sector empresarial: en el primer trimestre, la financiación de nuevas empresas ascendió a 8,43 billones de yuan, lo que representa un aumento de 2,34 billones de yuan con respecto al a ño anterior. Entre ellos, la financiación a corto plazo y la financiación a mediano y largo plazo de las nuevas empresas ascendieron a 3,52 billones de yuan y 4,92 billones de yuan, respectivamente, un aumento de 2,58 billones de yuan y un aumento de 241000 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado. La tasa de crecimiento interanual de las existencias de financiación a mediano y largo plazo de las empresas siguió disminuyendo desde el segundo trimestre del año pasado. Los fondos de financiación de las empresas se destinan principalmente a la construcción de capital, la industria manufacturera, las pequeñas y medianas empresas, etc.
Depósito final (dirección del Fondo): los depósitos de los residentes aumentaron significativamente, y los depósitos a plazo aumentaron significativamente, lo que refleja la debilidad de las expectativas económicas de los residentes. En el primer trimestre, los nuevos depósitos de las empresas ascendieron a sólo 2,10 billones de yuan y los nuevos depósitos de los residentes a 7,86 billones de yuan, lo que indica que las empresas gastaron alrededor de 6,55 billones de yuan en gastos netos de los residentes. En el primer trimestre, los depósitos de los residentes aumentaron más allá de la temporada, y la proporción de depósitos a plazo aumentó, lo que refleja la baja voluntad de los residentes de invertir y consumir, lo que también refleja las expectativas económicas de los residentes no son optimistas.
Cómo entender la economía: en el primer trimestre, la voluntad de financiación de las empresas y los residentes es débil, el crecimiento constante todavía se encuentra en la fase inicial de crédito amplio, se espera que la política futura aumente aún más. La caída de la prosperidad inmobiliaria es un factor importante que afecta a las necesidades de financiación de los residentes y las empresas, y detrás de ella está la actitud cautelosa de los principales agentes del mercado, como las instituciones financieras de préstamos, las empresas inmobiliarias y los compradores potenciales de viviendas. La construcción de capital se ha convertido en una parte importante del crecimiento constante de la Ronda, la inversión manufacturera en la inversión en infraestructura en un fuerte repunte impulsado por el repunte también se estabilizó ligeramente, el crecimiento económico sigue mostrando cierta resistencia. Se espera que en el futuro la economía se estabilice y se recupere a medida que la política de crecimiento constante siga aumentando la confianza.
Recomendación de inversión: mantener la “calificación de exceso” y seleccionar acciones. Los bancos tienen mejores oportunidades de inversión en la fase de estabilización y recuperación. En primer lugar, se recomienda que se beneficie de la línea principal de crecimiento constante. En segundo lugar, los bancos pequeños y medianos con una buena economía regional deberían prestar atención a Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Jiangsu Suzhou Rural Commercial Bank Co.Ltd(603323) Y Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) .
Los riesgos sugieren que las epidemias recurrentes y las políticas de crecimiento estable no son lo que se esperaba que dieran lugar a una recuperación económica inferior a las expectativas.
