Las ventas siguen siendo bajas y se espera una mayor política de apoyo. De enero a marzo de 2022, el área de ventas y la cantidad de ventas disminuyeron en un 13,8% y un 22,7%, respectivamente. En un solo mes de marzo, la cantidad de ventas y la tasa de crecimiento de la zona de ventas fueron de – 18% y – 26%, respectivamente, en comparación con El mes pasado – 8 PCT y – 7 PCT, respectivamente. La prosperidad ha sido inferior a cualquier período desde 2010. En la actualidad, las ventas todavía están en la etapa de construcción, la mejora de la situación epidémica y la recuperación de la confianza en la compra de viviendas necesitan tiempo. En marzo, el precio medio de venta de la vivienda fue de 9.671, un – 8% en comparación con el mismo período del a ño anterior y un – 5% en relación con el mes anterior. La disminución del precio medio de venta refleja la estrategia de venta de las empresas de vivienda. En la actualidad, las políticas de oferta y demanda están aumentando gradualmente, la relajación de las políticas locales también está aumentando gradualmente, pero con el ritmo de las políticas de 14 a 15 años, el grado de relajación en todas las dimensiones dista mucho de ser suficiente, y se espera que el seguimiento apoye más la introducción de políticas.
El mercado de la tierra sigue siendo débil debido a las expectativas de capital y ventas, con tasas de prima históricamente bajas. De enero a marzo de 2022, la superficie de adquisición de tierras y el precio de transacción de la tierra disminuyeron un 41,8% y un 16,9%, respectivamente. En marzo, la tasa de crecimiento de la superficie de adquisición de tierras en un solo mes fue de – 41%, un aumento de 1 PCT en comparación con el mes pasado, el impacto de los fondos y las expectativas de ventas, las transacciones de tierras siguen siendo muy bajas. En marzo, el volumen de Negocios de 100 ciudades de la superficie de la tierra fue de – 74,22%, 100 ciudades de la tasa de prima de la tierra del 3,2%, todos los mínimos históricos desde 2010.
Tres factores de la situación epidémica de las ventas llevaron a la desaceleración de la construcción, la terminación en la “entrega segura” bajo la orientación de un cierto apoyo. De enero a marzo de 2022, la nueva zona de construcción disminuyó un 17,5% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la tasa de crecimiento de un solo mes en diciembre fue de – 22%. Bajo la expectativa de que las ventas y la adquisición de tierras eran “débiles” y se superponían los Factores recurrentes de la epidemia, la situación actual de la construcción es peor que cualquier período de la historia. La tasa de crecimiento acumulativo de la zona de construcción en enero – marzo es del 1,0% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la tasa de crecimiento de un mes en marzo es del – 21%. El área terminada disminuyó un 11,5% año tras año, y la tasa de crecimiento de un mes en marzo fue de – 15,5%. La tasa de disminución de la terminación fue probablemente influenciada por los fondos, y la construcción también fue guiada por el objetivo de “asegurar la entrega del edificio”, el ciclo de terminación todavía No ha terminado, pero la tasa de crecimiento será inferior a 21 años.
El crecimiento de la inversión en desarrollo siguió disminuyendo. De enero a marzo de 2022, la inversión nacional en desarrollo inmobiliario aumentó un 0,7% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la tasa de crecimiento de la inversión en marzo fue de – 2,4%. En la actualidad, la construcción y el mercado de la tierra no muestran signos de recuperación, el segundo trimestre seguirá impulsando la inversión hacia abajo.
La disminución general de los fondos inmobiliarios disponibles, la falta de demanda condujo a una mayor disminución de los ingresos por ventas. En marzo, la tasa de crecimiento de los fondos disponibles fue de – 23%, 5 PCT menos que la tasa de crecimiento del mes pasado, de los cuales el crecimiento de los préstamos chinos, la autofinanciación, los préstamos hipotecarios personales, los depósitos y la recaudación anticipada fue de – 30%, – 2%, – 22%, – 37%, respectivamente, en comparación con el mes anterior – 9 PCT, + 4 PCT, – 5 PCT, – 10 PCT.
Propuesta de inversión: de pie en el momento actual, creemos que la línea principal del “crecimiento constante” se extenderá a lo largo de todo el año, ya sea desde el nivel central o local de la posición actual, el apoyo al mercado es obvio, en el contexto de la creciente presión a la baja de los fundamentos, abril – junio para entrar en el período de ajuste de la política local, el “crecimiento constante” de la fuerza de la política y el espacio para esperar. En el “crecimiento constante” de la línea principal, el camino deductivo del mercado es gradualmente claro, las empresas estatales centrales todavía tienen un espacio ascendente, mientras que el mercado gradualmente de las empresas estatales centrales a las empresas privadas y las empresas de gestión de la propiedad residencial de transición. Sugerimos que nos centremos en las principales acciones de la industria de desarrollo residencial de alta calidad: 00002 (00002), Gemdale Corporation(600383) ( Gemdale Corporation(600383) ), China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ( China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ), Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ( Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ), Norinco International Cooperation Ltd(000065) 6 ( Norinco International Cooperation Ltd(000065) 6). Se recomienda prestar atención a las empresas de gestión inmobiliaria de alta calidad: China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ( China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ), Xuhui Yongsheng Service (1995.hk), New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) ( New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) ).
Consejos de riesgo: el riesgo de que la caída de las ventas supere las expectativas, el riesgo de que la política caiga por debajo de las expectativas.
