Puntos de inversión:
La demanda marginal de cobre y aluminio mejoró después de la epidemia, el consumo se recuperó aún más esta semana, el ritmo de eliminación de las existencias sociales de cobre y aluminio en China se aceleró en comparación con el período anterior, el impacto de la epidemia en los tramos inferiores se debilitó marginalmente, la tasa de inicio de la construcción aumentó en comparación con el período anterior, los precios internos y externos han convergido ligeramente. A corto plazo, con el debilitamiento gradual del impacto de la epidemia en China, la recuperación de la producción aguas abajo, la combinación de políticas de crecimiento estable para promover aún más la demanda industrial de metales, los fundamentos de China siguen siendo reparados, la diferencia de precios interna y externa o a través de los precios de los Metales chinos se reducirá aún más.
A nivel macroeconómico, la Reserva Federal de los Estados Unidos anunció esta semana un aumento de las tasas de interés previsto para mayo, y los precios del cobre LME están retrocediendo, pero los precios de los metales de alto consumo de energía, como el aluminio y el zinc, siguen estando fuertemente respaldados por los costos antes de que se resuelvan los problemas energéticos en el extranjero.
Metales industriales
Cobre: China aceleró la recuperación de la relación entre el precio interno y externo de las existencias de cobre de China disminuyó de 123000 toneladas a 127300 toneladas, el ritmo de eliminación de las existencias de cobre de China se aceleró significativamente en comparación con la fase anterior, la tasa de construcción de aguas abajo se recuperó en comparación con la fase anterior, el impacto de la epidemia se redujo marginalmente, la relación entre el precio interno y el externo se revisó en cierta medida en comparación con la primera mitad de abril, la pérdida de importaciones de cobre refinado se redujo. Con la aparición gradual del efecto de control de la epidemia en el futuro, se espera que el consumo de aguas abajo acelere la recuperación.
Aluminio: el patrón de eliminación de aluminio electrolítico de China continúa el 21 de abril. El inventario social de aluminio electrolítico de China es de 42.000 toneladas a 1.021000 toneladas. Debido a la influencia de la reanudación del trabajo de las empresas de automóviles y piezas de repuesto, la reanudación del trabajo de aluminio aguas abajo ha mejorado, el inventario de materiales de procesamiento como barras de aluminio ha disminuido aún más, la voluntad de las empresas aguas abajo de preparar las mercancías ha aumentado, y el margen de consumo de aluminio electrolítico ha mejorado.
El rendimiento en el extranjero sigue siendo fuerte, las existencias de aluminio electrolítico LME siguen llegando a menos de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas, los beneficios de las exportaciones de aluminio aumentaron, se espera que a corto plazo se exporten al extranjero en forma de aluminio.
Zinc: las existencias europeas siguen disminuyendo, el consumo de China sigue siendo limitado, la situación epidémica en China sigue afectando al consumo de zinc refinado aguas abajo, las existencias de zinc refinado de la Sociedad China sólo van de 0,05 a 283,6 millones de toneladas, la tasa de utilización de la galvanización aguas abajo y la aleación de fundición a presión sigue disminuyendo. Desde el punto de vista de las materias primas, el suministro de minerales en China sigue siendo relativamente estrecho, y las importaciones de minerales disminuyen en marzo en un patrón externo fuerte e interno débil.
En el extranjero, las existencias europeas de LME siguen disminuyendo a 425 toneladas, la lógica actual de las existencias europeas de bajo nivel sobre el fuerte apoyo al precio del zinc de LME sigue deduándose, la relación de precios ha convergido, pero en general sigue siendo elevada, el seguimiento debe centrarse en las exportaciones de zinc refinado.
Metales preciosos
Oro: los atributos anti – inflación del oro ponen de relieve que el valor de la asignación sigue aumentando esta semana la Reserva Federal liberó las expectativas de aumento de las tasas de interés en mayo, los rendimientos reales de los bonos de los Estados Unidos aumentaron, los precios del oro COMEX cayeron, pero siguen siendo relativamente altos, las posiciones de la ETF siguen aumentando. En la actualidad, la propiedad anti – inflación del oro es prominente, el valor de asignación sigue aumentando.
Sugerencias de inversión: se recomienda prestar atención a Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) , Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) .
Consejos de riesgo: riesgos geopolíticos en el extranjero; El aumento de la oferta supera las expectativas; La demanda está por debajo de las expectativas.
