Puntos de inversión
Sugerencias de inversión: Callback fuera de temporada, diseño positivo. La situación epidémica se superpone a la temporada baja, el precio del carbón de la energía a corto plazo está bajo presión, pero el patrón general de la oferta y la demanda de carbón sigue siendo tenso, la prosperidad de la industria sigue siendo alta. Las empresas del carbón publican sucesivamente el informe anual y la previsión del informe trimestral, el crecimiento del Rendimiento es generalmente más rápido, la mayoría de los cuales superan las expectativas; Las principales empresas pagan dividendos a un alto porcentaje, impulsan el sentimiento del mercado, siguen siendo optimistas sobre el mercado futuro. Se sugiere que se preste especial atención a los siguientes temas: Power Coal Company Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Coking Coal Company Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) . Lógica básica: ciclo de producción impulsado, la industria del carbón continúa con un alto grado de paisaje. La reforma del lado de la oferta iniciada en 2016 resolvió el exceso de capacidad y completó la tarea, y la capacidad de oferta disminuyó más de lo esperado. La Comisión Nacional de desarrollo y reforma (ndrc) pide que se acelere el desarrollo y la expansión de la nueva energía cinética y se fomente la capacidad de producción avanzada de alta calidad, pero está lejos de ser suficiente. De acuerdo con el período de construcción de 3 a 5 años, la escala de la capacidad de producción de carbón que puede liberarse realmente en el futuro es relativamente limitada. Durante el período del 14º plan quinquenal, con el crecimiento de la economía nacional, se prevé que la demanda de energía de toda la sociedad siga aumentando, y que el carbón desempeñe un papel más importante en el sistema energético, y que el consumo absoluto de carbón aumente constantemente, y que la industria del carbón se encuentre todavía en una etapa de auge.
Exceso de expectativas: 1) aumento de la producción y garantía de la oferta más difícil de lo esperado: 2022 capacidad de re – cardado, re – excavación del espacio limitado, y aumentar la capacidad de 300 millones de toneladas de dificultad. El 18 de marzo de 2022, la Comisión de desarrollo y reforma publicó la circular sobre el establecimiento de un grupo de Trabajo Especial para promover la producción y la garantía de suministro de carbón, lo que indica que la urgencia y la dificultad de aumentar la producción y la garantía de suministro son más graves de lo que se pensaba. La resistencia al crecimiento de la demanda superó las expectativas: los datos aguas abajo del carbón q1 en 2022 parecen tener un rendimiento deficiente, pero teniendo en cuenta el alto crecimiento del mismo período del a ño pasado, el rendimiento real de este año es aceptable, la resistencia al crecimiento de la demanda sigue siendo fuerte. Con el “crecimiento constante” de las medidas nacionales, la tasa de explotación de las empresas transformadoras aumenta constantemente, se espera que la demanda de carbón subacuático supere las expectativas de crecimiento. El aumento del precio del carbón comprado por la fábrica, el espacio limitado de precios se abrió más allá de las expectativas: China Shenhua Energy Company Limited(601088) El precio del carbón comprado por 5.500 camiones durante el período comprendido entre el 15 de enero y el 11 de febrero de 2022 no fue inferior a 900 Yuan, lo que indica que “la boca del pozo no fue superior a 700 Yuan / tonelada, el puerto no fue superior a 900 Yuan / tonelada” el impacto del límite de precios disminuyó ligeramente, el espacio para el aumento de los precios al contado se abrió, bajo el patrón de escasez de oferta y demanda, se espera que el precio del carbón aumente fácilmente. La crisis de Rusia y Ucrania cataliza la crisis energética mundial y el aumento de los precios del carbón en el extranjero supera las expectativas: el índice internacional de precios al contado del carbón de tres motores ha aumentado considerablemente, lo que se suma a las perspectivas confusas de la liberalización del carbón importado de Australia y a los obstáculos a la exportación causados por la necesidad de cumplir la dmo en las minas de carbón indonesias, el papel complementario del carbón importado en la oferta del mercado chino es limitado y la situación de las importaciones de carbón es tensa. El aumento de los precios del carbón en el extranjero y el cambio de las importaciones al comercio interno podrían exacerbar las tensiones en el suministro de carbón costero.
Precio del carbón: presión sobre el precio del carbón de potencia, el precio del coque de carbón de coque es estable y fuerte.
En cuanto al carbón, los precios portuarios se recuperaron esta semana y los precios de las minas cayeron ligeramente. En el lado de la oferta, bajo el control de la política y la situación epidémica, la capacidad de transporte de algunas zonas mineras es limitada, la presión de las existencias aumenta, y la boca del pozo es principalmente para garantizar el suministro y la compra de productos químicos. En cuanto al puerto, la línea Daqin volvió a abrirse al tráfico, pero debido a la proximidad de mayo, la política contra los altos precios, las transacciones difíciles. El consumo diario de la central eléctrica se mantiene bajo, la demanda general es débil y no se libera completamente. El seguimiento siguió centrándose en la demanda descendente y los efectos de la epidemia.
