Puntos de inversión
Seguir prestando atención a las oportunidades de acaparamiento y consumo doméstico catalizadas por la epidemia. Creemos que el consumo doméstico se ha convertido en el eje principal de la epidemia desde principios del segundo trimestre. En la actualidad, China fortalece la gestión y el control del flujo de personas, promueve el trabajo en el hogar, los residentes almacenan espontáneamente bienes para fortalecer las reservas de materiales. Creemos que, en la actualidad, el consumo doméstico es el principal, las verduras prefabricadas, la mostaza, la congelación rápida, la industria láctea, el licor de alta calidad, los alimentos de ocio y otros bienes de consumo necesarios se espera que mantengan un mejor crecimiento, con el apoyo de la política descendente, la cadena de La industria de la restauración y las industrias conexas se espera que mejoren. La primera línea principal recomendada, bajo la política de limpieza dinámica, el control del flujo de personas, el consumo doméstico se ha convertido en el eje principal, se espera que la demanda de almacenamiento se beneficie continuamente, la demanda de mostaza, productos lácteos, semillas de melón, alimentos instant áneos, condimentos compuestos y otros productos mantenga una alta prosperidad. Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) \ un La demanda de leche blanca a temperatura ambiente es fuerte debido a la propiedad de consumo de salud terminal, abril con la logística para aliviar Erie o más beneficios; Los vendedores de fideos de arroz ultracongelados aceleraron el envío, la guerra de precios se ralentizó, y prestaron atención activa al rendimiento de anjing y sanquan; Qiqia guokui aumentó en marzo, el inventario se encuentra en un nivel histórico bajo, se espera que continúe la tendencia en abril; Barbie se benefició de un aumento de la demanda minorista de seguros del Gobierno + compras de grupos comunitarios + proveedores, mientras que los pedidos de seguros del Gobierno y los pedidos de compras de grupos comunitarios tuvieron buenos precios y bajos costos. La demanda terminal de alimentos instant áneos y condimentos compuestos en el este de China sigue aumentando. La segunda línea principal de recomendación, el punto de inflexión de los nuevos casos en Shanghai se acerca, bajo el control vigoroso del flujo de personas, la victoria de la epidemia está a la vista. Se espera una recuperación general del consumo, se recomienda la distribución de cerveza a la izquierda, restaurantes, sabor a salmuera, congelación rápida, condimentos y otras placas. Por un lado, la cerveza puede llenar la brecha de bebida después de la reparación de la epidemia, por otro lado, la restauración de la escena nocturna acelerará el proceso de alta gama; La industria de la restauración se aclara aún más, la demanda de alimentos externos se calienta después de la epidemia, se espera que los beneficios se restablezcan; Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) y Ligao se centran El sabor absoluto mantiene un buen impulso de apertura de tiendas bajo la situación epidémica, la disposición activa de la comunidad, la tienda de la calle y el mercado de línea baja, después de la reparación de la situación epidémica se espera una mayor flexibilidad; La restauración aguas abajo de los condimentos ocupa la mayor parte de la restauración de la situación epidémica traerá la demanda de restauración.
Seguimiento de la semana del licor: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : de acuerdo con los datos de precios del licor de hoy, feitian Caja entera / botella a granel es de 2820 / 2625 yuan respectivamente, Maotai 1935 precio de lote se mantiene en 1410, la semana del anillo es básicamente la misma. Los precios de los productos por encima del cielo siguen disminuyendo, los tesoros cayeron 50 yuan a 4.700 Yuan, el zodiaco del tigre cayó 30 yuan a 3.690 Yuan, pero la observación Maotai 15 años todavía se mantiene estable 6.270 Yuan, se espera que la principal línea de nuevos productos aumente la oferta de comercio electrónico. Canal de seguimiento y retroalimentación Maotai Demand end es el menos afectado por la situación epidémica, la reforma de la oferta continúa la fuerza, bajo la doble presión de la situación epidémica de este año y la desaceleración del crecimiento económico, para un raro aumento de la tasa de crecimiento de los activos básicos, y en los próximos 2 – 3 a ños todavía tiene un fuerte potencial de crecimiento. Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) \ : la retroalimentación de la investigación del canal En la actualidad, el inventario de los distribuidores es de 1 mes y el inventario social es de 0,5 a 1 mes. Otros productos básicos, bajo grado 0 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 1618 el progreso de la influencia del aumento de los precios se ha visto arrastrado en cierta medida, en la actualidad el precio al por mayor se ha recuperado a 975, la inversión se ha aliviado; Classic Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) se encuentra en la fase de Recom Se espera que los precios al alza sigan aumentando después de la mitigación de la epidemia en el este de China, lo que impulsará la evaluación de la reparación. Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) \ : la bodega Se prevé que la recaudación de fondos a nuevos costos comenzará en abril, pero aún no se ha iniciado una recaudación de fondos a gran escala.
