Reanudar el comercio 2020: “la economía de la vivienda” promueve la oportunidad de la placa, después de reanudar el trabajo y reanudar el rendimiento de la División. Rendimiento del mercado: durante el período de control estricto, los ingresos excesivos de los alimentos de ocio son prominentes. Tomando el 8 de abril como punto de demarcación, la primera mitad de los aperitivos de ocio dedujeron la inversión temática de la “economía de la vivienda”, la segunda mitad dedujeron la “prosperidad del repositorio”, el desempeño interno de la División de la placa. Rendimiento: ① crecimiento de los ingresos: los alimentos de ocio en el período epidémico muestran el atributo de la demanda. Qiaqia, taoli, Three Squirrels Inc(300783) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) Y Shanghai Laiyifen Co.Ltd(603777) han registrado aumentos de ingresos de más de dos dígitos. Entre ellos, Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) El crecimiento de Qiqia q1 Revenue achieves 10% Growth, in which online Channel contribution is obvious, Contract Liabilities (Former pre – receivable Accounts) increases to a Record High, Supplementary booms Support Q2 income growth Acceleration. Crecimiento de los beneficios: la estabilidad del canal fuera de línea es fuerte, la tasa de gastos de venta se reduce para liberar la elasticidad de los beneficios. La tasa de crecimiento de los beneficios netos de qiaqia, taoli, Yanjin y Shanghai Laiyifen Co.Ltd(603777) \ \
Benchmark 2020: the same Home scenario, Different channels and structures. Punto de tiempo: todos los brotes epidémicos ocurrieron después del festival anual, esta ronda afecta principalmente a la temporada baja de Q2. Además de los melocotones y ciruelas, la proporción de ingresos de qiaqia, Three Squirrels Inc(300783) , Bestore Co.Ltd(603719) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) Y Shanghai Laiyifen Co.Ltd(603777) \ Q2 es la más baja de todo el año, y el impacto de la epidemia es relativamente controlable a lo largo del año. Regiones y canales: los dividendos en línea son difíciles de obtener, y los efectos fuera de línea son más complejos debido a los diferentes puntos de bloqueo de canales. En línea: esta ronda de brotes epidémicos en el lado logístico no es suave, el lado de envío está bloqueado, la escena de consumo en línea falta parcialmente, es más difícil reproducir el dividendo en línea 2020q1. Fuera de línea: esta ronda de epidemias involucra una región más amplia, el comportamiento de consumo existe con la situación esperada de la pista, la ruta de transmisión es más compleja. El impacto logístico regional de la situación epidémica es mayor, y la forma derivada de la “compra comunitaria en grupo” cubrirá en cierta medida la pérdida del flujo de pasajeros fuera de línea; Las regiones menos propensas a la epidemia, pero que se espera que se apresuren, aumentarán la demanda de almacenamiento de productos a través de los canales comerciales y beneficiarán aún más a las marcas nacionales. Costo y costo: la brecha entre las categorías es grande, la transmisión de precios o la cobertura efectiva de la presión de costos, la reducción de costos durante la epidemia se espera que traiga elasticidad de beneficios.
Deducción 2022: diseño en la parte inferior, selección de objetos. Esta ronda de deducción o diferenciación de alimentos de ocio, “economía de la vivienda” lógica ha sido deductiva, más tarde se centró en la flexibilidad de reposición. A partir de la estimación de pe correspondiente a la expectativa unánime de Wind en 2022, qiaqia / taoli / Three Squirrels Inc(300783) / Bestore Co.Ltd(603719) / / Yanjin / Shanghai Laiyifen Co.Ltd(603777) / / ganyuan / jinzai son 27 / 24 / 18 / 29 / 27 / 32 / 22 / 32 veces, respectivamente, que son mayores que la parte superior de 2020. Sobre la base de la estimación más alta, más baja y más media desde 2018, los alimentos de ocio han entrado en la etapa de diseño inferior, con un gran espacio elástico potencial.
Sugerencias de inversión: Con referencia a la deducción del mercado en 2020, teniendo en cuenta la perturbación de múltiples variables, como el canal, la logística y el costo, el líder de aperitivos de ocio con mayor certeza se adelanta, se sugiere que se preste atención a la lógica de reparación de la valoración más suave y a la expansión de la tendencia inversa en el este de China.
Riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos, aumento de los precios de las materias primas más allá de las expectativas, riesgo de deterioro del patrón competitivo.
