Punto de vista de Zhou: la caída del mercado de valores arrastra los resultados trimestrales, las pensiones individuales tienen un impacto a largo plazo de largo alcance
Los precios del mercado de capitales a corto plazo prestan más atención a los efectos de la epidemia, desde la divulgación de los resultados trimestrales o trimestrales de las empresas, la previsión, en el contexto de una fuerte caída del mercado de valores en el primer trimestre, la industria financiera no bancaria de un informe trimestral relativamente inferior a las expectativas, la perturbación general del mercado de valores es mayor. Ahora somos relativamente optimistas sobre un crecimiento trimestral sólido, altos rendimientos de dividendos y se espera que los diferenciales se expandan trimestralmente. Esta semana, el plan de pensiones personales de nivel superior aterrizó, a corto plazo, los incentivos fiscales son limitados, las instituciones financieras para aumentar los beneficios tienen menos impacto. Y a largo plazo, debido a que la cuenta en sí tiene características de bloqueo a largo plazo y fuerte universalidad, el valor de la cuenta es alto, el mercado de Pensiones será el lugar necesario para que las instituciones financieras compitan. Desde el punto de vista de la situación en los Estados Unidos, el canal tiene voz en el mercado de pensiones personales, y esperamos que los bancos comerciales de China (con cuentas de capital + calificación de ventas de todo tipo de productos) y los principales agentes de flujo tengan ventajas comparativas, como los fondos públicos, etc. las principales empresas de productos se beneficiarán directamente.
Corredores de bolsa: sistema de pensiones individuales para fortalecer la lógica de la gestión de la riqueza
Esta semana se emitieron 31.400 millones de nuevos fondos, un aumento de 21.900 millones de yuan en relación con el ciclo, y se restableció el calor de la base de la deuda; Esta semana, la cuota de emisión mixta de acciones + 3.000 millones de acciones sigue siendo baja; Al 24 de abril, el volumen de la nueva emisión de acciones + fondos mixtos en abril era de 14.900 millones, lo que representa una nueva disminución del calor del mercado en abril en comparación con la emisión de 41.500 millones en marzo. El plan de diseño de la pensión individual de nivel superior se publica oficialmente, con el sistema de cuentas como el cuerpo principal y la política fiscal preferencial como el estímulo. El plan de nivel superior se ajusta básicamente a las expectativas del mercado, el límite máximo de pago de 12.000 Yuan es ligeramente inferior a nuestras expectativas. Calculamos a través de la situación, la cantidad de ahorro fiscal representa menos del 1% de los ingresos anuales de los residentes después de impuestos, el efecto de ahorro fiscal es relativamente limitado. A largo plazo, el sistema de pensiones individuales reforzará la lógica de la gestión de la riqueza y beneficiará más a las empresas del lado del canal y del lado del producto. Debido a la fuerte caída del mercado de valores, tanto los corredores tradicionales como China Stock Market News, el líder de la gestión de la riqueza en Internet, registraron un rendimiento inferior al esperado durante el trimestre. Se espera que las posiciones direccionales pasivas, como la inversión de seguimiento, la inversión directa, la suscripción de OPI y la inversión externa de los fondos, ejerzan una mayor presión sobre los informes trimestrales de las empresas de valores; China Stock Market News también se ha visto afectada negativamente por la disminución de las ventas de fondos al por menor y la disminución de los rendimientos por cuenta propia. En la actualidad, las valoraciones de las placas tectónicas se encuentran en niveles históricamente bajos, y la lógica a largo plazo de la industria sigue siendo la misma. Se recomiendan las noticias del mercado de almacenamiento de China, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) \
Seguros: una fuerte caída en el mercado de valores o una fuerte presión sobre los beneficios netos del primer trimestre
Desde el punto de vista de los datos de las primas, esperamos que el primer trimestre de la nueva política de seguros de vida continúe la presión sobre la situación, el seguro de vida de la propiedad en marzo de la prima de seguro de automóviles + 4,6% año tras año, se espera que la epidemia local de ventas de automóviles nuevos traiga cierta represión. La fuerte caída del mercado de valores en el primer trimestre también ha ejercido presión sobre los beneficios netos del primer trimestre de las empresas de seguros cotizadas. Durante todo el año, la recuperación de la prosperidad de los seguros inmobiliarios sigue siendo motivo de preocupación y se beneficia de los seguros inmobiliarios de China; En la actualidad, el seguro de vida se encuentra en la parte inferior de la valoración, y las expectativas pesimistas tanto en el lado de la deuda como en el lado de los activos responden adecuadamente, mientras que el impacto de la epidemia, la prosperidad macroeconómica y el crecimiento de la nbv en el proceso de transformación siguen siendo inciertos. Recomiende el espacio de reparación de activos más grande Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) \ \
Combinación de objetivos beneficiarios
Multi – finance: Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) ;
Corredores: China Stock Market News, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , Citic Securities Company Limited(600030) , China International Capital Corporation Limited(601995) (H – Share);
Seguros: China Property Insurance (h SHARE), AIA Insurance (h SHARE), China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Life Insurance Company Limited(601628) .
Consejos de riesgo: la volatilidad del mercado de valores tiene un impacto incierto en las empresas de valores y los beneficios de los seguros; El crecimiento de los pasivos de los seguros es inferior a lo previsto; El crecimiento de los beneficios de la gestión de la riqueza y la gestión de activos de las empresas de valores fue inferior a lo esperado.