Cerveza: la situación epidémica causó repetidamente la presión total en marzo, adhiriéndose a la lógica de promoción ASP a medio y largo plazo. Según la Oficina Nacional de Estadística, la producción de la industria cervecera en marzo de 2022 fue de 2.849000 litros, un aumento interanual de – 10,3%, en comparación con marzo de 2019, un aumento de – 6,1%. La producción industrial en enero – marzo de 2022 fue de 8,16 millones de litros, un aumento interanual de – 1,5%, en comparación con el crecimiento de enero – marzo de 2019 de – 1,7%. En enero – febrero, el volumen total de la industria se mantuvo estable en el mismo período de 2019, la disminución significativa en marzo se debió principalmente a la epidemia recurrente en Shanghai, Shandong, Jilin y otros lugares, lo que afectó a las ventas de canales de bebidas. En marzo de 2022, los ingresos de la industria alimentaria aumentaron un 16,4% en comparación con el mismo per íodo de 2019, un 14,8%. De enero a marzo de 2022, los ingresos de la industria alimentaria aumentaron un 0,5% en comparación con el mismo per íodo de 2019, un aumento de – 1,6%. En el contexto de la grave situación epidémica repetida en el este de China, las ventas en el mercado de las tierras altas de cerveza en el este de China sufrieron daños evidentes, y la tendencia nacional a fortalecer la gestión y el control, se prevé que la presión total de la industria a corto plazo. Se sugiere que se preste atención a la mejora de la estructura y al aumento de los precios en 2022, y que se adhiera a la lógica a medio y largo plazo de la cerveza ASP para promover la liberación de beneficios.
Farmer Mountain Spring: ventas sólidas, nuevos productos siguen siendo lanzados. El seguimiento de los canales muestra que desde el comienzo del nuevo año fiscal, los productos antiguos y los nuevos productos siguen siendo fuertes, además de la situación epidémica en todo el país fuera de la región para lograr un buen estado, todavía hay que observar los efectos de la epidemia de abril a mayo y el rendimiento de la temporada alta. Canal feedback Farmers continue to Harvest share, but Yibao, JingTian region Performance relatively unequilibrium, Share Promotion behind farmers, We believe that the main Farmers’ sales Model Lead, dealer – Centred Unit for the establishment of ameba, give dealers more Self – ownership, while the company is equipped with adequate and strong executive Power. Al mismo tiempo, el negocio del agua SKU es perfecto, el negocio de las bebidas tiene un beneficio bruto suficiente, más nuevos productos y una alta tasa de supervivencia, por lo que puede proporcionar un mayor valor a los canales y una mayor resistencia en un entorno incierto. Los nuevos productos se lanzan continuamente, mostrando continuamente las ventajas del sistema de materias primas de los agricultores. Nuevos productos puros: tres sabores de té de vapor, té como el núcleo y atender la tendencia de crecimiento de la bebida de burbujas, y el sistema de precios y el precio de la corriente principal coinciden (5 Yuan / botella). Las hojas orientales y el té π producen dos nuevos sabores, cada uno de los cuales es obviamente innovador. Las materias primas son de alta calidad y la prueba de sabor es excepcional (Xinhui cáscara de naranja, NFC jugo de extracción Verde, Longjing nuevo té, etc.). El sabor del agua burbujeante cambia. Creemos que Farmer Mountain Spring en las empresas de bebidas que cotizan en bolsa en el foso más amplio, las ventajas aguas arriba de las materias primas siguen promoviendo la fisión de productos y la innovación, la marca y el modelo de ventas también lideran a los pares, se recomienda centrarse en.
