Revisión del mercado: Esta semana el índice biológico médico cayó 7.34 por ciento, perdió 3.15 por ciento del índice Shanghai – Shenzhen 300, la industria subió o cayó 28. Desde principios de 2022 hasta la fecha, la industria farmacéutica ha disminuido un 22,42%, perdió 3,65 puntos porcentuales en el índice Shanghai – Shenzhen 300 y ocupó el puesto 23. Esta semana, el nivel de valoración de la industria farmacéutica (PE – ttm) fue de 25,5 veces, la tasa de prima relativa de todas las acciones a fue del 88% (- 9 pp), la tasa de prima relativa de todas las acciones a fue del 44% (- 5,6 pp) después de la eliminación de los bancos, y la tasa de prima relativa de Shanghai y Shenzhen 300 fue del 127% (- 12,6 pp). Desde el punto de vista de la Sub – industria farmacéutica, esta semana la placa de 0 Sub – industria aumentó, el hospital para el mayor aumento de sub – industria, o alrededor del – 3%. Las farmacias fuera de línea y las subsecciones de productos químicos ocuparon el segundo y tercer lugar, respectivamente – 4,7% y – 6,2%. El mayor aumento desde principios de año ha sido la circulación de medicamentos, que ha disminuido alrededor del 8,4%.
El pesimismo irracional a corto plazo de la medicina puede duplicar el optimismo a medio y largo plazo. En el contexto de la grave situación epidémica, el aumento y la contracción de las tasas de interés externas, la devaluación del renminbi y la presión macroeconómica, el mercado general se ha ajustado considerablemente esta semana, y la placa médica también se enfrenta a una caída irracional a corto plazo. Después de casi un a ño de retrollamada, la valoración de la placa médica ha sido históricamente baja (PE – ttm es 26 veces), la posición actual del Fondo de la placa médica también pertenece a la región inferior, mirando hacia el futuro, teniendo en cuenta el impacto de la epidemia en marzo y abril, creemos que La placa médica en 22q1, Q2 marcará el final del rendimiento, se espera que mejore en el tercer trimestre, los fundamentos a medio y largo plazo son sólidos, los fondos a largo plazo pueden ser doblemente optimistas. Esperamos que el seguimiento de la epidemia de “limpieza social” se acerca, se recomienda añadir variedades epidémicas, como los servicios de diagnóstico y tratamiento rutinarios y la nueva infraestructura médica relacionada con la pista (servicios médicos, equipo médico líder de la placa). En combinación con el informe anual y la divulgación trimestral al final, se sugiere que se preste atención a tres direcciones: la placa de medicina tradicional china, la cadena de suministro controlada por sí misma, como el sector de los bienes fungibles de equipo farmacéutico, y las pequeñas existencias infravaloradas y en crecimiento.
De acuerdo con nuestra estrategia anual de 2022, en la era de la normalización de la presión del seguro médico y la post – epidemia, nos centramos en la búsqueda de variedades “a través del seguro médico” y “desensibilización de la epidemia”. Por un lado, creemos que las principales empresas farmacéuticas, como Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) \ Por otra parte, la inmunización del seguro médico sigue siendo una buena opción, en cuanto al COT aguas abajo, se presta especial atención a las variedades que no ocupan el seguro médico, como los medicamentos biológicos autofinanciados, los bienes de consumo de la medicina tradicional china, los productos aguas arriba de la medicina y los Estados Unidos, etc. Mientras que el extremo superior de la cadena industrial Tob es inmune a la política relativa, por ejemplo, la placa cxo de la cadena Chuang Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) En la era posterior a la epidemia, creemos que la atención se centra en el campo de la “desensibilización” de la epidemia. 1) las variedades de vacunas o las variedades de vacunas que no están perturbadas por covid – 19; PEG inferior a 1, tendencia a largo plazo de los fundamentos de las variedades infravaloradas o de baja expectativa; Los tipos de servicios médicos dañados antes de la epidemia y la recuperación de la demanda futura, etc.
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Combinación elástica esta semana: Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) ( Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) ) Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) ( Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) ) China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) 9999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999 Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) ( Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) ).
Sugerencia de riesgo: riesgo de reducción de precios de los medicamentos; El progreso de la aplicación de la política de reforma médica es inferior al riesgo previsto; Riesgo de fracaso de R & D.
