Aumento de los beneficios + disminución de la valoración, aumento del valor de la asignación de placas
La situación epidémica de China está mejorando marginalmente, y las subvenciones locales a los electrodomésticos están aumentando. A partir del 22 de abril, el índice de electrodomésticos (shenwan) cayó 1,47 por ciento este mes, superando el índice a 6,6 pcts. Desde la aparición de la nueva ronda de brotes epidémicos en marzo, entre las 0 y las 24 horas del 13 de abril de 2022, 2.999 casos confirmados de neumonía nativa covid – 19 y 26.318 casos de infección asintomática se añadieron en todo el país, lo que representa el punto más alto de esta ronda. A las 0: 24 del 23 de abril, 31 provincias y el cuerpo de producción y construcción de Xinjiang informaron de 1.566 nuevos casos confirmados y 20.230 casos de infección asintomática. Al mismo tiempo, el país está introduciendo gradualmente medidas, como subsidios para electrodomésticos, estabilización de la cadena de suministro, etc., para promover la reanudación ordenada de la producción por lotes. En cuanto a los fundamentos de los electrodomésticos, seleccionamos 17 acciones de electrodomésticos como objeto de investigación, y su Roe (ttm) en su conjunto se encuentra en el canal descendente desde que alcanzó su punto máximo en 18 años, y Roe (ttm) en 20 años es el 17% más bajo, y luego rebotó hasta el Fondo. Roe (ttm) se recuperó al 21% en 21 años, todavía por debajo de la media histórica del 23% (1Q 2014 – 3q 2021). Mirando hacia el 2022q2, el beneficio de la placa de electrodomésticos se recupera + la valoración es baja, el mejor momento de configuración se acerca gradualmente. Recuperación de los beneficios: la política de crecimiento constante se mantiene en vigor y la demanda de electrodomésticos se estabiliza gradualmente; En cuanto a los costos, la tendencia al aumento de los precios de las materias primas se ha ralentizado, la base superpuesta ha aumentado y la presión de los costos aguas arriba ha disminuido marginalmente en 22 años. Baja valoración: la valoración general del PE de las acciones básicas de electrodomésticos es ligeramente superior a la media histórica. Se sugiere que se preste atención a tres líneas principales: (1) los líderes tradicionales que se benefician de la recuperación de los fundamentos, prestando atención a Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Norinco International Cooperation Ltd(000065) 1 , Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ; Prestar atención a 60.000 60 Los electrodomésticos emergentes de alta prosperidad están relacionados con Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) , Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) .
Fundamentos: la política de crecimiento constante continúa, el comercio minorista de electricidad blanca se ha calentado
Datos inmobiliarios: enero – marzo nueva área de ventas de viviendas – 13,8% año tras año, las ventas de bienes raíces siguen siendo bajas. De enero a marzo de 2022, las ventas de viviendas comerciales disminuyeron un 13,8% en comparación con el mismo per íodo de 2021. En la actualidad, la política es más positiva, pero la confianza de la industria todavía necesita tiempo para recuperarse, las empresas inmobiliarias y los compradores de viviendas en general están en un Estado de espera, lo que conduce a la continuación de las ventas inmobiliarias y la inversión en el segundo semestre de 21 a ños de recesión. De cara al futuro, las ventas y la inversión inmobiliarias pueden seguir bajando, y se espera una mayor relajación en el tono principal de la política de “crecimiento constante” de este a ño. De enero a marzo de 2022, la superficie de la nueva construcción de viviendas disminuyó un 17,5% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la nueva construcción de viviendas disminuyó significativamente. En el mismo período, la superficie de construcción de viviendas fue de + 1,0%; El área de construcción terminada fue de – 11,5% año tras año.
Producción y venta de electrodomésticos: (1) aire acondicionado: en la fábrica, 16,67 millones de unidades de aire acondicionado doméstico (yoy + 4,9%) fueron enviadas en marzo, de las cuales 8,29 millones (yoy + 3,1%) fueron vendidas en el mercado nacional, y las ventas internas de aire acondicionado se recuperaron aún más Debido a la política de crecimiento constante. En marzo se exportaron 8,38 millones de unidades de aire acondicionado (yoy + 6,7%) y la cantidad absoluta se mantuvo alta. Retail end: March Air Conditioning All – Channel Retail Volume / amount of – 28.2% / – 20.4 per cent, compared with the same period in 2019 – 47.8% / – 47.4 per cent respectively, affected by the Epidemic Counter – Fighting National Logistics obstruction + Real Estate Market Low + Market pesimismo. En cuanto a los precios, los precios en línea / fuera de línea aumentaron en marzo, respectivamente + 7% / + 15% año tras año; Chefs electricity: March LAMP fan All – Channel Retail Volume / amount – 21% / – 14%, compared with 19 years – 43% / – 34%; Refrigeradores & lavadoras: en marzo, el volumen / volumen de refrigeradores fue de – 9,4% / – 8,3%, en comparación con el mismo período de 19 años – 9% / – 0,3%, el volumen / volumen de ventas al por menor de lavadoras en marzo fue de – 16,2% / – 16,0%, en comparación con el mismo período de 19 años – 22,8% / – 22,7%. Aparatos eléctricos limpios: en marzo, el volumen de ventas / volumen de ventas de todos los canales de aparatos eléctricos limpios fue de – 22,8% / – 11,3%, el volumen de ventas al por menor en línea fue de – 22,5% / – 12,7%, el volumen de ventas al por menor fuera de línea fue de – 25,8% / – 3,9% y el volumen de ventas / volumen de todos los canales fue de + 1,8% / + 21,2% en comparación con el mismo período de 2019.
Consejos de riesgo: las ventas de bienes raíces no están a la altura de las expectativas; El costo de las materias primas ha aumentado considerablemente; La moneda local se ha apreciado considerablemente.