Angel Yeast Co.Ltd(600298) : presión sobre la gestión a corto Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 3.032 millones de yuan, un aumento del 14,14% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 313 millones de yuan, un aumento interanual de – 29,30%; El beneficio neto neto neto neto de 265 millones de yuan, un aumento interanual de – 36,09%. Los beneficios del primer trimestre disminuyeron significativamente, principalmente debido al aumento de los costos de melaza y las principales materias primas, el aumento de los costos durante el período. El aumento de los precios afecta a las ventas a corto plazo y responde positivamente a la situación en Rusia y Ucrania. 2022q1 Company achieved MAIN BUSINESS income of 3.002 million Yuan, 14.08 per cent increase. En cuanto a los productos, 2022q1 levadura y productos de procesamiento profundo obtuvieron ingresos de 2.207 millones de yuan, un aumento del 4,16% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de los precios de los productos chinos después de un cierto impacto en las ventas a corto plazo. La empresa se centra en los principales clientes de la industria, aumenta el servicio técnico de aplicación, la nutrición microbiana, la nutrición vegetal y otros campos para lograr un crecimiento superior al 20%.
Los ingresos procedentes de la industria azucarera, el embalaje, los productos lácteos y otras industrias principales ascendieron a 3,63, 1,07, 016 y 309 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 160,76%, el 8,85%, el 23,87% y el 17,96%, respectivamente, en comparación con el año anterior. A nivel regional, 2022q1 China y el extranjero lograron ingresos de 2.167 y 834 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 13,23% y el 16,38% con respecto al año anterior. La empresa ha desempeñado plenamente el papel de los empleados locales en seis departamentos de ultramar, se ha integrado profundamente en los mercados regionales y ha respondido activamente a las tensiones entre Rusia y Ucrania. 2022q1 Company dealers Net increase 175 to 20380. El aumento de la tasa bruta de materias primas ejerce presión sobre los beneficios, y el aumento de la tasa de gastos superpuestos afecta a los beneficios. El margen bruto de 2022q1 disminuyó 6,56 PCT a 26,68% año tras año, principalmente debido a: En primer lugar, el costo de la melaza y las principales materias primas aumentó; En segundo lugar, la proporción de los ingresos procedentes de la industria azucarera aumentó significativamente en el período en curso con un margen bruto más bajo. 2022q1 Company sales, Management, R & D, financial cost rate of + 0.50, + 0.23, + 0.06, + 0.72 PCT to 6.68%, 3.21%, 3.95%, 0.99 per cent, respectively. El aumento de la tasa de gastos financieros se debe principalmente al aumento de los gastos por concepto de intereses y a las pérdidas cambiarias. En general, el tipo de interés neto de 2022q1 disminuyó 6,46 PCT al 10,45% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. Frente a la presión del aumento del costo de las materias primas, la empresa ajusta la estrategia de mercado a tiempo y ajusta el precio del producto paso a paso. El aumento de los precios a corto plazo tiene un impacto negativo en el volumen de ventas de los productos de la empresa, a medida que los terminales completan gradualmente la transmisión de la digestión después de que el impacto marginal se debilite. Al mismo tiempo, el costo de la melaza utilizada en el primer trimestre es mayor, lo que tiene un gran impacto en el margen bruto. Se espera que los beneficios aumenten a medida que el costo de la melaza disminuya gradualmente.
