Perspectiva de Seguridad:
22q1 Bank Plate Fund Heavy Warehouse ratio Rose, but remains relatively Low. A – Share Fund report in the First quarter of 2022 Disclosure completed, according to Statistics, q1 including partial Shares, share – Type, including the Active Management Fund Allocation Bank Plate increased 64 BP to 2.89 per cent annually, position annually increased significantly after the continued decline, but still in a Historical Low, and low Allocation sustained (compared to the share in Shanghai and Shenzhen 300 circulation Market market value ratio of Low Allocation 15.4 per cent). Creemos que las principales razones de la recuperación de las posiciones de 22q1 son las siguientes: 1) la naturaleza defensiva de las acciones bancarias se refleja gradualmente en el contexto de las grandes fluctuaciones del mercado en el primer trimestre; Bajo el impacto de la epidemia, la estabilidad general de los informes financieros de los bancos tiene ventajas comparables.
El Banco de acciones de alta calidad / Banco regional obtuvo posiciones adicionales, el Banco de China, la posición industrial aumentó considerablemente. Desde el punto de vista de la asignación de posiciones del Banco 22q1, el Banco de acciones Leader China Merchants Bank y Xingye obtienen un aumento de las tenencias de fondos de gestión activa, lo que representa un aumento de 12 BP / 11 BP en comparación con las posiciones a finales de 2021; En comparación con finales de 2021, la proporción de posiciones de ICBC, CCB, ABC, CCB, boc y zip Storage active Fund aumentó 8 BP / 4 BP / 3 BP / 3 BP / 2 BP, respectivamente. Entre los bancos regionales, las empresas agrícolas urbanas de alta calidad, como Ningbo, Jiangsu y Chengdu, obtuvieron diversos grados de adiciones, y sus posiciones aumentaron en 6 BP / 4 BP / 4 BP en comparación con las de finales de 2021.
Sugerencias de inversión: Se espera que la corrección de la política mejore y siga siendo optimista sobre la reparación de la valoración. Mirando hacia el segundo trimestre de 2022, con la fuerza de la política de crecimiento constante y la corrección de la política inmobiliaria, la industria todavía estará en el canal de mejora de las expectativas negativas. En la actualidad, el nivel de valoración estática de la placa es sólo 0.61x, todavía está en un nivel histórico absolutamente bajo, El margen de Seguridad es suficiente, todavía nos gusta la oportunidad de reparar la valoración de la placa bancaria. Las acciones individuales recomiendan a los bancos regionales de alta calidad representados por Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919)
Consejos de riesgo: 1) La disminución de la macroeconomía conduce a una mayor presión sobre la calidad de los activos de la industria de lo esperado. La disminución de los tipos de interés ha dado lugar a una reducción de los diferenciales de interés más allá de las expectativas. El aumento de la presión sobre el flujo de caja de las empresas inmobiliarias conduce a un aumento del riesgo de crédito.
