Punto de vista de este mes: los departamentos centrales de la “estabilidad de la propiedad”, la política de descentralización se extendió a las ciudades de alta energía; En marzo, el volumen de negocios del mercado inmobiliario y la mejora de la relación entre la financiación de las empresas inmobiliarias, pero la confianza del mercado no ha sido fundamentalmente restaurada, las empresas inmobiliarias que emiten bonos en tierra y en China todavía se concentran en las empresas estatales centrales o las empresas privadas de alta calidad con mejores calificaciones crediticias, y la rehabilitación posterior del mercado depende del control efectivo de la epidemia y de la iniciativa política. En la actualidad, la presión a la baja de la industria, el riesgo de capital de las empresas inmobiliarias sigue existiendo, el círculo virtuoso y el contexto de “tres estabilidad”, creemos que la política de inestabilidad del mercado inmobiliario es más que una política impulsada por la valoración se espera que continúe. A medio y largo plazo, con la retirada o contracción de algunas empresas inmobiliarias durante la actual ronda de crisis, se espera que el patrón general de la industria se optimice, con la financiación, la gestión y el control de las ventajas de la cuota de mercado y la rentabilidad de las empresas inmobiliarias de marca se espera que aumenten. El desarrollo se centra principalmente en la relajación de las políticas de beneficios a corto plazo y la mejora de la tasa bruta de utilización de la tierra, la esperanza a medio y largo plazo de aprovechar la cuota de mercado de las empresas de alto crédito, como Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , etc. Una clase tiene un cierto apoyo para los fundamentos, como Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) \ La valoración de la placa de wuguan ha alcanzado un nivel históricamente bajo, y la presión a la baja de las directrices trimestrales a medio plazo del informe anual también se ha liberado gradualmente, junto con la continua relajación de las políticas y la mejora de los fondos de las empresas de desarrollo, se espera que la valoración de las empresas inmobiliarias de alta calidad siga siendo restaurada, prestando atención a los servicios de biguiyuan, Pauli Property, jinke Services, Xincheng Yue Services, Xingsheng Commercial, etc.
Política: la política de desregulación se extendió a las ciudades de alta energía, el mercado inmobiliario entró en una mejora sustancial. En marzo, 32 políticas relacionadas con la vivienda, de las cuales 26 son parciales a la relajación, la política de un solo mes relativa a la vivienda fue introducida con frecuencia en un a ño nuevo. El Gobierno central ha hecho hincapié en la “estabilización de la propiedad” y ha dejado claro que este año no se dispone de las condiciones necesarias para ampliar las ciudades piloto de reforma del impuesto sobre bienes inmuebles, apoyar las necesidades razonables de financiación de las empresas inmobiliarias y resolver firmemente la confianza en los riesgos de la industria; Las capitales provinciales costeras y las principales ciudades metropolitanas se han sumado a las filas de la liberalización del mercado inmobiliario, algunas de las cuales han relajado más directamente las restricciones a la compra y la venta, y el control del mercado inmobiliario ha entrado en una fase de relajación sustancial, por lo que cabe esperar más ajustes de política.
Fondos: “reducción general + reducción direccional”, la financiación de las empresas inmobiliarias se está calentando. En marzo, la tasa de crecimiento de m2 aumentó 0,5 puntos porcentuales. El crecimiento de las existencias sociales y financieras aumentó 0,4 puntos porcentuales. El 15 de abril, el anuncio del Banco Central a partir del 25 de abril, “reducción general + reducción direccional” 0,25 puntos porcentuales cada uno. A pesar de la continua disminución de los tipos de interés de los préstamos hipotecarios en las principales ciudades y de la recuperación de la escala general de financiación de las empresas inmobiliarias en marzo, la situación de los préstamos individuales para la compra de viviendas de los residentes sigue siendo insatisfactoria, y la emisión de bonos en el país se concentra En las empresas inmobiliarias de alta calidad, por lo que se espera que la política monetaria de seguimiento aumente el apoyo a las principales esferas inmobiliarias.
Mercado inmobiliario: el ritmo de la oferta se acelera, el volumen de negocios mejora. En marzo, la superficie media de las viviendas comerciales de 35 ciudades aumentó un 174,8% en comparación con el per íodo de referencia, el ritmo de promoción se aceleró, el volumen medio diario de Negocios de las nuevas viviendas de 50 ciudades aumentó un 26,2% en relación con el per íodo de referencia, el volumen medio diario de Negocios de las viviendas de segunda mano de 20 ciudades aumentó un 60,1% en relación con el per íodo de referencia, y el volumen de Negocios de algunas ciudades se redujo gradualmente debido al entorno crediticio y a la optimización de las políticas de control de las ciudades clave. El mercado de seguimiento sigue dependiendo del control efectivo de la situación epidémica y del poder de la política.
Mercado local: el volumen de Negocios y el precio se elevan al mismo nivel, la primera ronda de las reglas de la tierra para hacer beneficios. En marzo se completó el primer lote de parcelas de tierra, se incluyeron dos lotes de planes de suministro de tierras, el volumen de tierras y los precios aumentaron al mismo tiempo, las normas de suministro de tierras “sinceridad plena”; El rendimiento del calor de la tierra en todas partes se divide, las empresas de vivienda sólo muestran un mayor entusiasmo por la calidad de las parcelas regionales de alta calidad, la participación en la adquisición de tierras son empresas estatales centrales o empresas privadas de alta calidad con una buena calificación financiera y crediticia.
Empresas inmobiliarias: las ventas de 100 empresas inmobiliarias cayeron más del 4% año tras año, las empresas inmobiliarias de alta calidad para tomar la fuerza principal. Las ventas de las 100 principales empresas inmobiliarias en marzo se redujeron en un 4% en el primer trimestre. Sujeto a la prevención y el control repetidos de la epidemia, el mercado inmobiliario en marzo en el Estado de “semi – stop”, pero recientemente algunas ciudades “Four limits” control suelto, el mercado se ha estabilizado, se espera que el mercado urbano o exacerbará la diferenciación, el segundo trimestre es una ventana de observación importante. Las 50 empresas inmobiliarias más fuertes siguen siendo bajas, sólo 11 empresas inmobiliarias, como el desarrollo de la construcción en marzo, Grandjoy Holdings Group Co.Ltd(000031)
Rendimiento de la placa: en marzo, la placa inmobiliaria de shenwan aumentó un 9,52%, superando en gran medida a Shanghai y Shenzhen 300 (- 7,84%); Hasta el 22 de abril de 2022, la actual placa inmobiliaria pe (ttm) 10,28 veces, inferior a Shanghai y Shenzhen 300 11,85 veces, la valoración en los últimos cinco años 65,5%.
Consejos de riesgo: 1) Si el suministro de bienes de seguimiento se ve afectado por la escasez de nuevas reservas de suelo, tendrá un impacto negativo en las ventas, la construcción y la inversión de la industria; Si la presión de la desinversión del mercado inmobiliario supera las expectativas, las ventas seguirán cambiando el volumen de precios, lo que dará lugar a un alto riesgo de deterioro del valor en el período anterior; El cuidado de las políticas es limitado, el alcance del ajuste de la industria, el tiempo más allá de las expectativas, tendrá un impacto negativo en el desarrollo de la industria.
