Evento: el 20 de abril de 2022, la Oficina General del Consejo de Estado publicó el documento “opiniones sobre la promoción del desarrollo de las pensiones individuales (No. 7 de la Oficina Nacional de pensiones de China 2022)”, que establece un marco institucional para el tercer pilar a partir de los requisitos generales, el alcance de la participación, el modelo institucional, el nivel de contribución, la política fiscal, la inversión en pensiones individuales, la recaudación, la Plataforma de información, la supervisión de las operaciones y el liderazgo organizacional. Aunque la cantidad de impuestos preferenciales en comparación con los documentos anteriores no se ha roto, pero este dictamen aclara que la cuenta de pensiones individuales establecida a través de la Plataforma de servicios de gestión de la información sobre pensiones individuales es la base para participar en la cuenta de pensiones individuales y disfrutar de políticas fiscales preferenciales, y es de gran importancia.
This document is a follow – up response and Unified to multiple pre – Pilot documents
1. En marzo de 2018, la Comisión Reguladora de valores de China publicó las directrices para los fondos de inversión en valores objetivo para las pensiones (para su aplicación experimental), que se aplicaron principalmente en forma de fof a través de la fecha límite, el riesgo objetivo y otras estrategias en la fase inicial del producto, y Las directrices normalizaron principalmente las calificaciones de las instituciones de gestión, las condiciones de empleo de los administradores de fondos y las normas para la selección de los subfondos de los fondos objetivo para las pensiones;
2. En junio de 2018, el Ministerio de Finanzas, la administración tributaria, el Ministerio de seguridad social de los recursos humanos, la Comisión de supervisión bancaria y de seguros de China y la Comisión Reguladora de valores emitieron conjuntamente la circular sobre el desarrollo de un proyecto piloto de seguro comercial de pensiones diferido por impuestos personales, que Se pondrá en marcha oficialmente en Shanghai, la provincia de Fujian (incluida Xiamen) y el parque industrial de Suzhou, y la circular también aclara que, una vez terminado el proyecto piloto, se basará en la situación del proyecto piloto. En combinación con la situación pertinente de la construcción del sistema del tercer pilar del seguro de dotación, se ampliará el alcance de las instituciones financieras y los productos participantes de manera ordenada y se establecerá una plataforma de información sobre servicios de gestión para realizar la supervisión macroscópica del tercer pilar del seguro de dotación.
3. En mayo y agosto de 2021, la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros de China publicó la circular sobre el desarrollo de un proyecto piloto de seguro comercial exclusivo de pensiones y la circular sobre el desarrollo de un proyecto piloto de productos financieros de pensiones, respectivamente, en la que se permitía a seis compañías piloto de seguros (PICC, guoshou, Taiping, Taikang y Xinhua) en Zhejiang y Chongqing, y a cuatro filiales financieras bancarias (ICBC, CCB, zhaoyinhe Guangda) en Wuhan, Chengdu y Shenzhen, respectivamente. En febrero de 2022, la supervisión bancaria y de seguros amplió aún más el alcance de las empresas piloto y las regiones de seguros y productos de pensiones de los bancos.
4. De los documentos anteriores se desprende que, desde hace 18 años, las autoridades reguladoras han puesto a prueba los productos del tercer pilar y han dejado margen para un marco más amplio, como la ampliación ulterior de las instituciones financieras participantes, el alcance de los productos y el establecimiento de plataformas de información pertinentes;
En el documento se especifican el alcance de la participación, el modelo institucional, el límite máximo de pago y otros elementos básicos, y el modelo de excelencia fiscal aún no se ha aclarado.
1. Creemos que el elemento central de esta opinión es que la cuenta de pensiones individuales establecida a través de la Plataforma de servicios de gestión de la información sobre pensiones personales es la base de la participación en la cuenta de pensiones individuales y el disfrute de políticas fiscales preferenciales, que asumirá múltiples funciones, como el pago, la recaudación, el pago y el pago de impuestos, y que los participantes pueden comprar los productos correspondientes de las compañías de seguros, las filiales financieras bancarias y los fondos públicos a través de cuentas personales. Y la conversión entre productos;
2. The opinion set the current limit of individual Pension payment to 12000 Yuan, which is not further Breakthrough in comparison with the Tax Advantage amount of “6% of the Tax income of the year and 12000 Yuan which is Lower” in the notice on the pilot of Personal Tax deferred Commercial Pension Insurance of 18 years. Además, en el presente dictamen no se aclara el sistema específico de ventajas fiscales de las pensiones individuales, es decir, la adopción de la fase de pago para aumentar la base imponible o la fase de recepción de la política de aplazamiento de impuestos también necesita documentos de seguimiento;
Los ingresos de inversión son ideales, pero la escala de ventas es débil.
