Pengdu Agriculture & Animal Husbandry Co.Ltd(002505)
Informe de análisis de viabilidad sobre la cobertura de futuros
Finalidad y necesidad de realizar operaciones de cobertura
Antecedentes y necesidad de la cobertura de futuros de productos básicos
La filial neozelandesa se dedica principalmente a la producción de leche cruda, y el principal objetivo de la cobertura de futuros de leche cruda es utilizar instrumentos de cobertura para evitar los riesgos de funcionamiento causados por las fluctuaciones de los precios de mercado y bloquear los beneficios esperados de algunos productos.
La filial brasileña de la empresa se dedica principalmente al comercio de materiales agrícolas y cereales. El principal modelo de negocio es la compra de medios de producción agrícola (como semillas, pesticidas y fertilizantes) en forma de venta a crédito a los agricultores, los fondos agrícolas en la producción futura de los agricultores a granel Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) \ Sobre la base del modelo de negocio anterior, debido a la diferencia de tiempo entre la adquisición de grandes cantidades de cuentas por cobrar (es decir, la venta de medios de producción) y la entrega a los productores de cereales por las filiales brasileñas, la participación en la cobertura puede ayudar a las empresas a evitar el riesgo de volatilidad de los precios, obtener beneficios empresariales estables y garantizar la estabilidad y sostenibilidad del rendimiento empresarial.
Antecedentes y necesidad de realizar operaciones de cobertura de divisas
La empresa y sus filiales tienen transacciones de bienes liquidadas en moneda extranjera y préstamos en moneda extranjera. Cuando el tipo de cambio fluctúa considerablemente, las pérdidas y ganancias cambiarias tendrán un gran impacto en el rendimiento de la empresa. Con el fin de reducir el impacto de la fluctuación de los tipos de cambio en las ganancias y pérdidas cambiarias de la empresa y sus filiales y evitar el riesgo de tipo de cambio, la empresa lleva a cabo operaciones de cobertura de divisas sobre la base de las cuentas por cobrar y por pagar en divisas y los préstamos en divisas.
Antecedentes y necesidad de realizar operaciones de cobertura de los tipos de interés
La empresa y sus filiales tienen préstamos en divisas a tipos de interés flotantes, cuando los tipos de interés de los préstamos fluctúan considerablemente, tendrán un gran impacto en el costo de los intereses soportados por la empresa, afectando así el rendimiento de la empresa. Con el fin de reducir el impacto de la fluctuación de los tipos de interés en los gastos de intereses de la empresa, la empresa tiene la intención de llevar a cabo operaciones de cobertura de los tipos de interés para bloquear el costo de los intereses y evitar el riesgo de variación de los costos de financiación debido a la variación de Los tipos de interés.
Información básica sobre las operaciones de cobertura
I) variedades comerciales
Las operaciones de cobertura de futuros de productos básicos realizadas por la empresa y sus filiales son productos a plazo, futuros y opciones o instrumentos financieros que mezclan las características de los productos mencionados, y las operaciones de cobertura de divisas y tipos de interés realizadas por la empresa y sus filiales son productos como opciones, futuros, swaps o instrumentos financieros que mezclan las características de los productos mencionados.
Ii) fuentes de financiación para el cálculo de la escala de las operaciones
De acuerdo con la escala de activos y la demanda de la empresa, el saldo acumulado de los depósitos de garantía invertidos en el negocio de cobertura de futuros de productos básicos y los fondos invertidos en el negocio de cobertura de divisas y tipos de interés no excederá de 1.100 millones de yuan o su equivalente en divisas.
La fuente de los fondos invertidos por la empresa para llevar a cabo las operaciones de cobertura mencionadas anteriormente son los fondos propios de la empresa.
Duración y autorización de las operaciones
Dado que el negocio de cobertura está estrechamente relacionado con el funcionamiento de la empresa, el negocio de cobertura propuesto puede ser reutilizado desde la fecha de aprobación del Consejo de Administración hasta la fecha de la reunión del Consejo de Administración del año siguiente, y autoriza al Presidente del Consejo de Administración o a su persona autorizada a llevar a cabo Las cuestiones relacionadas con el negocio de cobertura mencionadas dentro del límite, incluyendo, entre otras cosas, la responsabilidad del funcionamiento y la gestión del negocio de cobertura y la firma de los acuerdos y documentos pertinentes.
