Punto de vista básico
La cuenta de pensiones individuales se ha establecido y el sistema de Seguridad de las pensiones de tres pilares se ha ido perfeccionando gradualmente. El 21 de abril, la Oficina General del Consejo de Estado publicó las opiniones sobre la promoción del desarrollo de las pensiones individuales, en las que se establecía claramente un sistema de pensiones individuales basado en cuentas, con un límite máximo de 12.000 yuan para el pago anual, y los fondos de las cuentas podían comprar productos como la financiación bancaria, los depósitos de ahorro, el seguro comercial de pensiones y los fondos públicos, y podían recogerse en el momento de la jubilación y gozar de ciertas políticas fiscales preferenciales. Creemos que el primer pilar del actual sistema de pensiones de tres pilares tiene una amplia cobertura, pero la tasa de sustitución es baja y la presión sobre la sostenibilidad aumenta; La participación del segundo pilar es baja y el espacio de desarrollo es limitado. Por el contrario, el tercer pilar acaba de comenzar, el primer intento de ampliar el impuesto sobre el seguro de Pensiones es débil, el rendimiento general no está a la altura de las expectativas, en los últimos años se han introducido sucesivamente el seguro comercial exclusivo de pensiones, los productos financieros de pensiones, as í como el establecimiento de la Compañía Nacional de seguros de pensiones, etc., todos ellos enriquecen y mejoran el sistema de Seguridad de Pensiones del tercer pilar en múltiples dimensiones, alivian la presión sobre los dos pilares y profundizan continuamente la seguridad de las pensiones a nivel nacional.
El sistema de pensiones individuales aporta un aumento significativo del capital a largo plazo, que es una exploración importante del modelo de inversión de los compradores chinos. Al igual que la cuenta de ahorro para la jubilación individual (IRS), el uso del sistema de cuentas, el alcance de la inversión mucho más allá de la inversión de los fondos, la opción de propiedad individual, la superposición de sus políticas fiscales preferenciales, hacen que el sistema de pensiones personales sea muy competitivo y atractivo, y para su desarrollo a largo plazo para proporcionar “fuerza vital” y “suelo de crecimiento”. Teniendo en cuenta que la pensión individual pertenece al ámbito de la pensión complementaria, las características del pago individual, la acumulación completa y los efectos fiscales óptimos hacen que sea más adecuada para las personas de ingresos medios y altos. Según la Oficina Nacional de Estadística, el número de personas con ingresos mensuales de 5.000 a 10.000 yuan y más de 10.000 yuan en China en 2019 fue de 63,28 millones y 8,54 millones, respectivamente. Según nuestras estimaciones, se espera que las pensiones individuales generen una acumulación anual de 5.000 millones de yuan y 216000 millones de yuan, respectivamente, en el período piloto y en la fase de aplicación nacional. No es difícil ver que la pensión individual es después de la inversión en el Fondo después de otro gran comprador para explorar el modo de inversión, centrándose en la inversión en investigación y la capacidad de inversión de los principales corredores de bolsa, fondos y otras instituciones de gestión de la riqueza.
La legislación sobre futuros y derivados promueve el desarrollo a largo plazo de la industria. El tercer proyecto de ley de futuros y derivados de esta semana se presentó al Comité Permanente del 13º Congreso Popular Nacional para su examen, cuyos principales cambios son los siguientes: 1) las normas comerciales establecidas por los lugares en que se realizan las transacciones de derivados se presentarán a las autoridades competentes para su “presentación” y se modificarán para “aprobación”. Reforzar la supervisión institucional y aclarar las normas pertinentes sobre la inclusión en la lista y el registro de las instituciones financieras. Perfeccionar el sistema de base de datos de información sobre transacciones de derivados y aclarar las normas pertinentes para el establecimiento de la base de datos de información sobre transacciones de derivados por las autoridades reguladoras. Perfeccionar el concepto de contrato. Mejorar las normas de gestión de las actividades de comercialización de las instituciones extranjeras en el país. El tercer proyecto de revisión eleva la supervisión del mercado de futuros y derivados a un nuevo nivel, aclara los derechos y obligaciones de todas las Partes en el mercado y sienta las bases jurídicas para el desarrollo de las transacciones en el mercado. El avance de la legislación sobre derivados ha sentado las bases jurídicas para el desarrollo del mercado de derivados de China y la innovación del sistema de productos, y se espera que las empresas de valores y futuros tengan una amplia distribución y una fuerte fuerza en el negocio de derivados.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
En cuanto a las empresas de valores, las políticas favorables del mercado de capitales y la innovación institucional siguen siendo el tema principal de la actual placa, manteniendo una buena calificación. En los tiempos difíciles del mercado, debemos atenernos a la línea principal clara y clara de los líderes de valor infravalorado, todavía liderando la línea principal de derivados, recomendar Citic Securities Company Limited(600030) ( Citic Securities Company Limited(600030) , aumento), Huatai Securities Co.Ltd(601688) ( Huatai Securities Co.Ltd(601688) , aumento), recomendar preocupación China International Capital Corporation Limited(601995) (03908, sin calificación).
En cuanto a las finanzas diversificadas, a – Share recomienda que los principales arrendatarios de plataformas de trabajo a éreas Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) ( Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) , Buy), recomiendan prestar atención Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) ( Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) , sin calificación); Hong Kong shares recommended Financial Leasing Leader Yuandong Hongxin (03360, Buy); En cuanto a las acciones, aunque la inversión del mercado no ha llegado, pero la mejora de las expectativas de política es obvia, el mercado repetidamente puede comprar posiciones para ganar flexibilidad a corto plazo, se recomienda prestar atención a futu.o., tigre Securities (tigr.o, Buy).
En cuanto a los seguros, la transformación de la deuda de los seguros de vida sigue avanzando, la disminución del tamaño de la fuerza de trabajo y el ajuste de la estructura de los productos conducen a la mejora de la capacidad de producción, pero debe prestarse atención a la escalada de la capacidad de producción a escala estable y a La liberación de la demanda después de la activación de la conciencia de la seguridad. La cantidad y la calidad de los seguros de automóviles se consolidan lógicamente, la energía cinética del crecimiento de los seguros no de automóviles es fuerte, el espacio es amplio, reiterando las oportunidades de asignación de seguros de propiedad; El lado de la inversión no tiene grandes expectativas pesimistas. Mantener una buena calificación de la industria, las recomendaciones de seguimiento se refieren a China Property Insurance (02328, sin calificación), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , comprar), AIA (01299, sin calificación).
Indicación del riesgo
El riesgo sistémico suprime el rendimiento y la valoración de los bonos; Supervisión más allá de las expectativas;
Los tipos de interés a largo plazo disminuyeron más de lo esperado; Riesgos relacionados con las políticas en el ámbito de las finanzas pluralistas.