En cuanto al carbón de coque y el coque, la estabilidad de precios es moderada y fuerte. En el lado de la oferta, la situación epidémica de Shanxi mejoró gradualmente esta semana, el transporte de automóviles se reanudó gradualmente en la provincia, algunas empresas de coque tuvieron un comportamiento de aumento de la producción, pero debido a los accidentes en algunas minas de carbón de Linfen Xiangning, el suministro general se endureció; En cuanto a las importaciones de carbón mongol, esta semana el puerto de ganqi maodu fue despejado 4 días, el promedio diario de 280 vehículos, el aumento de la relación de la semana a la semana de 64 vehículos, el flete de disco corto y los precios del carbón mongol siguen aumentando; En el lado de la demanda, la situación epidémica se ha repetido recientemente en todas partes, la resistencia al transporte de carbón sigue siendo grande, la llegada de carbón de coque no es buena, la planta más pasiva de almacenamiento. En cuanto a las acerías de aguas abajo, con el desbloqueo de Tangshan y la emisión de pases por los gobiernos de Shanxi y Hebei, la llegada de las mercancías aumentó en general, pero el aumento de las existencias fue lento y el entusiasmo por la compra siguió siendo alto. La sexta ronda de aumento de las empresas de coque ha aterrizado, la demanda sigue siendo fuerte, o para apoyar el espacio de aumento posterior.
Seguimiento de datos de alta frecuencia
El precio del puerto de carbón de potencia es constante; El puerto de carbón de coque y el pozo son planos. A partir del 20 de abril, el índice de precios medio compuesto: el carbón de energía alrededor del Mar de Bohai (q5500k) se cerró en 736,0 Yuan / tonelada, semana tras semana sin cambios; A partir del 22 de abril, el precio global de transacción: CCTD Qinhuangdao Power Coal (q5500) cerró en 786,0 Yuan / tonelada, sin cambios semanales; A partir del 22 de abril, el carbón final de Qinhuangdao (q5500) SHANXI produce 1.173,0 Yuan / tonelada, y la relación de la circunferencia aumenta 38,0 Yuan / tonelada (+ 3,3%); Al 22 de abril, Guangzhou Port Company Limited(601228) \ Indonesian Coal Guangzhou Port Company Limited(601228) En cuanto al carbón de coque, al 22 de abril, el principal depósito de carbón de coque de Shanxi en el puerto de jingtang había aumentado el precio (incluidos los impuestos) en 3.350,0 Yuan / tonelada y se mantuvo estable en relación con el ciclo; Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) Shanxi produce el carbón A partir del 22 de abril, el precio medio del carbón de coque principal en Shanxi fue de 2.892,0 Yuan / tonelada, y la relación entre el carbón de coque y el carbón aumentó 179,0 Yuan / tonelada (+ 6,6%). A partir del 22 de abril, Shanxi Luliang 1 / 3 Coke Coal car Board Price 2550.0 Yuan / ton, Round Robin level.
Power Coal Port inventory Falls, end inventory Rises, Coke Coal Port inventory Falls, end inventory Falls. Al 21 de abril, los depósitos de carbón de energía de las ocho provincias costeras ascendían a 29.321 millones de toneladas, lo que representa un aumento de 566000 toneladas (+ 2,0%) en la relación entre el ciclo y el medio ambiente. Al 22 de abril, las existencias de carbón del puerto de Qinhuangdao ascendían a 4,4 millones de toneladas, lo que representaba una disminución de 400000 toneladas (- 8,3%) en relación con la semana anterior. En cuanto al carbón de coque, al 22 de abril había 1.670000 toneladas de carbón de coque en los seis principales puertos, lo que representa una disminución de 370000 toneladas (- 18,1%) en relación con el ciclo; Al 18 de abril, las existencias totales de carbón de coque de las coquerías de China ascendían a 3.038000 toneladas, lo que representaba una disminución semanal de 126000 toneladas (- 4,0%).
El aumento del volumen de tráfico ferroviario y la disminución del caudal portuario en el puerto de Qinhuangdao; El transporte marítimo de carbón ha aumentado. Al 22 de abril, el volumen de tráfico del puerto de Qinhuangdao era de 8.010,0 vehículos, y la relación entre la circunferencia y el anillo aumentaba en 4.335,0 vehículos (+ 118,0%). El caudal portuario del puerto de Qinhuangdao fue de 543000 toneladas, con una disminución de 6.000 toneladas (- 1,1%) en relación con el ciclo. Al 22 de abril, el índice de flete marítimo de carbón de Qinhuangdao – Shanghai (40 – 50.000 dwt) era de 24,5 Yuan / tonelada, con un aumento de 0,5 Yuan / tonelada (+ 2,1%). Qinhuangdao – Guangzhou (50 – 60.000 dwt) Marine Coal Tariff Index ocfi44. 0 Yuan / tonelada, aumento de 6,0 Yuan / tonelada (+ 15,8%).
Rendimiento aguas abajo: aumento de los precios del coque, aumento de los precios del acero, disminución de la tasa de funcionamiento de los altos hornos, precios planos del metanol, precios del cemento. Al 22 de abril, Rizhao Port Co.Ltd(600017) \ cuasi – Shanghai thread Steel Price (hrb40020mm) 5090.0 Yuan / T, Round – Loop ratio increased 10.0 Yuan / T (+ 0.2%); La tasa nacional de funcionamiento de los altos hornos (247) fue del 79,8%, y la relación entre el anillo y la semana disminuyó un 0,3% (- 0,4%). El índice de precios del metanol fue de 2.820,0, y la relación de la semana a la semana fue constante. El índice nacional de precios del cemento fue de 170,8, con una disminución semanal del 0,8 (- 0,4%).
Indicación del riesgo: riesgo de fijación de precios; Volumen de las importaciones de carbón; La economía se estancó bruscamente.