1. Dado que los productos financieros que pueden comprarse en las cuentas de pensiones individuales abarcan los productos exclusivos de muchas instituciones, como los seguros, las filiales financieras de los bancos y los fondos públicos, las compañías de seguros competirán y complementarán con otras instituciones financieras en el tercer pilar;
2. Los productos exclusivos del seguro de dotación y otros productos de contraparte de la misma industria tienen dos ventajas únicas, una es la duración más larga, los participantes generalmente pueden recibir fondos del seguro después de los 60 años de edad (la duración del Sub – producto financiero bancario es generalmente de 5 o 10 años), la Otra es de acuerdo con la capacidad de riesgo de los clientes para soportar diferentes, el establecimiento de dos cuentas robustas y agresivas, Hay una distinción entre el tipo de interés mínimo garantizado y el límite superior de la asignación de activos de capital (sólo hay una cuenta para los productos financieros de los bancos);
3. Debido a la limitación de la tasa de reembolso de los productos exclusivos del seguro de dotación y a la menor tasa de interés de los productos exclusivos en comparación con el seguro tradicional y el seguro de ahorro, las compañías de seguros pueden asignar una mayor proporción de activos de capital, creemos que a largo plazo, la tasa de rendimiento compuesto de los productos exclusivos del seguro de dotación será considerable; A principios de los 22 años, las empresas piloto revelaron el tipo de interés de liquidación de los productos exclusivos, el tipo de interés de liquidación de las cuentas sólidas es del 4% – 6%, el tipo de interés de liquidación de las cuentas progresivas es del 5% – 6,1%, el rendimiento es ideal;
4. En comparación con los ingresos de inversión ideales, la venta de productos exclusivos de seguro de dotación es más débil. Desde junio de 21 a finales de febrero de 22 años, las seis primeras empresas piloto han suscrito 718000 pólizas de seguro con una prima acumulada de 472 millones de yuan. La correspondencia entre el canal de agentes de alto costo de la Comisión y los productos exclusivos de seguro de dotación también debe perfeccionarse.
Sugerencia de inversión: Aunque la cantidad de impuestos preferenciales no ha roto a través de los documentos anteriores, pero esta opinión ha dejado claro que la cuenta de pensiones individuales establecida a través de la Plataforma de servicios de gestión de la información sobre pensiones individuales es la base para participar en la cuenta de pensiones individuales y disfrutar de políticas fiscales preferenciales, y es de gran importancia. En comparación con los productos de la misma industria, los seguros comerciales exclusivos tienen ventajas únicas en términos de duración y diseño de cuentas diferentes, y el desarrollo futuro todavía necesita resolver el problema de la correspondencia entre los canales y los productos. Desde marzo de este año, hemos visto algunas señales positivas en el lado de la deuda de los seguros de vida. Creemos que la razón principal es que el rendimiento del mercado de valores es débil, la asignación de activos de algunos residentes se convierte en seguro de ahorro, y la mayoría de las empresas ya no dependen del producto único de la enfermedad grave, sino que llevan a cabo la estrategia de productos diversificados, como el aumento de la vida útil, etc. En cuanto a las acciones individuales, recomendamos que el lado de la deuda sea superior a la industria y que el lado de los activos sea más flexible China Life Insurance Company Limited(601628) \
Consejos de riesgo: la tasa de crecimiento de los nuevos pedidos no es tan rápida como se esperaba, los ingresos de los agentes siguen disminuyendo, la supervisión de las ventas se ha endurecido aún más, las empresas de seguros de responsabilidad civil, como el seguro de crédito de seguros de propiedad y otros seguros no automotores a gran escala, la tasa de rendimiento a largo plazo sin riesgo ha disminuido considerablemente, y el mercado de valores ha disminuido considerablemente.