Sanquan Food Co.Ltd(002216) : doble optimización de la estructura del canal del producto La empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, los ingresos en 2021 alcanzaron 6.943 millones de yuan, yoy + 0,25%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 641 millones de yuan, yoy – 16,55%; El beneficio neto retenido fue de 551 millones de yuan, yoy – 3,44%. 22q1 logró ingresos de 2.343 millones de yuan, yoy + 0,49%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 261 millones de yuan, yoy + 48,36%; El beneficio neto retenido fue de 240 millones de yuan, yoy + 39,92%. Los ingresos se ajustan a las expectativas y las nuevas operaciones siguen aumentando considerablemente. Los ingresos de una sola empresa q4 ascendieron a 1.864 millones de yuan, yoy + 8,24%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 255 millones de yuan, yoy + 29,37%; El beneficio neto retenido fue de 241 millones de yuan, yoy + 39,02%. A lo largo de todo el año, la División de alimentos de fideos de arroz siguió a los comerciantes en la contracción del canal disminuyó ligeramente. Los fideos de arroz ultracongelados, los alimentos preparados y los alimentos de conservación en frío fueron – 3,2% / + 42,0% / + 40,1% respectivamente. Entre ellos, la categoría tradicional de albóndigas de arroz dumpling Tangyuan es de – 8,1% en comparación con el mismo período del año pasado, y el punto de masa de postre es de + 10,4% en comparación con el mismo período del año pasado. La razón principal es que la empresa ajusta la estructura del producto en los canales comerciales, corta los productos de bajo margen bruto y aumenta los productos de alto margen bruto. El negocio B de la empresa se desarrolló bien, representando el 16,9% de los ingresos, en comparación con 3,3 PCT. El canal directo representa el 23,3% de los ingresos totales, en comparación con – 4,4 PCT, la disminución continua de la proporción de canales directos conduce a un aumento significativo del nivel de beneficios. Optimización de la estructura de los productos + reforma de los canales + aumento de los precios + reducción de los costos para promover conjuntamente un aumento sustancial de la tasa de interés no neta deducida. La tasa neta de interés de la empresa para 2021 fue del 9,22%, en comparación con – 1,75 PCT. Sólo q4, la tasa neta de interés de la empresa 13,69%, año tras año + 2,23 PCT; Deducir el tipo de interés no neto 12,96%, año tras año + 2,87 PCT. Entre ellos, la tasa bruta de interés es del 30,02%, la tasa de gastos de venta es del 10,32%, la diferencia bruta de ventas es del 19,71%, año tras año + 0,74 PCT (21 / 22 debido a cambios en las normas contables, el calibre es ligeramente diferente). 22q1 tasa neta de interés 11,14%, año tras año + 3,60 PCT; Deducción del tipo de interés no neto 10,26%, año tras año + 2,89 PCT. El margen bruto fue del 31,03%, año tras año + 2,38 PCT; La tasa de gastos de venta fue del 14,40%, en comparación con – 1,84 PCT. Considerando que la principal razón es la reforma del Canal + optimización de la estructura del producto, al mismo tiempo, la principal materia prima de la empresa precio de la carne de cerdo hacia abajo + q4 aumento de precios para aliviar la presión de aumento de costos de grasa, fideos de arroz, etc., por lo que la diferencia de ventas brutas aumentó significativamente. Bajo la catálisis de la epidemia, se espera que el rendimiento de los ingresos de Q2 aumente tanto. De acuerdo con la retroalimentación de la investigación del Canal, la situación epidémica de los productos de fideos de arroz de la empresa desde la fuerte demanda de almacenamiento, el lado de la entrega en su conjunto estable, abril de crecimiento del lado de los ingresos sigue aumentando, el rendimiento es brillante. Canal + optimización de la estructura del producto (este año continuará la disposición de la sartén de aire, arroz instant áneo de microondas y otras categorías nuevas), se espera que el tipo de interés neto mantenga el nivel de dos dígitos, más 21 Q2 base de tipo de interés neto relativamente baja (7,79% de interés neto), el rendimiento final se espera que siga liberando flexibilidad. Se espera que los ingresos anuales alcancen el objetivo de estímulo (un aumento de alrededor del 10%) y que los tipos de interés netos sigan siendo del 9%.
