Muchas epidemias en todo el país han retrasado gravemente el desempeño de las cooperativas. En marzo de 2022, el volumen total de ventas al por menor de bienes de consumo disminuyó un 3,5% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la tasa de crecimiento disminuyó un 10,2 PCT en comparación con enero y febrero de 2022. Desde agosto de 20 años, el primer número negativo de brotes epidémicos en todo el país ha restringido gravemente la liberación de la demanda de consumo, lo que ha dado lugar a un rendimiento más débil de los datos sociales cero. Entre ellos, el consumo obligatorio es relativamente fuerte, que se debe principalmente a la demanda de almacenamiento de las necesidades básicas de la vida bajo la epidemia. Los cereales, los aceites, los alimentos y las bebidas aumentaron 4,6 y 1,2 PCT, respectivamente, año tras año + 12,5% y + 12,6%, respectivamente. Los productos diarios disminuyeron un 11,5 PCT en un 0,8% anual. El consumo opcional se vio gravemente afectado por la epidemia y el rendimiento general fue débil.
Las principales categorías opcionales de consumo muestran un crecimiento negativo, centrándose en la recuperación de la placa elástica después de la epidemia. En marzo, los cosméticos disminuyeron un 6,3% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la tasa de crecimiento disminuyó un 13,3% en comparación con enero y febrero. Las categorías de joyas de oro y plata disminuyeron 37,4 PCT en un 17,9% en comparación con el mismo per íodo. Los ingresos por concepto de alimentos y bebidas disminuyeron un 16,4% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, de los cuales los ingresos por concepto de alimentos y bebidas por encima de la cuota disminuyeron un 15,6% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, con una tasa de crecimiento de 25,3 PCT. Y 25,7 PCT. Shanghai, Jilin, Hebei y otros lugares de la situación epidémica más grave han obstaculizado la realización del consumo fuera de línea, el impacto de la suspensión del transporte logístico, el consumo en línea también ha sido suprimido en gran medida, la situación epidémica superpuesta de los ingresos disponibles de los residentes y la disminución de la confianza en el consumo, las categorías básicas de consumo opcional muestran una tendencia de crecimiento negativo. Sin embargo, teniendo en cuenta que el número de nuevos casos en Shanghai ha superado el pico, Jilin y otros lugares han sido bien controlados, la situación epidémica nacional no mejorará completamente a corto plazo, pero hay margen para mejorar. 3.8 gran promoción Winona, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) y Las formas de consumo, como la restauración, la joyería, etc., dependen en gran medida de los escenarios de consumo fuera de línea, si la situación epidémica mejora, hay un mayor espacio para la recuperación, centrándose en la restauración, la joyería, la exención de impuestos y otras epidemias después de la recuperación de la elasticidad de La placa de consumo opcional más grande.
El efecto de atracción del consumo en línea fuera de la epidemia es más notable, pero el patrón general de los canales minoristas en el estado estacionario no cambia a largo plazo. En los 22 años q1, el volumen de ventas al por menor en línea en todo el país fue de + 6,6% año tras año, de los cuales el volumen de ventas al por menor en línea de productos físicos fue de + 8,8% año tras año, ligeramente superior al nivel de crecimiento del 3,3% del total de La sociedad, y el efecto de atracción del consumo fue más notable bajo la epidemia. Las ventas al por menor de tiendas de conveniencia y tiendas especializadas por encima de la cuota q1 en los canales fuera de línea fueron respectivamente + 10,1% y + 6,6% año tras año, con un rendimiento relativamente bueno. Las ventas al por menor en línea de q1 representaron el 23,2% del total de las ventas al por menor de bienes de consumo en 22 años, ligeramente por debajo del nivel anual de 2021. Creemos que, a largo plazo, con los dividendos de los canales en línea en la parte superior, el patrón general de los canales minoristas ha entrado en una tendencia constante.
Estrategia de inversión: la situación epidémica en todo el país retrasó gravemente el desempeño de la sociedad en marzo. Creemos que la situación actual de la epidemia en China sigue siendo grave y que la situación del consumo todavía puede fluctuar debido a la epidemia. A corto plazo, junto con la normalización de la prevención y el control de las epidemias, se presta atención a la mejora marginal de los efectos de las epidemias en la recuperación de los sectores de consumo alternativos, como las exenciones fiscales, la restauración, los hoteles, las joyas de oro, etc. A medio y largo plazo, en el contexto de la prosperidad común, la proporción de grupos de ingresos medianos se ha ampliado y se espera que aumente la demanda marginal de consumo opcional, con un mayor potencial de crecimiento del consumo opcional de alta calidad.
Los riesgos sugieren que la situación epidémica en todo el país es cada vez más grave, la recuperación económica es inferior a las expectativas, superando las políticas previstas.
