Puntos de inversión
Power Coal: This Week (4.15-4.22) qingang Closing Price due to the Daqin Line Accident resulted in a Stage repunte, 22 Daily closed 1173 Yuan / ton, or 3.35 per week. En la actualidad, la capacidad de transporte de la línea Daqin se ha recuperado básicamente, y se estima que el accidente afecta a una capacidad de aproximadamente 5 millones de toneladas, mientras que la velocidad de reposición Portuaria se ve afectada en cierta medida. Guangzhou Port Company Limited(601228) 5500 Shanxi youmiscible Warehouse reportó un aumento de precios de 1335 Yuan / tonelada, con una variación semanal de – 3,61%, y un aumento anual del Centro de precios del 14,10% con respecto al a ño pasado. El inventario de la central eléctrica aguas abajo se repone continuamente. Las características de la temporada baja del carbón de potencia son obvias, prestando atención a la velocidad de Liberación del suministro.
Carbón metalúrgico: los precios del carbón metalúrgico se mantuvieron estables esta semana, el principal carbón de coque del puerto 22 al día recibió 3.350 Yuan / tonelada, el precio del carbón de coque importado aumentó un 0,00% semanalmente, la diferencia de precios de importación se mantuvo en 130 Yuan / tonelada. Eliminación de las existencias portuarias y terminales. Shanxi Injection Coal Price with the last week level, reported to close 2050 Yuan / ton. Downstream mantiene la descarga. En el lado de la demanda, el precio del coque de segunda clase en Linfen el 22 de marzo cerró en 3.680 Yuan / tonelada, un aumento del 5,75% en la semana, y la tasa de funcionamiento del horno de coque fue del 77%, un aumento del 1,3% con respecto a la semana anterior. El nivel de las existencias de coque de las coquerías y las existencias de coque de los puertos disminuyó, mientras que las existencias de coque de las acerías disminuyeron continuamente. Los precios del acero cerraron 5.138 Yuan / tonelada, un aumento del 0,45% esta semana, y la tasa de funcionamiento del Alto horno Tangshan fue del 76,59%, una disminución del 2,57% con respecto a la semana pasada. Meng Wei, Director Adjunto de la Oficina de investigación política de la Comisión Nacional de desarrollo y reforma y portavoz de prensa de la Comisión, dijo el 19 de abril que la producción nacional de acero bruto en 2021 se reducirá en casi 30 millones de toneladas en comparación con el mismo per íodo del año pasado y que la reducción de La producción nacional de acero bruto continuará en 2022, con el objetivo de lograr una disminución de la producción nacional de acero bruto en 2022. Según los datos de la Oficina de Estadística, la producción nacional de acero bruto en 2021 alcanzó 1.033 millones de toneladas, una disminución del 3% con respecto al a ño anterior; Perturbada por los Juegos Olímpicos y la epidemia, la producción nacional de acero bruto en el primer trimestre de 2022 alcanzó 243 millones de toneladas, una disminución del 10,5% con respecto al a ño anterior. Según el control de nivel anual y el control de nivel de segundo trimestre a cuarto trimestre (tasa de crecimiento – 2,68%), el espacio de demanda que afecta al carbón de coque es de unos 15 millones de toneladas. Supongamos que la producción anual de carbón de coque es de 480 millones de toneladas y la importación de 50 millones de toneladas (20 millones de toneladas en comparación con el mismo per íodo del año pasado), se estima que sólo cuando el crecimiento de la producción de acero bruto sea inferior al – 5% en 2022, el carbón de coque se convertirá en un excedente.
Mercados extranjeros: la guerra ruso – ucraniana causó la reestructuración del comercio mundial del carbón y la diferenciación de la estructura del carbón importado de China. Después de la escalada de las fricciones geopolíticas, los países han llevado a cabo una serie de juegos en el campo de la energía, que tienen un profundo impacto en la energía de amplio espectro. En este contexto, la tendencia de la reestructuración del comercio mundial del carbón es casi irreversible. En la actualidad, tras el cambio de la estructura del comercio local, el aumento de los precios del carbón en el extranjero es obviamente superior al de China, y el volumen de las importaciones de carbón en marzo se dividió. Según la administración general de aduanas, de enero a marzo de 2022, se importaron 17.812000 toneladas de carbón de motor, lo que representa una disminución de 10.338600 toneladas, lo que representa una disminución del 36,73%. Las importaciones acumuladas de lignito ascendieron a 19.830000 toneladas, lo que representa una disminución de 7.361700 toneladas, lo que representa una disminución del 27,1%. Las importaciones totales de carbón de coque ascendieron a 12.259900 toneladas, lo que representa un aumento del 8,94% con respecto al año anterior; Las importaciones totales de antracita ascendieron a 1.939 millones de toneladas, un aumento del 2,80% con respecto al año anterior.
Punto de vista de los derechos: la placa de carbón cayó un 9,6% esta semana, un ajuste mayor que la semana pasada. El principal factor impulsor de la disminución es que el impacto de la epidemia superó las expectativas, lo que dio lugar a una disminución del apetito por el riesgo de mercado. Desde el punto de vista básico, las diferentes especies de carbón están claramente diferenciadas. El carbón de potencia es de temporada baja y el carbón metalúrgico es relativamente estable. En la actualidad, la oferta se encuentra en una situación de escasez estructural, la producción acumulada de carbón de la Asociación aumentó sólo un 6% en enero – marzo, y sólo ocho provincias aumentaron positivamente durante el período. Teniendo en cuenta que Xinjiang y Guizhou están relativamente lejos de las principales zonas de producción y tienen un impacto limitado en los lugares de consumo costero, la presión actual sobre la garantía del suministro sigue existiendo. En el proceso de reestructuración del comercio mundial del carbón o en el marco de un nuevo patrón, los precios del carbón en el extranjero son fáciles de subir y bajar, la contracción del volumen de carbón importado puede formar un cierto apoyo a los precios del carbón en China, las empresas chinas del carbón se espera que mantengan un alto nivel de prosperidad. En la actualidad, los resultados del primer trimestre de las empresas superan las expectativas del mercado, la estimación anual de la dinámica de la placa sigue siendo baja. Power Coal Suggestion concerns yankuang Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) ; Se recomienda prestar atención al carbón metalúrgico.
Perspectivas crediticias: mejora de los fundamentos, aumento de la capacidad de pago de la deuda de las empresas del carbón. En cuanto a la emisión de bonos de primer nivel, se mejoró la financiación de los emisores. En el mercado secundario, el diferencial de tipos de interés se encuentra actualmente en un nivel relativamente bajo (igual que antes del evento del carbón permanente), pero el diferencial de tipos de interés de bajo nivel y el diferencial de tipos de interés de alto nivel muestran una diferenciación. Los sujetos altamente cualificados pueden considerar la búsqueda de espacio en la duración, y la estrategia de hundimiento debe ser cautelosa.
Consejos de riesgo: control de precios; Recesión económica; La liberación de la oferta supera las expectativas; Los precios del carbón en el extranjero cayeron bruscamente; Otros factores de perturbación.