Toly Bread Co.Ltd(603866) : ingresos sólidos, múltiples factores perturban la presión sobre los beneficios. La empresa publicó un informe trimestral 2022: 22q1 para lograr ingresos de 6.336 millones de yuan, yoy + 6,24%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 763 millones de yuan, yoy – 13,54%; El beneficio neto deducido fue de 716 millones de yuan, yoy – 14,40%. El crecimiento constante de los ingresos, el este de China o se benefició de un desempeño catalítico excepcional de la epidemia. 22q1 productos de panadería y pastelería para lograr ingresos de 1.449 millones de yuan, yoy + 9,2% de los ingresos en línea con las expectativas anteriores. A nivel subregional, la región de China Oriental o se benefició de la catalización de la epidemia, a un ritmo más rápido. Este de China + 33,6%, noroeste + 19,2%, Centro de China + 14,4%, sur de China + 11,1%, norte de China + 5,5%, suroeste + 4,6%, noreste + 2,2%. Teniendo en cuenta las diferentes etapas de desarrollo del mercado en el este de China y el noreste de China, el este de China todavía se encuentra en la fase de penetración rápida de melocotones y ciruelas, después de varios años de diseño continuo, superpuestos el año pasado en las fábricas de Jiangsu, la situación epidémica cataliza un crecimiento más rápido. El mercado maduro del Noreste es relativamente estable. Desde el punto de vista del número de distribuidores, a finales de q1, la empresa tenía 903 distribuidores, un aumento neto de 8 distribuidores en comparación con finales del a ño pasado, con la excepción de una disminución neta de 3 distribuidores en el sur de China, el número de distribuidores en otras regiones se mantuvo estable o aumentó ligeramente. El beneficio de las materias primas y el flete de control de brotes epidémicos sigue perturbando el beneficio. La tasa neta de interés de la empresa 22q1 es del 10,88%, en comparación con – 1,39 PCT; Deducir el tipo de interés no neto 10,31%, año tras año – 0,80 PCT. La tasa bruta de interés es del 25,62%, en comparación con – 0,95 PCT, que se ve afectada principalmente por el aumento de los costos de las materias primas y el aumento de los costos de flete, incluido el efecto negativo del aumento de los costos de flete en la zona de cierre y control; Además, el bloqueo de la optimización de la estructura del producto también tiene un impacto en el margen bruto. La tasa de gastos de venta fue del 8,45%, año tras año – 0,77 PCT, debido principalmente a la situación epidémica en el noreste y el este de China, algunos gastos de puesta en marcha, actividades de promoción suspendidas. La tasa de gastos de gestión fue del 2,22%, año tras año + 0,21 PCT; La tasa de gastos de I + D fue del 0,52%, año tras año + 0,32 PCT, teniendo en cuenta principalmente el efecto de algunos ajustes salariales. La tasa de gastos financieros fue del 0,13%, en comparación con el mismo período del año pasado + 0,70 PCT, debido a que los ingresos cambiarios y los ingresos financieros de la empresa en el mismo período del año pasado fueron mayores que los del período en curso. Se espera que el aumento de los precios Q2 reduzca la presión sobre el rendimiento. De acuerdo con la retroalimentación de la investigación del Canal, a finales de marzo y principios de abril, los brotes epidémicos en el este y el noreste de China afectaron repetidamente a la empresa (las dos regiones representaron casi el 50% de los ingresos de la empresa). Por un lado, la demanda de los consumidores es fuerte, la digestión del inventario del canal es rápida; Por otra parte, la política de producción y Logística de la cadena de suministro es repetida, lo que tiene cierta influencia en la estructura del producto y el flete en el lado de la entrega. Además, la presión sobre el costo de las materias primas debe aliviarse mediante el aumento de los precios y el ajuste de la estructura de los productos.
Combinaciones recomendadas para abril: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) . Se recomienda que Maotai, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) \ En cuanto a los alimentos, se recomienda que se preste especial atención a la distribución del sabor de la comida y a la flexibilidad de los beneficios. Los aumentos y disminuciones durante el mes fueron