De conformidad con las normas de la bolsa de Shenzhen sobre la cotización en bolsa, las directrices de la bolsa de Shenzhen sobre la autorregulación de las empresas que cotizan en bolsa no. 1 – funcionamiento normalizado de las empresas que cotizan en bolsa de la Junta Principal, el sistema de gestión de las operaciones de cobertura de futuros de productos básicos y el sistema de gestión de las operaciones de derivados financieros, etc., las transacciones de cobertura de divisas mencionadas entrarán en vigor tras su examen y aprobación por el Consejo de Administración de la empresa y no se presentarán a la Junta General de accionistas para su examen.
Principios contables
De conformidad con las normas contables para las empresas comerciales no. 22 – reconocimiento y medición de instrumentos financieros, las normas contables para las empresas comerciales no. 24 – cobertura, las normas contables para las empresas comerciales no. 37 – presentación de instrumentos financieros, etc., y sus directrices, la empresa lleva a cabo el tratamiento contable correspondiente de los futuros de productos básicos, los tipos de cambio y las operaciones de caída de los tipos de interés, reflejando las partidas pertinentes del balance y la cuenta de pérdidas y ganancias.
Análisis de riesgos y medidas de respuesta
Mediante el fortalecimiento del control interno, la aplicación de medidas de prevención de riesgos y la mejora del nivel de gestión, la empresa puede dar pleno juego a la ventaja competitiva de la empresa. La empresa ha establecido un sistema relativamente perfecto de control interno y control de riesgos de las operaciones de cobertura, con fondos propios que coinciden con las operaciones de cobertura previstas, y seguirá estrictamente los requisitos de las directrices no. 1 de la bolsa de Shenzhen sobre la autorregulación de las empresas que cotizan en bolsa, el funcionamiento normalizado de Las empresas que cotizan en bolsa, el sistema de gestión de las operaciones de cobertura de futuros de productos básicos y el sistema de gestión de las operaciones de derivados financieros. Aplicar medidas de prevención de riesgos y actuar con prudencia. La empresa sigue teniendo los siguientes riesgos en su negocio de cobertura:
I) riesgo financiero
La negociación de futuros adopta el sistema de margen y fijación de precios día a día. Si el precio de los futuros cambia bruscamente hacia la posición de posición, la empresa no puede reponer el margen a tiempo, lo que puede dar lugar a la liquidación obligatoria de la posición y al riesgo de pérdida. La empresa asignará razonablemente sus fondos propios a las operaciones de cobertura y no utilizará los fondos recaudados para la cobertura directa o indirecta, al tiempo que reforzará el control interno de la gestión de los fondos y no excederá del margen aprobado por el Consejo de Administración de la empresa.
Ii) riesgo de error operacional
Los operadores de futuros pueden cometer errores humanos en el tipo de transacción, el contrato de transacción y la dirección de la transacción, lo que da lugar a riesgos.
Iii) riesgos técnicos
Las instrucciones de negociación son enviadas por nosotros al servidor de la compañía de futuros y enviadas por el servidor de la compañía de futuros al intercambio. Cuando la computadora, la red y el servidor fallan en este proceso, puede causar el riesgo de fracaso de la transacción.
Iv) riesgo de fluctuación de los precios de los futuros de productos básicos
En el caso de los grandes cambios en el mercado de futuros de productos básicos, el riesgo de fluctuación de los precios puede derivarse de la desviación entre la dirección de los cambios de precios y las previsiones de la empresa, lo que da lugar a pérdidas en el comercio de futuros. La empresa tiene la intención de emparejar el negocio de cobertura con la producción y operación de la empresa para maximizar la cobertura del riesgo de fluctuación de precios.
V) riesgo cambiario
Cuando la fluctuación del tipo de cambio es grande, la dirección de fluctuación del tipo de cambio juzgada por la empresa no es la misma que la dirección del contrato de cobertura de divisas, se producirán pérdidas. Los profesionales de la empresa son responsables de las operaciones específicas del negocio de cobertura de divisas, seleccionando productos simples con bajo riesgo de impago, bajo riesgo controlable y con el objetivo de evitar riesgos. Después de la operación de transacción, la empresa presta atención a los cambios del mercado en tiempo real. Si se producen cambios importantes, La empresa debe informar oportunamente, responder positivamente y manejar adecuadamente.
