Punto de vista básico:
Revisión 2021: se ha demostrado la rentabilidad de la industria de valores. Según los datos de las empresas de valores de la Asociación China de valores y bolsa en 2021, 140 empresas de valores de toda la industria lograron ingresos de explotación de 502400 millones de yuan y un beneficio neto de 191100 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 12,03% y el 21,32% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que representa un aumento de los ingresos netos de la industria de valores durante tres años consecutivos. A finales de 2021, los activos totales de la industria de valores ascendían a 10,59 billones de yuan y los activos netos a 2,57 billones de yuan, lo que representa un aumento del 19,07% y el 11,34%, respectivamente, en comparación con el año anterior. En cuanto a las operaciones bancarias de inversión, el número de empresas que cotizan en bolsa y el número de empresas que cotizan en bolsa representaron el 75,05% del número anual de OPI, y el importe de la financiación representó el 65,48% del total anual de financiación de OPI, lo que indica que la posición de las dos empresas En el mercado de financiación de acciones ha mejorado aún más. Gestión de la riqueza: a finales de 2021, el número de cuentas de capital de acciones a abiertas para clientes en la industria de valores era de 298 millones, más del 14,89% en el mismo período del año pasado, el saldo final de los fondos de liquidación de transacciones con clientes (incluido el crédito) era de 1,90 billones de yuan, en comparación con el año anterior + 14,66%, la base de clientes se estaba expandiendo. Los ingresos netos procedentes de la venta de productos financieros por agentes ascendieron a 20.690 millones de yuan (+ 53,96%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la proporción de ingresos en los ingresos de corretaje aumentó al 13,39%, lo que representa un aumento de 3,02 PCT. En cuanto al negocio de gestión de activos, a finales de 2021, la escala de negocio de gestión de activos de la industria de valores era de 10,88 billones de yuan, más del 3,53% año tras año, especialmente la escala de gestión de activos colectiva representada por la gestión activa aumentó en un 112,52% a 3,28 billones de Yuan. Los ingresos netos anuales de las empresas de gestión de activos ascendieron a 31.786 millones de yuan, un aumento del 6,10% con respecto al año anterior.
En cuanto a las empresas que cotizan en bolsa, la concentración del rendimiento de las principales empresas de valores sigue aumentando, y los derivados OTC ayudan a suavizar las fluctuaciones de los ingresos de inversión. A partir del 12 de abril, los ingresos de explotación de las empresas de valores en 2021 fueron del 39,3%, en comparación con + 3,3 PCT; El beneficio neto de la empresa matriz fue del 45,0% y + 6,6% año tras año. El negocio de gestión de la riqueza / banca de inversión muestra una tendencia constante a la concentración de la cabeza. Los ingresos de las empresas de valores por cuenta propia (ingresos de inversión - ingresos de la empresa conjunta + calibre estadístico de los cambios en el valor razonable) en 2021 en comparación con 2020 - 3,1%, se beneficiaron del rápido desarrollo de derivados OTC, en 2021 bajo el impacto del mercado q4, las empresas de valores que cotizan en bolsa para resistir las fluctuaciones, mejorar la capacidad de suavizar los ingresos, y no hubo grandes pérdidas.
Creemos que el sector de las empresas de valores en 2022 merece una atención sostenida: las empresas de valores se benefician de políticas favorables y del desarrollo de múltiples negocios, pero el rendimiento es bueno, la presión del mercado a corto plazo no impedirá que la industria prospere. El negocio de gestión de la riqueza es un avance importante en el crecimiento futuro del rendimiento de las empresas de valores, e incluso puede reevaluar el valor de la industria de valores. A largo plazo, la tendencia de los fondos de los residentes a seguir entrando en el mercado sigue siendo la misma, lo que es más importante para las empresas de valores es cómo convertir la fuente inicial de clientes en la reserva de sus propios recursos de riqueza para los servicios de gestión de la riqueza de todo el proceso de seguimiento, de la feroz guerra de precios en el período anterior a la posterior transformación de su propio derecho de negociación y el papel del foso. Esto planteará mayores requisitos para la gestión proactiva y la capacidad de inversión e investigación de las empresas de valores.
Perspectivas de la industria y perspectivas de rendimiento: se prevé que los ingresos de explotación de la industria de valores en 2022 sobre la base de hipótesis básicas pesimistas / neutrales / optimistas sean de 5207 / 5879 / 662900 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto previsto sea de 1979 / 2232 / 265200 millones de yuan. Sobre la base de la hipótesis neutral, los ingresos de explotación aumentaron un 17% en 2022 y el beneficio neto aumentó un 17% en 2022. Bajo la influencia de la perturbación del mercado y los factores externos desfavorables, el informe trimestral de las empresas de valores que cotizan en bolsa puede tener una situación de fuerza constante bajo el efecto Matthew. La capacidad de resistencia al riesgo de las grandes empresas de valores integradas es más fuerte que la de las pequeñas y medianas empresas que dependen de un solo negocio como principal fuente de ingresos.
Tema recomendado: 1) Principales corredores de bolsa: Huatai Securities Co.Ltd(601688) , China International Capital Corporation Limited(601995) . Razones recomendadas: beneficiarse de la orientación de la política nacional de creación de empresas de valores a nivel de portaaviones, al mismo tiempo, la capacidad de resistir los riesgos y obtener una mayor capacidad de rendimiento estable; Corredores con características de gestión de la riqueza que participan en el control de fondos públicos de alta calidad
Consejos de riesgo: el efecto de la aplicación de la política es menor de lo esperado o incluso más estricto, la restricción de liquidez, el volumen de Negocios de la base de acciones se redujo significativamente, el riesgo general a la baja del mercado.
