2022q1 la proporción de acciones de la placa no bancaria es del 1,18%, de las cuales la proporción de acciones pesadas de las empresas de valores es del 0,98%, que es inferior a la proporción del valor de mercado de libre circulación del 4,94%. Las posiciones de las empresas de valores se redujeron en general en 82 BP, y las posiciones de las empresas de valores se concentraron continuamente en las principales empresas de valores y riqueza. Creemos que la razón principal de la reducción de las tenencias de valores es la presión sobre el rendimiento y la valoración en el mercado fluctuante, pero el mercado todavía tiene una mayor expectativa de que la gestión de la riqueza de los valores y la transformación de las empresas institucionales promuevan el Centro de valoración a largo plazo. Seguimos siendo optimistas sobre el crecimiento de las empresas de valores en el contexto de la reforma continua del lado de la oferta del mercado de capitales y la mejora de la demanda de gestión de la riqueza de los residentes. En el nivel de valoración actual, las principales empresas de valores y las empresas de valores de riqueza tienen un mayor valor de asignación, y seguimos recomendando 60.000, 030, 60.688, China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , .
La placa de corretaje q1 fue el impacto de la reducción de las posiciones de los fondos públicos, un bajo grado de profundización. A finales de 2022q1, las acciones no bancarias a representaban el 1,18% del valor de mercado de las diez principales acciones de posiciones pesadas de los fondos públicos mixtos ordinarios y parciales, de las cuales 0,98% eran valores, 0,13% seguros y 0072% Finanzas diversificadas. Las posiciones pesadas de la placa de corretaje cayeron 82 BP en comparación con 21 q4, la placa de seguros, multi – financiera y 21 q4 básicamente plana. El valor de mercado libre de la placa representa el 6,12% del valor de mercado total de las acciones a, y la proporción de posiciones pesadas es 4,94 puntos porcentuales inferior al valor de mercado de libre circulación de la placa. La placa no sectorada se profundiza en el bajo grado de emparejamiento, en todas las industrias el rango de emparejamiento más bajo.
Las posiciones de las empresas de valores se ajustaron en su conjunto, pero los cambios en el estilo de las posiciones pesadas fueron menores. En el entorno descendente del mercado de valores en el primer trimestre, el mercado de valores aumentó la presión sobre el rendimiento de la industria de valores en el primer trimestre, las fluctuaciones de los precios de las acciones de las empresas de valores, lo que dio lugar a una disminución general de la participación de las empresas de valores en posiciones pesadas. China Stock Market News (- 57 BP), 0 Gf Securities Co.Ltd(000776) (- 61 BP), Citic Securities Company Limited(600030) (- 4 BP), China Industrial Securities Co.Ltd(601377) (- 4 BP), Huatai Securities Co.Ltd(601688) (- 3 BP) y otras acciones de posiciones altas cayeron más en el primer trimestre, pero los cinco primeros en la proporción de posiciones pesadas de la placa de corretaje todavía estaban compuestos por corredores de cabeza y gestores financieros, y la concentración de las cinco primeras se mantuvo por encima del 95%. Muestra que, aunque la volatilidad de los precios de las acciones y los fondos en el primer trimestre puede tener un impacto en los resultados a corto plazo de las empresas de valores, la gestión de la riqueza y el crecimiento a largo plazo de las empresas institucionales siguen siendo reconocidos por el mercado.
Algunas acciones de seguros se recuperaron. La proporción más alta de posiciones pesadas en el sector de los seguros se mantuvo básicamente en el nivel de configuración del 0,10%, y las posiciones pesadas públicas se incrementaron en 0,7 BP y 0,6 BP, respectivamente. Los posibles efectos negativos de la reducción de las tenencias de fondos públicos en los precios de las acciones se han aclarado en gran medida.
Propuestas de inversión
La valoración de las empresas de valores se encuentra en el Fondo, con un alto valor de asignación. En el lado de la oferta del mercado de capitales, la reforma continua y el aumento de la demanda de gestión de la riqueza de los residentes ofrecen oportunidades de desarrollo a largo plazo a las empresas de valores, lo que contribuye a promover el aumento del Centro de valoración a largo plazo. En la actualidad, la tasa neta de mercado de la placa de valores es inferior al 10% de la valoración de los últimos diez años, el mantenimiento de la estabilidad de las políticas para seguir reduciendo el espacio es pequeño, con un alto valor de asignación. En la actualidad, la principal fuerza impulsora del crecimiento de la industria sigue siendo la gestión de la riqueza y el comercio institucional, y sigue recomendando a las principales empresas de valores y a las empresas de valores con características de riqueza que se beneficien principalmente. Además, el mercado fluctúa bruscamente o conduce a una diferenciación más obvia del rendimiento, preferiblemente una empresa líder integrada con una fuerte certeza fundamental. Key recommendations Citic Securities Company Limited(600030) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , China Stock Market News, Orient Securities Company Limited(600958) , China Industrial Securities Co.Ltd(601377) .
Indicación del riesgo
La introducción de políticas, el entorno internacional, el desarrollo de epidemias y las fluctuaciones del mercado afectan a la industria más de lo esperado.