Vi) riesgo de tipo de interés
El riesgo de tipo de interés de la empresa se deriva principalmente de los préstamos bancarios a corto plazo, los préstamos a largo plazo, los bonos corporativos y los pasivos financieros. Con este fin, la empresa ha establecido un equipo profesional, utilizando swaps de tipos de interés para bloquear el costo de los intereses a fin de evitar el riesgo de cambio de los costos de financiación debido a los cambios en los tipos de interés. Al mismo tiempo, de acuerdo con la cantidad de capital, la demanda de tiempo, el análisis exhaustivo de los tipos de interés de los préstamos bancarios, el tiempo y otros factores, los préstamos para reducir los tipos de interés.
Riesgos de control interno
Las operaciones de cobertura de futuros de productos básicos son más especializadas y complejas, lo que puede dar lugar a riesgos debido a la imperfección del sistema de control interno.
La empresa organizará y utilizará estrictamente a los profesionales de conformidad con el sistema de gestión de las operaciones de cobertura de futuros de productos básicos y el sistema de gestión de las transacciones de derivados financieros, establecerá un sistema estricto de autorización y empleo, mejorará la educación ética profesional y la formación profesional del personal pertinente y mejorará la calidad general del personal pertinente. Al mismo tiempo, se establece un sistema de notificación oportuna de anomalías y se forma un procedimiento eficaz de gestión de riesgos.
Viii) riesgo de impago de las transacciones
Cuando la contraparte cubierta incumple el contrato, no puede pagar los beneficios de cobertura de la empresa de acuerdo con el acuerdo, por lo que no puede cubrir las pérdidas comerciales reales al contado de la empresa, causará pérdidas a la empresa.
Medidas de gestión y control de riesgos
La empresa emparejará el negocio de cobertura con la producción y operación, y controlará estrictamente la posición de futuros; Ii) el plan de cobertura de la empresa se basa en el principio de funcionamiento estable y evitación de riesgos, y no implica operaciones especulativas;
De conformidad con las disposiciones pertinentes de las directrices no. 1 de la bolsa de Shenzhen sobre la autorregulación de las empresas que cotizan en bolsa – funcionamiento normalizado de las empresas que cotizan en bolsa de la Junta Principal, y teniendo en cuenta la situación real de la empresa, se han formulado el sistema de gestión de las operaciones de cobertura de futuros de productos básicos y el sistema de gestión de las operaciones de derivados financieros, y se han examinado el volumen de las operaciones de cobertura, el alcance de las variedades, la autoridad de examen y aprobación, el proceso de examen interno, las medidas de aislamiento de la información, los informes internos de riesgo y los Procedimientos de tramitación de La divulgación de información y otras disposiciones claras, la empresa se ajustará estrictamente al “sistema de gestión de las operaciones de cobertura de futuros de productos básicos” y al “sistema de gestión de las transacciones de derivados financieros” para controlar todos los vínculos;
Todas las variedades de participación de la empresa son transacciones intra – mercado y no transacciones fuera de mercado;
La empresa utilizará sus propios fondos para la cobertura.
Conclusión del análisis de viabilidad de las operaciones de cobertura
Evitar el riesgo de fluctuación de los precios, el riesgo de fluctuación de los tipos de cambio y el riesgo de fluctuación de los tipos de interés es útil para reducir el impacto de la fluctuación de los precios, el tipo de cambio y la fluctuación de los tipos de interés en el funcionamiento de la empresa y garantizar la estabilidad del Funcionamiento de la empresa. La empresa ha establecido un sistema relativamente perfecto de control interno y control de riesgos para el negocio de cobertura, la empresa aplicará medidas de prevención de riesgos y controlará estrictamente los riesgos de conformidad con las directrices no. 1 de la bolsa de Shenzhen sobre la autorregulación de las empresas que cotizan en bolsa – el funcionamiento normalizado de las empresas que cotizan en bolsa de la Junta Principal, el sistema de gestión de la cobertura de futuros de productos básicos de la empresa y el sistema de gestión de las transacciones de derivados financieros.
En resumen, es necesario y factible que la empresa lleve a cabo operaciones de cobertura de futuros de productos básicos, divisas y tipos de interés.
Consejo de Administración 28 de abril de 2022
